分析-大眾汽車首席執行官布盧姆擺脫保時捷職務，面臨實現扭虧為盈的壓力

Rachel More

路透柏林1月28日 - 投資者稱，大眾汽車VOWG_p.DE首席執行官奧利弗-布盧姆今年將面臨一個決定性的考驗：證明自己能夠阻止在中國市場的下滑，並縮小與競爭對手在技術上的差距，這被認為是德國汽車製造商成功扭虧為盈的關鍵要素。

在跑車部門陷入危機後，布盧姆被迫從1月起結束大眾汽車和保時捷P911_p.DE的雙重身份，他的集團首席執行官合同被延長了5年。

但是，沒有了保時捷的分心，這些公司在他任內合計損失了480億歐元（560億美元）的價值，投資者們期待著結果--他們的耐心正在消磨殆盡。

路透採訪了從小股民到十大基金的六位投資者，他們都表示，布盧姆面臨著壓力，必須證明他重振這家全球第二大汽車製造商命運的戰略是有效的。

這位在大眾汽車公司工作了三十年的老將在9月份的慕尼黑車展 (link) 上概述了他所面臨的挑戰。

“我們在汽車行業慶祝了幾十年的派對以目前的形式已經結束了，”布盧姆說。“現在要做的是重新定位。”

布盧姆拒絕了路透的採訪要求。

在大眾汽車曾一度占據主導地位的世界最大汽車市場，布盧姆正在押寶“為中國而中國”的戰略，與本土企業聯手重振銷售。與此同時，他將公司未來面向西方市場的軟件平台寄托在與虧損的加州電動汽車製造商 Rivian RIVN.O 成立的高風險合資企業上。

上周報告的超出預期的2025年現金流 (link) 燃起了人們對這位57歲老總的努力能夠達到目標的希望。

但他犯錯的餘地正在縮小，代表大眾汽車小股東的擁有9,000名成員的SdK協會的利布舍爾（Marc Liebscher）說。

“他面臨的壓力非常大，”他告訴路透記者。“布盧姆現在不得不在一個非常困難的市場環境中證明他早先的贊譽是正確的。”

中國：從搖錢樹到問題市場

投資者表示，布盧姆必須盡快贏回中國市場 (link)，大眾汽車在中國市場領先的幾年里賺取了數十億美元。

2024年，大眾被比亞迪002594.SZ超越，去年滑落到第三位 (link)，落後于另一個本土競爭對手吉利0175.HK。其保時捷 (link) 和奧迪 (link) 品牌也舉步維艱。

雖然業績下滑的根源早于他擔任首席執行官之前，但一些投資者認為，布盧姆（他在上海獲得了工程學博士學位）最終著手解決了這一困境。

“他目前所做的一切很有希望，”大眾汽車前20名投資者、Union Investment 的克羅嫩貝格（Moritz Kronenberg）說。

該公司已將關鍵技術和汽車研發轉移到中國，並表示此舉將加快研發速度，為中國消費者提供符合他們口味的產品。

布盧姆正在考慮向海外銷售更多的中國製造汽車，但其最大的市場歐洲目前仍未被列入考慮範圍。

一位公司消息人士告訴路透記者，擴大進口中國製造的汽車或零部件將需要得到強大的德國勞工代表的同意。

不到兩年前，勞資委員會曾同意布盧姆作出痛苦讓步，允許他在德國裁減35,000個工作崗位，因此可能會對此抵制。

雖然布盧姆可能已經表明，他已經掌握了中國業務的問題所在，但這樣的潛在障礙還是讓一些投資者感到擔憂。

“這仍然是問題評估，而不是解決方案驅動，”大眾汽車前十大投資者 DWS DWSGn.DE 的施密特（Hendrik Schmidt）說。

布盧姆50億美元軟件賭注押在西方

在一些人看來，大眾汽車在中國的困境只是凸顯了該公司--近一個世紀以來的全球汽車工程冠軍--在軟件為王的時代正在落後。

“很快，iPhone問世將滿20年，”SdK的利布舍爾說。“令人震驚甚至震驚的是，大眾汽車竟然無法自行開發軟件解決方案。”

公司內部軟件部門 Cariad 多年來的問題促使布盧姆引入外援，他將50億美元押注在與創業公司 Rivian RIVN.O 的合資企業上。

他們正在合作開發一個新的電子平台，以支撐未來在大眾傳統西方市場銷售的先進車型。

今年可能是決定性的一年。

新系統的冬季測試目前正在瑞典進行，大眾汽車下一筆10億美元的投資懸而未決。

“這對於在西方汽車市場取得成功至關重要，”克羅嫩貝格說，他稱合作關係是布盧姆戰略中“最脆弱的方面”。

當被問及 Rivian 時，大眾汽車表示，“為我們未來的軟件定義汽車開發最先進的分區架構”的工作進展順利。

軟件在大眾汽車是一個高度敏感的話題。

在2022年前首席執行官迪斯（Herbert Diess）下台之前，Cariad的開發就出現了延誤，當時的消息來源稱這是由保時捷和皮耶希家族主導的，他們控制著大眾一半以上的投票權。

據一位熟悉這兩個家族想法的消息人士稱，由於大眾汽車和保時捷的虧損讓他們遭受了重大打擊 (link)，他們現在正密切關注扭虧計劃。

大眾汽車主要股東保時捷控股公司（Porsche SE）PSHG_p.DE的發言人表示，布盧姆已證明他在行業充滿挑戰的時期發展該汽車製造商的能力。

“現在，重要的是繼續堅持不懈地開展工作，”發言人說。

雖然布盧姆的續約被視為家族支持的表現，但合同並不是保證，正如迪斯在任期中期被擠出後所了解到的那樣。

DWS 的施密特說，布盧姆擁有處理與家族關係的“必要技能”。

“但這並不能免除他交付的責任。”

（1 美元 = 0.8524 歐元）