歐元債市：德債收益率變化不大，套息交易支撐利差

路透1月27日 - 德國10年期公債收益率在前一天結束了連續七天的攀升後，周二變化不大，但仍接近去年3月德國政治領導人同意大幅增加財政支出以來的最高水平。

在美國總統特朗普周一表示將對韓國商品加徵關稅之後，全球貿易緊張局勢揮之不去。

德國10年期公債收益率 DE10YT=RR 下跌不到1個基點，報2.864%，上周五觸及2.9070%， 3 月中旬曾達到 2.94%。

德國財政部上周五表示，德國 2025 年的淨借款遠低於其預算計劃中規定的水平，受助于支出低於預期、收入高於預期。

德國 兩 年期公債收益率 DE2YT=RR 下跌 1.5 個基點，報 2.1%。30 年期德債收益率 DE30YT=RR 變化不大，報 3.484%，該收益率在 12 月底升至 3.556%的 2011 年夏季以來最高。

策略師們表示，市場波動已從格陵蘭島緊張局勢升級時的水平緩和下來，投資者將注意力重新轉移到歐洲央行穩定的政策立場上。在這種情況下，對高收益公債的需求再次回升。

歐洲央行管委西姆庫斯對路透表示，他預計央行將在 2 月的下一次會議上按兵不動，但在那之後幾乎沒有任何確定性。

貨幣市場一直認為歐洲央行今年夏天降息的可能性為15% ，到2027年4月加息的可能性約為35%。

"積極的套息環境也體現在歐洲政府公債利差趨緊上，"荷蘭國際集團(ING)利率策略師Michiel Tukker表示。”意大利與德國10年期公債利差正觸及新低，而法國預算方面的進展也很快轉化為利差收窄。“

法/德公債收益率差 DE10FR10=RR略微擴大至56.5個基點，周一創下19個月新低55.50個基點。這是市場衡量投資者對持有法債要求的風險溢價的指標。

"看看法國預算的細節，這並不真正意味著公共赤字將大幅縮減或公共債務將下降，"德國商業銀行（Commerzbank）經濟學家Marco Wagner表示。"但我認為，從市場的角度來看，最主要的一點是，通過這份預算案，他們基本上為自己又爭取到了一年的政治穩定期。"

意大利 10 年期公債收益率 IT10YT=RR 上升半個基點，至 3.472%。意大利/德國公債收益率差報57.5 個基點，1 月中旬曾收窄至 53.5 個基點的 2008 年 8 月以來最窄。（完）