焦點-美國衛生部長肯尼迪的言論成為現實，疫苗生產商倍感寒意

Bhanvi Satija

路透倫敦1月22日 - (link) 美國衛生部長小羅伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.

美國總統特朗普（Donald Trump）的政府 (link) 在過去一年里顛覆了疫苗接種建議，美國上個月終止了長期以來要求所有兒童接種疫苗預防流感、甲型肝炎和其他疾病的指導意見。

15位投資者和分析師告訴路透記者， (link)，這些前所未有的變化導致疫苗使用量減少，損害了一些生物技術公司的投資前景，並將在未來幾年拖累公司收入並增加成本。

“在本屆政府執政期間，疫苗將不會成為一個增長領域，”荷蘭國際集團（ING）全球製藥和醫療保健主管斯蒂芬-法雷利（Stephen Farrelly）表示，這預示著該行業在2028年前可能面臨壓力。

肯尼迪時期的疫苗政策

肯尼迪是一位長期反疫苗活動家，曾對疫苗的安全性和有效性提出過與科學證據相悖的質疑。自特朗普上任後接管衛生與公眾服務部以來，他迅速採取了行動。

他解雇了一個獨立專家顧問小組，取而代之的是與他持相同反疫苗觀點的成員 (link)，並放棄了針對孕婦和兒童的廣泛的新冠疫苗建議。

他還恢復了對一項早已被揭穿的疫苗與自閉症有關的說法的研究，並通過了新的兒童疫苗接種減量計劃，而沒有按照長期以來的慣例讓廣泛的外部專家參與進來。

投資者和分析師最初認為，肯尼迪的任命是一個標題風險，而不是根本威脅。

當時，關稅 (link)、特朗普政府的藥品定價壓力等問題都對市場情緒造成了影響，將疫苗問題放在了次要位置。

賽諾菲SASY.PA首席財務官弗朗索瓦-格扎維埃-羅杰（François-Xavier Roger）去年曾指出，圍繞疫苗存在“不少負面議論”。

隨著風險變得不那麼理論化，情況發生了變化。投資者現在擔心肯尼迪政策的影響將難以逆轉，這與公共衛生專家的擔憂相呼應 (link)，他們還說這些政策將導致可預防的疾病和死亡。

肯尼迪說，這些變化旨在提高安全性，使美國的疫苗政策與其他同行國家保持一致。

HHS 發言人在一份聲明中說，疫苗建議是基於現有的最佳 "黃金標準科學證據和公共衛生考慮，而不是企業利益"。

大型疫苗製造商包括英國葛蘭素史克GSK.L、法國賽諾菲、美國輝瑞PFE.N和默克MRK.N，以及ModernaMRNA.O、NovavaxNVAX.O和德國BioNTech22UAy.DE等小型企業。

引人注目的政策變化已開始引起一些行業領袖罕見的公開斥責。

輝瑞公司首席執行官阿爾伯特-布爾拉（Albert Bourla）和賽諾菲公司首席執行官保羅-哈德森（Paul Hudson）在上周舉行的一次大型醫療保健會議上批評了肯尼迪的言論 (link)，哈德森列舉了 "所有......到處流傳的錯誤信息"。

Bourla告訴記者，這正在降低疫苗接種率，並增加疾病風險。“我感到非常沮喪，”他說，“正在發生的事情毫無科學價值可言，只是在為政治和反疫苗議程服務。”

政治壓力開始顯現

投資者說，疫苗製造商的長期前景依然強勁，因為疫苗仍然是預防疾病的最有效工具。但他們表示，公司現在更加受制於政治領導人的一時衝動。

“不幸的是，成敗取決於少數人的意見。僅有好的科學和商業機會是不夠的，”Clear Street 分析師比爾-毛恩（Bill Maughan）說。“如果你是生物技術投資者，現在似乎很難真正對疫苗行業產生信心。”

投資者表示，他們將繼續看好葛蘭素史克（GSK）、賽諾菲（Sanofi）、輝瑞（Pfizer）和默克（Merck）等不太依賴疫苗收入的大市值製藥公司。而Moderna、BioNTech和Novavax等規模較小的企業則面臨更嚴峻的風險。

美國改革的影響已經開始顯現。葛蘭素史克（GSK）和賽諾菲（Sanofi）報告稱，儘管流感季節更加嚴重，但第三季度美國流感疫苗銷售額仍有所下降。

10 月，澳大利亞 CSL 公司以 "波動加劇 "和美國疫苗接種率下降為由，推遲分離其疫苗部門 Seqirus (link)。

"杰富瑞（Jefferies）分析師邁克爾-盧克騰（Michael Leuchten）說："消費者顯然對美國的說法做出了反應。

長期觀點

一些投資者表示，對疫苗和疾病預防的需求可能會反彈。他們說，諸如南卡羅來納州麻疹病例上升 (link) 等疫情爆發，或嚴重流感季節延長，都可能推動疫苗使用量的回升。

美國疾病控制和預防中心最近表示，2025-26 年流感季節迄今已報告至少 1,100 萬例病例和 5,000 例死亡，幾乎是去年的兩倍。

包括美國兒科學會（American Academy of Pediatrics）在內的醫療組織已在法庭上對肯尼迪的政策提出質疑 (link)，結果如何還有待觀察。

資產管理公司 Candriam 的高級投資組合經理 Linden Thomson 說：“投資者通常關注的是較短的時間範圍，而企業顯然看重的是更長遠的時間。”

“這些企業已經存在了幾十年。他們不會以一兩年的眼光進行投資，”擁有葛蘭素史克和賽諾菲股票的 Callodine Capital 分析師馬修-馬蘇奇（Matthew Masucci）也認為。

但現在，投資者可能會更加謹慎。

投資公司Mawer的股票分析師伊恩-特恩布爾（Ian Turnbull）說，美國政策的搖擺不定和對疫苗的懷疑拖累了投資。

"他說："如果你的需求不像以前那樣可以預測，那麼這個市場的投資吸引力就會降低。