美國債市：長債下挫，因特朗普對歐洲的關稅威脅和日本債市大跌

路透紐約1月20日 - 美國公債價格周二下跌，對長債的拋售更為明顯，原因是投資者對日本公債市場的動盪以及美國總統特朗普因其擬收購格陵蘭島而再次威脅與歐洲發生貿易衝突做出了反應。

由於美國市場周一因假期休市，周二成為投資者對周末事態發展做出反應的第一個機會，其中包括特朗普警告稱，除非美國獲準收購格陵蘭島，否則他將從2月1日起對從多個歐洲國家進口的商品徵收10%的額外關稅。

周二的拋售潮使長債收益率達到幾個月來的最高水平，凸顯了收益率與債券價格之間的反向關係。

但分析師表示，關稅並不是唯一的原因。日本首相高市早苗呼籲舉行臨時大選，動搖了人們對日本財政健康的信心，日本公債周二也遭到大量拋售，並波及美國和歐洲市場。

日本 20 年期債券的疲軟標售進一步加劇了日本公債的拋售。

"毫無疑問，日本市場的拋售給美債帶來了壓力，"Evercore ISI駐紐約的固定收益策略師Stan Shipley說，"儘管如此，日本的收益率仍然偏低，它可能需要走高才能支撐其貨幣，日圓已經相當疲軟了很長一段時間。"

美國指標10年期公債收益率 US10YT=RR盤中創下8月底以來的最高點4.313%，尾盤上漲5.6個基點，報4.287%。

LPL Financial 首席技術策略師Adam Turnquist在一份研究報告中寫道，10年期公債收益率突破了 4.20% 的關鍵技術水平，這可能為攻克4.50%附近的上行阻力位鋪平道路。

美國30年期公債收益率US30YT=RR上漲7.8個基點至4.918%，此前曾觸及9月初以來的最強水平4.948% 。該收益率也錄得去年 7 月中以來的最大單日漲幅。

短債方面，美國兩年期公債收益率下滑 1 個基點至 3.591% US2YT=RR 。

因此，周二收益率曲線陡峭化，兩年期與10 年期美債收益率之間的利差擴大至 70.9 個基點 US2US10=TWEB ，為大約兩周以來的最大差距。尾盤該收益率差報68.8 個基點，而上周五為 63.3 個基點。

該曲線顯示出熊市趨陡的情景，即長債收益率的上升速度快於短期利率，反映出市場對通脹回升的擔憂。

拒絕關稅

歐盟主要國家隨後譴責特朗普的關稅威脅是一種訛詐，歐盟正考慮採取自己的報復措施。

貿易緊張局勢的最新升級也引發了對美元 =USD和華爾街股票的廣泛拋售，此舉讓人聯想到去年特朗普宣布 "解放日 "之後的對美國資產的信心危機。

法國興業銀行（Societe Generale）外匯和利率企業研究主管Kenneth Broux表示，這是一場推動美債走勢的 "完美風暴"：日本債券的 "大屠殺"、特朗普的關稅威脅以及簡單的勢頭--10年期公債收益率周五收於4.20%的"技術重要"水平之上。

與此同時，美聯儲將於下周召開會議決定貨幣政策，市場人士預計美聯儲將把利率穩定在 3.5%-3.75%的目標區間。

周二，美國利率期貨顯示市場預計今年的降息幅度僅為 47 個基點，或低於兩次降息各 25 個基點的幅度。而在 12 月底，預估值為53個基點。

"今年美債的主要驅動力是經濟增長，然後才是貨幣政策。"Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes說。

"首先是經濟，數據公布後，你會發現它支持經濟增長 2%，支持勞動力市場健康發展。這將導致2026年的降息可能性降低。"