重溫稿-分析-Netflix 與華納兄弟 720 億美元的交易因 YouTube 競爭而面臨質疑

Jody Godoy

路透紐約12月12日 - Netflix NFLX.O稱，它必須收購華納兄弟探索公司WBD.O才能與YouTube競爭，但反壟斷專家懷疑監管機構是否會買賬。

考慮到其規模和合併後的 4.28 億用戶，這家流媒體巨頭以 720 億美元收購華納兄弟發現工作室和 HBO Max 的 (link) 將面臨美國和全球監管機構的審查。

Netflix 堅稱需要通過這筆交易來挑戰 Alphabet 旗下的 GOOGL.O YouTube，媒體分析公司 尼爾森（Nielsen）將其列為美國收視率最高的電視媒體。但律師表示，鑒於 Netflix 和 YouTube 不同的內容、受眾和商業模式，司法部不太可能將它們視為可以互換的競爭對手。

"Kesselman Brantly Stockinger 公司的反壟斷合夥人阿比爾-加西亞（Abiel Garcia）說："Netflix 試圖說它與 YouTube 存在競爭關係，因為人們每天只觀看一定量的內容。"這種說法最終失敗了。"

Netflix 在《怪奇物語》和《KPop 捉妖記》等劇本原創電影和劇集上花費了數十億美元。在尼爾森的原創劇集播放量排行榜上，Netflix 經常占據主導地位，在最近的一次排名中，前 10 名原創劇集中有 8 部是它的作品。用戶每月支付 7.99 美元到 24.99 美元不等的費用，廣告仍然是一個很小但不斷增長的收入來源。

相比之下，YouTube 則依靠用戶生成的內容和建立在音樂視頻、教程和有影響力人物基礎上的廣告而發展壯大。它的收視時間超過了 Netflix 或傳統電視，由像 MrBeast 這樣的創作者、超過 4.5 億的訂閱者、頂級唱片藝人和像 Cocomelon 這樣的兒童熱門節目提供支持。

今年 10 月，YouTube 占流媒體收視率的 12.9%，而 Netflix 與 HBO Max 合併後的份額預計為 9%。

監管機構會知道其中的差別

專家表示，司法部不太可能將這些視頻視為 Netflix 節目和電影的替代品。

"McCarter & English 公司合夥人、前司法部反壟斷律師羅賓-克勞瑟斯說："Netflix 將很難提出 YouTube 可以替代 HBO Max 和 Netflix 上內容的論點。

雖然公司經常試圖通過指出來自眾多老牌和新興公司的競爭來為自己的兼並辯護，但反壟斷執法者在發現兼並如何抑制不同細分市場的競爭方面經驗豐富。

例如，儘管全食超市辯稱它與傳統雜貨連鎖店競爭，但聯邦貿易委員會還是說服法庭，全食超市收購競爭對手 Wild OatsMarkets 減少了 "優質天然有機超市" 之間的競爭。

聯邦貿易委員會還成功地質疑了美國手提包和配飾製造商 Tapestry TPR.N 與競爭對手 Capri 之間的合併，認為這減少了 "可獲得的奢侈品 "市場的競爭。

阻止Tapestry 交易的法官所依據的文件 (link) 顯示，這兩家公司自己也認為無障礙或可負擔得起的奢侈品是一個有效的類別，這 與他們在庭審中關於可負擔得起的奢侈品不是該行業中定義明確的一部分的論點相矛盾。

Netflix 面臨文件審查

前美國聯邦貿易委員會反壟斷律師沙烏爾-蘇斯曼（Shaoul Sussman）表示，由於最近對合併審批程序進行了改革，Netflix 將不得不更早地提交更多的內部競爭分析報告。

"西蒙森-蘇斯曼律師事務所的蘇斯曼說："這肯定會讓政府在調查中占得先機。

律師們說，如果 Netflix 的文件沒有將 YouTube 列為主要競爭對手，或者文件 重點放在不包括 YouTube 的類別上，比如付費訂閱，這將削弱該公司的論據。

據路透上周報導，Netflix 還稱這項交易允許該公司捆綁兩種產品，從而降低了絕大多數 HBO Max 用戶的價格，而這些用戶已經是 Netflix 的用戶， (link)。

克勞瑟斯說，司法部對合併帶來成本節約並將回饋給消費者的說法持懷疑態度，司法部還將考慮該交易是否會讓 Netflix 提高不同時使用兩種服務的用戶的價格。