路透：一個新的、更加危險的時代已經開始！地緣政治再次阻礙市場發展

FX168財經報社(北美)訊 週一（7月22日），路透社報道稱，政治因素已使全球市場從歷史高位跌落，並在動盪的幾周內成爲焦點，因爲投資者面臨着日益分裂的歐洲、奉行孤立主義的美國以及世界貿易脈搏放緩的前景。

地緣政治是今年主權財富基金經理最看重的風險因素，在經歷了一輪強勁上漲之後，資金紛紛從潛在熱點地區（如臺灣股市）撤出，轉而流入黃金等避險資產，而黃金價格上週創下了歷史新高。

人們的想法是，和平與自由貿易時期已經結束，而下一個時期的利潤看起來會更少。

今年全球近一半的選民參加了投票，而迄今爲止的結果都體現了選民情緒的轉變：臺灣選出了一位北京方面厭惡的地區領導人，法國選民傾向右翼，而英國則形成了一代人以來最大的左翼多數席位。

短短八天，美國大選就引發軒然大波：領先者唐納德·特朗普被子彈擦傷，喬·拜登在距離投票日不到四個月時退出競選。

市場正在關注這一消息，而地緣政治擔憂也成爲投資者關注的焦點。

管理着 4810 億美元資產的 Neuberger Berman 多元資產首席投資官 Erik Knutzen 表示：「這絕對是我們全年都在考慮的更重要的因素之一。」

他說：「體現這一點的高層方式就是評估我們的整體投資組合風險水平。」「地緣政治風險升高的環境會促使你降低風險。」

這已在價格上顯現出來，因爲市場立即關注可能因特朗普勝選而加劇的兩個潛在陷阱：通脹以及半導體銷售的限制或中斷，尤其是對臺灣而言。

黃金被視爲一種通脹對衝工具，也是在缺乏信任的環境下受益於央行需求的貨幣。在特朗普遇刺事件發生後的幾天內，黃金價格飆升至歷史新高，這一事件激發了特朗普的支持者們。

Alpha Alternatives 首席執行官 Prashant Kothaari 表示，「特朗普的所有政策都有可能引發通脹——無論是減稅、移民還是迴流，因此都利空美元……所以美元兌黃金可能會貶值。」

與此同時，臺灣半導體制造公司的市值已蒸發逾 1000 億美元，在特朗普對其對臺灣的保護和芯片產業的承諾含糊其辭之後不到一週，這一舉動就引起了外界關注。

高盛用於分析新聞的兩岸風險指標目前低於峯值，但在過去一週有所反彈。

由於投資者逃離處於芯片製造技術前沿和中美緊張局勢前線的臺灣，臺幣週一跌至八年多來的最低水平。

聯合私人銀行首席策略師 Norman Villamin 表示：「地緣政治風險的迴歸實際上削弱了人們對人工智能硬件交易的熱情。」

尾部風險

隨着基金經理越來越確信美國將在9月份降息且共和黨將執掌白宮，地緣政治擔憂開始滲透到對全球經濟潛力的長期思考中，而風險也在不斷積聚。

高利率開始產生影響，中國經濟增長正在放緩。中東和歐洲邊緣地區戰火紛飛，各大國針鋒相對。

DWS 美洲區首席投資官 David Bianco 表示：「我們認爲緊張局勢依然嚴峻，且產生的政策後果可能將持續十年。」

他提到，能源和國防類股以及銅和鈾等大宗商品均受到投資關注。

法國股票落後於歐洲，由於擔心分裂的政府會對歐元持懷疑態度並難以修復資產負債表，德國主權債務遭遇十幾年來最大幅度的折扣。

富蘭克林鄧普頓歐洲固定收益主管 David Zahn 表示：「我們減持法國和意大利債券，因爲我們認爲，在談判降低預算赤字時會出現政治噪音。」

可以肯定的是，此次拋售並不代表恐慌情緒，標普 500 指數僅較歷史高點下跌 3% 左右，許多市場參與者將其視爲健康的回調，而是對如何交易政治風險的重新考慮。

目前美國股市波動率，以 VIX 指數衡量，但按歷史標準來看處於較低水平，而且截至上週初，尚未有大量資金流入旨在在經濟低迷時期獲利的所謂「尾部風險基金」。

Perpetual 駐悉尼多資產投資策略主管 Matt Sherwood 表示：「地緣政治從來都不是金融市場關注的重點，尤其是股票市場，關注的重點始終是利率和盈利增長。」

「但地緣政治是那些一旦觸發就可能成爲重大左尾事件的問題之一，」他說。「因此，投資者需要的是低成本的多元化戰略，既能提供下行保護，又能提供上行潛力。」

目前，因市場劇烈波動（如股市大幅下跌或美元突然變動）而產生的六個月期權交易價格便宜，表明它們不受歡迎。

但最近出現了一些買盤，而且——中國股市的低迷表現證明——推動前幾個週期回報的樂觀情緒有所減弱。

新加坡家族理財室 AT Capital 的投資組合經理 Pankaj Agarwal 正在通過減少現金股票敞口和購買指數的看漲期權價差來對衝自己的賭注，這一策略可以限制收益但限制損失。其他人則在重新調整對更吝嗇未來的預期。

聖莫尼卡安吉利斯投資公司首席投資官 Michael Rosen 說：「三十年來，投資者受益於世界歷史上最偉大的全球化和地緣政治穩定時代。」「一個新的、更加危險的時代已經開始。」