土耳其里拉：又一個負面進展 – 德國商業銀行

土耳其里拉（TRY）匯率仍然處於穩步貶值的軌道上，尤其是對非美元貨幣。對50-50的貨幣籃子（美元和歐元）而言，其貶值速度相當快，年化約為43%。自那時以來，美元（USD）有所反彈，這使得里拉的貶值在美元/里拉（USD/TRY）方面也變得明顯（美元/里拉昨日突破40.60關口），德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

里拉承壓，貿易赤字擴大

"在基本面方面，昨日又傳來壞消息，6月份的貿易數據表明：外部貿易赤字在6月份顯著擴大（同比增長39%），達到82億美元，標誌著連續第三次惡化。在對貿易數據進行季節性調整後，我們發現出口出現了明顯的環比下降，而進口則有所增加。這一情況與我們僅僅查看（誤導性）同比數據時可能得出的結論正好相反——在同比方面，進口同比增長15.2%，主要受消費品進口同比增長32.2%的推動，而出口也同比增長約8%。"

"出口表現不佳甚至在同比數據中得到了證實。但關鍵是，消費品進口（與資本品進口相對）不平衡的加劇也使得整體故事結構上更為脆弱。貿易不平衡源於國內需求依然強勁，這引發了關於中央銀行（CBT）緊縮貨幣政策在降溫和重新平衡經濟方面效果如何的質疑。"

"結合最近觀察到的其他國際收支指標，如6月份國際儲備（扣除掉掉期交易）持續下降以及企業的淨外匯頭寸重新擴大，這些貿易數據為里拉提供了不利的背景。"