《匯市短評》中國央行增強了美元/人民幣利差交易的吸引力

路透5月22日 - 隨著美國公債收益率上升，同時中國承諾進一步放寬貨幣政策，美元/人民幣多頭利差交易看起來更具吸引力。中國人民銀行保持人民幣相對穩定的堅定立場使這種吸引力增強。

在其他匯率波動加劇的情況下，美元/人民幣基本保持穩定，因中國人民銀行繼續緩衝人民幣匯率的過度波動。 在美元指數再次下跌後，周四人民幣中間價顯示出較輕的抑製作用，阻止美元/人民幣進一步承壓。通過限制美元/人民幣跌勢，中國重申不希望人民幣過快升值--這支持美元/人民幣多頭利差交易。

最近金融市場動態的變化造成了一種罕見的局面：儘管美國公債收益率上升，但美元卻在下跌。這種分歧限制了利差交易的潛在利潤，因為美元多頭頭寸出現虧損，削弱了收益率收益方的利潤。但中國人民銀行為防止人民幣過度波動而採取的措施限制了美元/人民幣的跌幅。

由於美國政策難以預測，全球金融市場持續存在不確定性，這不利於確定外匯策略。利差交易通常在匯市穩定時會蓬勃發展，但現在也面臨壓力。

隨著美元/日圓因日本貨幣政策轉向而走低，以及美元/瑞郎在去美元化的背景下回落至多年低點，這兩種傳統的利差交易寵兒已經失去吸引力。但是，由於中國政策制定者的維穩傾向，美元/人民幣和美元/港元可能會成為新的寵兒。

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(Ewen Chew是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)

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