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每日外匯：美國大選波動開始--荷蘭國際集團
市场似乎正在缩减一些特朗普交易，我们认为未来两天美元可能会出现一些异常波动，因为在竞争激烈且高度二元的美国大选之前，波动性会更大。本周还有许多央行会议。无论选举结果如何，我们预计美联储和英国央行将降息25个基点。 美元：特朗普交易在最新民意调查后被平仓 美国大选周以美元全面疲软开始。市场仍在消化尚周五非常疲软的就业数据，该数据受到极端天气事件的严重影响。与此同时，最新的民意调查显示，民主党在一些摇摆州重新获得了一些势头，这可能促使一些人解除了对特朗普的交易。顺便说一句，最近的一项民意调查显示，卡玛拉·哈里斯在爱荷华州领先，此前爱荷华州被认为是一个倾向红色的州。 美国广播公司“五三十八”整理的平均民意调查显示，唐纳德·特朗普在除密歇根州和威斯康星州外的所有摇摆州都领先，但在内华达州和宾夕法尼亚州领先不到0.5%。假设哈里斯赢得了所有蓝锁州（226张选举人票），那么赢得密歇根州、威斯康星州和宾夕法尼亚州就足以获得270张选票并当选。如果爱荷华州转而支持民主党，可能不会产生太大的影响，因为它只授予6张选举人票（而宾夕法尼亚州为19张）。
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11月4日 週一
本周三大基本面：美國大選結果難料，英國央行和美聯儲料將迎來過山車式的一周
哈裏斯還是特朗普？全世界都急於知道 11 月 5 日的投票結果--可能不得不長時間等待結果。市場也將對國會的組成做出反應。英國央行（BOE）和美聯儲（Fed）將在之後進入戰場。 以下是本周戲劇性事件的預覽。 1) 美國總統大選箭在弦上 周二，結果可能會在周三早些時候公布。各種政治分析人士都對投票結果持謹慎態度。前總統唐納德-特朗普（Donald Trump）似乎一直領先，直到最新一輪民意調查顯示副總統卡馬拉-哈裏斯（Kamala Harris）領先。所有潛在優勢都在民意調查的誤差範圍內。 美國大選預測。來源：經濟學人 對市場而言，"特朗普交易 "平倉的新反應很能說明問題--在哈裏斯獲得更有利的數據後，美元（USD）走弱。這位共和黨候選人誓言要猛擊關稅，這將助推通貨膨脹並導致利率上升。民主黨的勝利將起到持續作用，允許美聯儲繼續削減。 對於股票和黃金而言，情況則更為復雜，這取決於國會的控製權。 以下是四種情況 1) 特朗普獲勝，國會分裂： 這種結果意味著關稅，但不會減稅。這對美元看漲，對黃金看跌者。股票可能會陷入困境。 2）特朗普獲勝，共和黨控製國會：
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11月4日 週一
大選在即，美國非農業就業報告意外下行 - 丹斯克銀行
今天，在欧元区，我们将收到Sentix投资者信心指数，对 11 月份的情绪进行首次评估。此外，10 月份制造业采购经理人指数（PMI）也受到关注。 周二，美国大选举行，是本周主要的亮点。根据预测市场，唐纳德-特朗普是赢得总统大选的小热门，共和党有望在参议院选举中赢得多数席位，而众议院选举仍有很大的不确定性。 周三上午，当我们--希望--知道美国大选的结果时，我们将召开两次电话会议，届时我们将就大选结果及其对市场和经济的影响发表即时观点：美国大选对全球和北欧市场的影响电话会议（欧洲中部时间 8:40 - 9:10）和美国大选早间电话会议（欧洲中部时间 9:15 - 9:30）。 经济和市场新闻 隔夜新闻 石油市场方面 ，在石油输出国组织(OPEC+)宣布将 12 月增产推迟到明年 1 月后，油价上涨超过 1 美元。近期，由于中国需求下降、外部供应增加以及中东冲突前景改善，石油价格一直承压。 周末发生的事情 在美国，根据周五上午发布的 10Fxstreet
11月4日 週一
ISM 製造業：依然疲軟，但未來可能一片光明 - 富國銀行
摘要 ISM 制造业指数在 10 月份下跌，目前已表明制造业活动几乎连续两年萎缩。但更换设备的简单需求加上选举后环境的一些明朗，应该会为即将到来的资本支出计划提供支持。 制造商坐等、等待、期盼 ISM 制造业指数在 10 月份回落至 46.5，为一年多以来的最低读数（图表）。当前产量和库存的下降引发了下跌，但并非全是坏事，因为新订单略有增加。 选定的行业评论仍然是这些发布中最有趣的部分，因为它们为企业在选举和进一步货币宽松之前处于观望态度的观点提供了传闻支持。一位来自金属制品行业的受访者也表示：“感觉就像是经济走向的‘观望’环境……”其他人提到了应急计划和风险分析，以应对各种选举结果。近几个月来，我们一直强调不确定性是资本支出的最大制约因素，这在 10 月份的数据中显而易见。 ISM 基础成分中最大的涨幅来自支付价格，推动该指数上涨 6.5 点至 54.8。这与价格扩张相一致，但正如附近的图表所示，这主要是 9 月份大宗商品相关大幅下跌的逆转，并且仍远低于疫情后通胀战最严重时期的指数水平。 来源：供应管理协会和富国银行经济 制造业招聘仍在苦苦挣扎。就业指数上个月上涨了半点，但 44.4Fxstreet
11月4日 週一
所有人的目光都集中在美國大選和央行 - 丹斯克銀行
本周的数据显示，美国和欧元区第三季度继续增长，美国 GDP 环比增长 2.8%（按年率计算），欧元区 GDP 环比增长 0.4%，均超过预期。欧元区的增长受到法国奥运会和德国第二季度 GDP 修正的影响。如果没有这些因素，这些经济体的增长将持平，而西班牙则表现出强劲的增长势头。在中国，10 月份综合 PMI 升至 50.8，表明经济已从夏季低迷中复苏，这得益于制造业和非制造业部门的增长。 在 10 月 1 日袭击伊朗军事基地后，以色列对其进行了报复，中东紧张局势持续加剧。然而，针对性回应避开了能源基础设施，被认为不那么具有挑衅性，导致油价下跌。在日本，执政联盟失去了众议院多数席位，这带来了政治不确定性，因为它现在需要其他政党的支持，而这些政党批评了日本央行 (BoJ) 最近的加息。尽管如此，我们预计日本央行 12 月将继续加息，正如本周会议所表明的那样，尽管利率保持不变。在英国，工党政府的首份预算显示未来五年借款大幅增加，推动 10 年期英国国债收益率上升 20 个基点，并降低了人们对英国央行 12 月连续降息的预期。 欧元区 10 月通胀率同比上升至Fxstreet
11月4日 週一
利率下降趨勢持續 - 丹斯克銀行
8 月和 9 月利率大幅下降，10 月利率随之上升，尤其是美国利率大幅上升。10 年期美国国债收益率在过去一个月上涨近 0.5 个百分点，其驱动因素包括：美国经济的关键指标显示出新的强劲势头，同时，由于共和党在 11 月 5 日的选举中大获全胜的预期日益增加，长期利率的期限溢价也随之上升。在欧元区，利率波动更为温和，导致与美国的脱钩明显。 预测修正：欧洲央行利率将更快、更低地降息 在欧元区，欧洲央行实现了今年第三次降息 25 个基点，存款利率降至 3.25% 的新水平。然而，值得注意的是，该地区的经济动态前景明显更为悲观。活动指标在下半年显示出明显的疲软，通胀动态继续朝着正确的方向发展。这为担心通胀最终可能低于 2% 目标的风险提供了更大的灵活性。欧洲央行内部的鹰派仍然可以依赖高服务通胀、该地区的低失业率以及南欧的经济实力。但很明显，这些论点最近已经失去了一些影响力。最明显的例子是，关于在即将于 12 月举行的会议上不仅要降息 25 个基点，还要降息 50Fxstreet
11月4日 週一
10 月就業：在噪音中尋找訊號 - 富國銀行
摘要 由于飓风海伦和米尔顿以及一些罢工活动，我们预计 10 月的就业报告会很嘈杂，而这一事件也符合了这些预期。10 月份非农就业人数仅增加了 12,000 人，这是自 2020 年 12 月以来最低的就业增长数据。很明显，飓风和罢工使就业增长低于原本应有的水平。话虽如此，当我们尽力看清这些噪音时，还是有一些劳动力市场疲软的迹象。10 月份就业增长的行业构成暗示了一些疲软因素，这些因素除了导致总体数据不佳的一次性因素之外。8 月和 9 月的就业增长累计下调了 112,000 人，这表明上个月出色的就业报告并不像之前认为的那么强劲。失业率应该受飓风和罢工的影响较小，在未四舍五入的基础上，失业率上升了十分之一个百分点。 总体而言，10 月份异常疲软的就业报告应该保持谨慎。特殊因素可能会阻止 FOMC 在下周会议上重复 9 月份 50 个基点的降息。尽管如此，就业状况的持续疲软与本周发布的其他劳动力市场数据一致。职位空缺减少和就业成本增长放缓是通胀压力不再来自劳动力市场的额外信号。我们认为，下周 FOMC 会议上降息 25 个基点的可能性很高。 飓风、罢工扭曲了 10 月份的就业Fxstreet
11月4日 週一
歐央行的降息之路將加速 - 丹斯克銀行
2024 年第三季度，欧元区 GDP 超预期增长，环比增长 0.4%，这主要得益于西班牙强劲的服务业。法国的奥运助推也为增长提供了支持，而德国则出现了小幅反弹，尽管主要是由于第二季度数据的下调。如果没有奥运会和对第二季度数据的修正，法国和德国的经济活动可能会停滞不前，这凸显了这两个最大的经济体是如何在南欧蓬勃发展的同时举步维艰。对于最后一个季度，我们 预计环比仅有 0.1-0.2% 的小幅增长，而 2025 年的前景则取决于消费的改善和行业的复苏。 10 月份的采购经理人指数证实了增长的脆弱性，综合指数为 49.7。服务业下滑至51.2（前值：51.4），但仍保持增长，而制造业则超预期增长至45.9（前值：45.1）。法国服务业疲软是主要拖累因素，而德国服务业和制造业均有所改善。这与更加乐观的Ifo指数一起，为德国经济活动可能已经触底带来了初步希望，但需要谨慎，因为这只反映了一个月的数据，德国仍面临重大挑战。 劳动力市场的硬数据依然强劲，9 月份失业率降至 6.3% 的历史新低，失业人数基本保持不变。与硬数据形成鲜明对比的是，10 月份采购经理人指数就业连续第四个月低于 50，降至Fxstreet
11月4日 週一
女性選民或成為影響美國大選的平地驚雷，投資人紛紛降低風險敞口
美国大选竞争激烈，各市场的交易员都在降低风险，为过山车般的波动做好准备，以应对即将到来的三重风险：选举对决、财报季和即将到来的美联储利率决定。卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普之间的对决已成为一场真正的胜负难料的对决，交易员们不得不降低风险，为动荡做好准备。 本周风险高涨，为市场可能爆发的激烈竞争奠定了基础。随着选举日临近，预计这场势均力敌的竞争将让市场紧张不安，市场将仔细研究每一项新的民意调查和经济信号以寻找线索。如果目前市场波动有限，那么本周可能就是爆发的时候。 预测市场为 2024 年美国总统大选增添了悬念，过去一周的赔率急剧下降，上周末出现了一些有趣的变化。尽管前总统特朗普仍然处于领先地位，但在 Polymarket、PredictIt 和 Kalshi 等平台上，他的赔率已从 10 月份的高点回落。这些变化背后的原因是什么？传奇民意调查专家安·塞尔泽 (Ann Selzer) 的一项影响深远的民意调查显示，卡马拉·哈里斯 (Kamala Harris) 在爱荷华州以 3 个百分点的领先优势意外上升，而特朗普在 2016 年和 2020 年都轻松赢得了该州。Fxstreet
11月4日 週一
投資者處在選舉前十字路口，是應該繼續持有美元/日圓的多頭部位？
我正处在典型的选举前十字路口：我是否应该继续持有美元兑日元的投机性多头仓位，还是干脆就着无糖海盐柠檬味汽水喝一大桶爆米花，在安全距离内观看烟花？ 毕竟，在本周选举以及必定会随之而来的财政烟火表演中，还有什么比一杯冰镇的 Ooha 更适合的饮料呢？ 关键在于：决定性胜利可能意味着我们在选举日当天或最多几个小时后就知道结果。在这种情况下，我会很快得到答案，要么是中奖时刻，要么是迅速取消。 但是，如果这变成了一场混乱、令人紧张的计票，我的爆米花可能得延续一段时间了。摇摆州甚至要到选举日才开始统计邮寄选票，而由于邮寄投票数量创下了历史新高，等待的时间可能会延长。重新计票、法律挑战，很容易看出这会拖延下去。还记得 2020 年吗？电视台花了四天才宣布拜登获胜。这一次，事关重大，我们可能会陷入长时间的悬念之中。 所以，真正的问题是：我是应该持有并希望以绝对优势推动美元兑日元大幅上涨，还是坐下来，啜饮 Ooha，让尘埃落定？因为如果它不是决定性的胜利，那这将是一个漫长的过程——我可能最好坐在前排看客。 .
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11月4日 週一
儘管非農疲軟，但預期接近年底美國勞動市場和更全面經濟前景仍相對光明
10 月非农就业报告几乎是必然的，飓风海伦和米尔顿、东海岸港口中断以及波音公司持续的罢工都给经济留下了印记。制造业就业受到打击，减少了 4.6 万，而私营部门减少了 2.8 万。美国劳工统计局在一份特别报告中强调，虽然他们无法准确量化影响，但很明显这些冲击对工资估计产生了重大影响。低于平均水平的初始调查只会增加噪音。也就是说，过去两周每周申请失业救济人数在短暂飙升之后急剧下降，表明劳动力市场基本健康状况在进入第四季度时仍然维持。 遗憾得是，非农可能是一系列令人失望的 10 月份数据的开端。天气和罢工预期将对工业生产、零售销售、建筑活动和房屋销售产生影响。这些数据可能会描绘出一幅比应有的更悲观的经济健康状况图景，这只是暂时的污点，而不是永久的污点。与此同时，投资者和美联储将密切关注美国大选以及税收和支出等财政政策的潜在变化，这将对国内生产总值、赤字、通胀和利率产生更为重大和持久的影响。 值得庆幸的是，时机并不坏：这些较弱的 10 月报告是在强劲的第三季度之后发布的。预计美联储年底前将再降息两次，每次 25Fxstreet
11月4日 週一
