美聯儲：鴿派降息和資產負債表風險 - BNY

BNY的約翰·維利斯預計美聯儲將實施比市場預期更多的寬鬆政策，預測將進行三次降息，而期貨市場僅隱含兩次，因美國勞動力市場狀況惡化。他認為，經濟因素，而非新任主席的鷹派或鴿派傾向，將驅動決策。維利斯還警告稱，改變資產負債表政策或結束儲備管理購買可能會擾亂資金市場。

降息次數多於期貨市場的隱含預期

"我們對今年剩餘時間的利率展望比市場共識更為鴿派：我們預計將進行三次降息，而市場僅定價兩次，這基於我們對勞動力市場惡化的預期。"

"請注意，我們的展望並不反映對新任主席鴿派或鷹派傾向的看法，而是我們對宏觀經濟走向的預期。"

"我們認為，經濟因素，而非新任主席的感性判斷，將決定利率政策。"

"如果宏觀數據達到那個點，我們認為委員會不會猶豫，會相應放鬆政策。"

"改變資產負債表政策需要委員會達成共識，如果沒有美聯儲的公開市場干預，可能會在貨幣市場中造成不穩定。"

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