美國債市：收益率升至數周高位，投資者預計美聯儲將鷹派降息

路透紐約12月5日 - 美國公債價格周五下跌，收益率升至數周最高，投資者消化美聯儲下周將降息的預期，但同時準備應對比預期更溫和的寬鬆周期的信號。

這反映了謹慎的市場情緒，交易員在美聯儲降息步伐存在不確定性的情況下，不願追漲債券。

周五公布的數據也未改變市場對美聯儲即將放鬆貨幣政策的預期。個人消費支出（PCE）物價指數符合預期，與此同時，美國12月消費者信心指數有所改善。

午後交易中，指標10年期公債收益率US10YT=RR上漲3.1個基點，至4.139%。 此前曾觸及兩周高位。本周，該收益率上漲12.2個基點，創下4月初以來的最大單周漲幅。

30年期公債收益率US30YT=RR上漲3個基點，報4.794%，稍早觸及三個月最高， 本周上漲12.4個基點，創八個月來最大單周漲幅。

兩年期公債收益率US2YT=RR稍早觸及兩周最高，盤尾上漲3.4個基點，報3.565%，本周上漲7.3個基點，創10月下旬以來最大單周漲幅。

美聯儲負責制定貨幣政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）預計將在下周結束為期兩天的會議，並宣布將指標隔夜利率區間下調 25 個基點至 3.50%-3.75%，這將是美聯儲連續第三次放鬆貨幣政策。

摩根士丹利全球宏觀策略主管Matthew Hornbach在一份研究報告中寫道：“連續第二次鷹派降息的想法使收益率回升至四個月來的區間頂部附近。”

“FOMC中少數激進派似乎已經說服了許多投資者，12 月的降息必須包含鷹派的前瞻性指引，否則將面臨遭反對的風險。”

數據顯示，美國9月PCE物價指數環比上漲0.3%，8月為上漲0.3%。PCE同比上漲2.8%，8月為上漲2.7%。

核心PCE物價指數環比上漲0.2%，8月為上漲0.2%。核心PCE同比上漲2.8%，8月為上漲2.9%。

Northlight Asset Management 首席投資官Chris Zaccarelli在郵件評論中表示，美聯儲將能夠降息25個基點，“不過，可能會有一些討論——甚至出現分歧——因為通脹仍然頑固，並且在短期內無法接近2.0%的目標。”

另有數據顯示，12月密西根大學消費者信心指數從11月的51.0升至53.3，高於經濟學家此前預期的52。這一改善提振了美國經濟前景，也支持了一種日益強化的觀點，即美聯儲可能無需像之前認為的那樣大幅降息。

收益率曲線周五變化不大，兩年/10年期公債收益率差US2US10=TWEB 報57.3個基點 。

這只是過去幾天收益率曲線趨陡的暫時逆轉。總體而言，隨著美聯儲繼續推進寬鬆周期，即使通脹擔憂持續存在，收益率曲線在2026年仍將趨陡。（完）