美國債市：日債拋售拖累美債價格下跌，企業發債加劇市場壓力

路透紐約12月1日 - 美國公債價格周一下跌，受日本央行總裁植田和男的發言影響，日本和歐洲政府公債疲軟。植田和男的發言暗示，日本央行可能即將加息。

植田和男表示，日本央行將在下次政策會議上權衡加息的“利弊”，發出了或在本月晚些時候加息的最強烈信號，引發債市拋售。

當日本加息導致該國公債收益率上升時，日本投資者購買海外公債的動力就會減弱，將資金匯回國內的理由則會增強。日本是美債最大的非美國持有者，持有約 1.2 萬億美元的美國政府公債。

Evercore ISI固定收益策略師Stan Shipley表示：“日本已經明確了，他們將提高利率以支撐日圓。鑒於他們持有大量美國公債，這確實會對美國產生影響。”

“如果日本不出售美債，他們就會推高他們的利率結構，鼓勵日本投資者不要購買美債，而是購買日債，”他補充道。

此外，日圓是全球利差交易和槓桿固定收益套利的融資貨幣。當日本央行加息時，日圓借貸成本上升，迫使槓桿投資者平倉，包括拋售全球債券。

日本兩年期公債收益率 JP2YTN=JBTC周一突破1%，為2008年以來首次，10年期日本公債收益率JP10YTN=JBTC升至17年來的最高水平。

分析師稱，隨著美國公司債發行增加，其中默克MRK.N發行 80億美元債券，美國公債的拋售進一步加速。

華爾街交易員通常會通過出售公債來對沖公司債券交易，從而在發行前鎖定借貸成本。債券定價並售出後，交易員會通過回購公債來解除這些對沖，這可以緩解收益率面臨的部分上行壓力。

不過，債券發行的時機和規模往往會加劇日內波動，尤其在疊加日本央行政策轉向等更廣泛的宏觀經濟變化的情況下。

午後交易中，指標10年期美國公債收益率 US10YT=RR上漲7.7個基點，至4.096%，創下自7月中旬以來的最大單日漲幅。 30年期公債收益率US30YT=RR上漲 7.3 個基點，至 4.744%，創下 7 月 11 日以來的最大單日漲幅。

兩年期公債收益率US2YT=RR上漲 4.3 個基點，至 3.534%，創下 10 月下旬以來的最大單日漲幅。

數據顯示，11 月美國製造業連續第九個月下滑，工廠面臨訂單銳減和投入品價格上漲，且進口關稅的拖累持續，美國公債收益率漲幅隨後有所收窄。

美國供應管理協會（ISM）周一表示，11月其製造業採購經理人指數（PMI）從10月的48.7降至48.2。讀數低於50表明製造業出現萎縮，製造業占美國經濟的10.1%。

ISM報告提振了市場對美聯儲將在12月9日至10日政策會議上降息25個基點的預期。倫敦證券交易所集團（LSEG）周一的估計顯示，降息概率為85%。

公債收益率曲線周一趨陡。兩年/十年期公債收益率差US2US10=TWEB一度觸及56.1個基點的一周以來最闊，盤尾報55.5個基點，上周五為51.8個基點。