加元：加拿大央行今天將降息25個基點 – 荷蘭國際集團

加拿大央行今天將下調25個基點的利率。市場已趨向於這一觀點，加元OIS曲線目前定價為21個基點，因為與活動和就業相關的持續貿易風險——在上週美國與加拿大的緊張局勢升級後甚至更高——超過了9月份一些強於預期的就業和通脹數據，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出。

今天加元的下行風險

"市場在很大程度上已將降息計入，但考慮到貿易形勢惡化，加拿大央行很難關閉進一步寬鬆的大門。加元曲線中對更多降息的預期存在，但在接下來的6個月中相對稀薄，總計為15個基點。"

"加拿大的實際政策利率遠高於失業率當前為7.1%時的水平，經濟面臨的極端下行風險可能至少證明再降息一次是合理的。這可能比預期更早發生，1月份可能成為寬鬆預期的目標：目前，市場預期總共嵌入35個基點的降息。"

"加元對負面貿易消息表現出韌性，部分原因是其相對於短期公允價值已經以折扣價交易。加元曲線中的任何鴿派重新定價都會將加元的公允價值下調（美元/加元上升），並可能允許進一步增加加元空頭，即使這是一種相對擁擠的交易。由於我們認為美元的韌性是暫時的，我們仍然預計美元/加元將在年底達到1.38。在短期內，我們認為風險平衡傾向於1.41。"