美聯儲：由於數據不確定性持續，九月降息存疑 - 德國商業銀行

美聯儲可能會在9月份降息，也可能不會。決定性因素將是到時硬宏觀經濟數據（即通脹和勞動力市場）的表現。因此，今天所有的目光可能都將集中在美國7月份的勞動力市場報告上。確實，美國勞動力市場某些領域出現了疲軟跡象，特別是在製造業和商業服務等周期性行業。儘管從表面上看，6月份的報告數據相對可觀（+147,000），但仔細觀察後卻顯得喜憂參半。然而，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師安特耶·普雷夫克（Antje Praefcke）指出，並沒有出現衰退的跡象。

美聯儲內部異議者引發對政治化的擔憂

"根據鮑威爾的說法，勞動力市場基本上處於平衡狀態，儘管下行風險顯而易見。考慮到穩健的勞動力市場和高於目標的通脹，適度的緊縮貨幣政策是合適的。還需觀察關稅將如何影響通脹。因此，如果數據未能朝著正確的方向發展，9月份的降息可能會面臨風險。儘管市場在週三的美聯儲會議後已經降低了預期，但如果未來的宏觀數據繼續削弱降息的理由，市場可能還需進一步調整。在這種情況下，美元甚至可能在短期內進一步走強。"

"在中期內，兩個異議的理事會成員（鮑曼和沃勒）的行為可能會發揮作用，影響美聯儲的貨幣政策。儘管美國總統的侮辱性言論，鮑威爾顯然在強烈支持美聯儲利率決策的獨立性。然而，在我看來，這兩位異議者的投票行為令人感到不快，因為這引發了他們試圖將自己推向特朗普候選人名單的懷疑，成為‘願意降息的鴿派’。"

"在短期內，‘政治化立場’可能對個人野心有利。但我懷疑這是否有利於作為獨立央行行長的聲譽。而且，兩個異議者中的一位可能擔任主席是否必然會導致美聯儲更加鴿派也是值得懷疑的。畢竟，剩餘的理事可能在未來成為異議者——鮑曼和沃勒已經越過了這一門檻——並投票反對降息，正是為了加強美聯儲的獨立性。理事會內部可能會出現一種‘內部權力鬥爭’。更加政治化的美聯儲和內部權力鬥爭最初將對美元構成負面因素，因為市場喜歡獨立的中央銀行。"