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高盛：AI支出利好難擋韓股拋壓，槓桿ETF規模較峯值已腰斬
金色財經報道，7月27日消息，高盛在最新韓國市場週報中指出，儘管外資近期連續買入 KOSPI，且 Alphabet 上調 AI 資本開支預期繼續強化半導體需求敘事，韓國綜合股價指數上週仍下跌約 2%。從板塊看，建築、軟件和電信表現相對抗跌，證券、汽車和保險跌幅居前。 行情層面，KOSPI 在 7 月 24 日進一步放大跌勢，收跌 5.72% 至 6690.62 點，盤中一度觸及 6650.41 點，程序化交易還曾短暫停牌。韓聯社稱，中東局勢升溫壓制風險偏好，當日外資與機構合計淨賣出約 5.2 萬億韓元，散戶則淨買入約 5.18 萬億韓元。 高盛認爲，外資回流主要集中在科技方向，但韓國市場仍面臨較大的中期資金流出壓力，半導體板塊外資持倉也處在歷史低位附近。與此同時，KOSPI 未來 12 個月預期 EPS 被下調 0.4%，汽車板塊盈利預期調整壓力最大。 資金槓桿也在降溫。報告顯示，韓國散戶融資餘額已從峯值 250 億美元降至 220 億美元，槓桿 ETF 規模從 530 億美元降至 260 億美元。對韓國股市而言，AI 資本開支仍是主線支撐，但在盈利預期下修、外資倉位偏輕和風險偏好波動之下，指數短線彈性可能繼續放大。金色財經
7月27日 週一
亞馬遜警告：內存危機將導致遊戲主機和PC走向滅亡 雲遊戲是唯一出路
金色財經報道，7月27日，亞馬遜遊戲業務負責人傑夫·加蒂斯近日發出警告，內存危機將導致遊戲主機和PC走向滅亡。他認爲隨着硬件越來越貴、雲遊戲技術持續改進，專用遊戲設備的需求將越來越少，傳統遊戲硬件市場面臨轉折點，雲遊戲將成爲傳統遊戲設備的唯一出路。 加蒂斯指出，目前只有一小部分玩家擁有傳統遊戲主機或PC。相比之下智能手機年銷量超過10億部，雲遊戲可以將遊戲體驗直接帶到這些設備上，無需額外購買昂貴硬件。從商業角度看，雲遊戲能爲亞馬遜帶來穩定的訂閱收入，同時防止遊戲修改和盜版。對亞馬遜而言，雲遊戲是比賣硬件更有利可圖的商業模式。金色財經
7月27日 週一
分析師：SK海力士ADR溢價是AI交易過熱的又一信號
金色財經報道，《華爾街日報》資深市場專欄作家James Mackintosh表示，自SK海力士ADR兩週前在美上市以來，該股票在韓交易與在美上市ADR之間的溢價已飆升至16%至51%之間，這是AI交易過熱的有一個信號，而且是市場“爲存儲芯片股票支付過高價格的傾向之一”。巨大的ADR溢價是市場中本不應出現的典型異常現象。Mackintosh解釋稱，SK海力士基礎股票無法轉換爲ADR的限制，構成了一項投資風險。在典型的ADR場景中，上週五（7月24日）出現的29%溢價會促使對沖基金在韓國買入股票並轉換爲ADR，同時在美做空ADR。但他警告稱，由於轉換不可行，若溢價進一步擴大，可能造成鉅額虧損。如果基礎股票與ADR可自由轉換，投資者會買入較便宜的基礎股票（做多）並賣出較貴的ADR（做空），溢價便會收窄。但由於基礎股票轉換爲ADR存在困難，價差得以持續。此外，若溢價進一步擴大，借入股票做空的對沖基金可能面臨更大損失。 Mackintosh還將臺積電與SK海力士進行了對比，指出當前SK海力士ADR的溢價水平過高。自2022年ChatGPT推出以來，臺積電的溢價平均爲15%，這意味着美國投資者願意比臺灣投資者支付高得多的價格。而SK海力士更高的溢價表明，美國市場的此類需求過度狂熱了。如果韓國股價上漲、溢價回落，ADR買家可能還好，而如果該公司將美國存托股票用作融資工具，他們就會蒙受損失。如果韓國和美國的半導體股價暴跌且溢價收窄，損失將更大。簡而言之，除非SK海力士股價上漲，否則當前市場形成的溢價很可能讓在美國買入ADR的投資者遭遇虧損。(金十)金色財經
7月27日 週一
國家統計局：上半年人工智能與各領域加速融合
金色財經報道，國家統計局稱，電子相關行業利潤高速增長。上半年，人工智能與各領域加速融合，算力需求大幅增長，推動電子行業利潤同比增長96.9%，拉動全部規模以上工業企業利潤增長8.5個百分點，是規模以上工業企業利潤較快增長的重要支撐。其中，服務器、高性能工作站相關領域中，計算機整機制造、計算機外圍設備製造行業利潤分別增長689.3%、305.8%；電子器件製造領域中，集成電路製造、半導體分立器件製造行業利潤增長2579.5%、31.2%；電子元件及電子專用材料製造領域中，電子專用材料製造、電子電路製造行業利潤增長209.7%、26.9%。(華爾街見聞)金色財經
7月27日 週一
高盛：重申MiniMax“買入”評級，多模態策略爲關鍵差異化優勢
金色財經報道，7月27日，高盛發表研報指，MiniMax創辦人兼首席執行官閆俊傑近日在分析員會議上，透露未來重點將專注於爲旗下每個模型追求最佳的性價比，特別是目前M3模型每日處理萬億級Token，開放平臺/API收入已達健康毛利率水平，目標最終實現高雙位數毛利率，又預期9月至10月將推出的M3 Pro將擁有顯著成本效益。高盛指出，MiniMax的多模態策略爲其關鍵差異化優勢，H3模型已進入推出前最後階段，預期即將面世，相信會對多模態行業格局帶來深遠影響，重申MiniMax“買入”評級，目標價860港元。高盛預期MiniMax將於今年8月納入港股通，加上目前市值對比中國視頻生成模型同業在明顯折讓，公司闡述的M3模型競爭力策略及即將推出的H3多模態產品，可望成爲年度經常性收入(ARR)增長的正面驅動力，於下半年帶動顯著估值修復空間。金色財經
7月27日 週一
