日本的債券市場正在崩潰，因爲收益率和波動率向多年高點

日本的政府債券市場正在失控，這使美國陷入混亂。根據CNBC的數據，日本政府債券之間的波動率在短短五個月內翻了一番，達到創紀錄的4.02％。

收益率增長- 現在30年的收益率爲3.08％，比今年早些時候高75個基點，並且自1999年首次發行債券以來，其記錄就只有一頭頭髮。

上週，10年的收益率短暫觸及1.60％，這是自2008年金融危機以來世界從未見過的。同時，Chatter正在建立可能的信用評級降級，這會錘擊日本已經脆弱的經濟。

這些數字不僅在紙上令人恐懼。他們表明，整個日本債券市場是地球上第三大債券市場，正如幾十年來從未見過的那樣。 30年的日本政府債券最近超過3.2％，這從未發生過。

現在，10年的收益率舒適地超過1.58％，這個數字聽起來像幻想。但這一切都不是因爲經濟狀況良好。這是恐慌的結果，這是由於日元下降，高能源價格以及對日本銀行的信心的全面破裂而引起的。

投資者拋棄Boj並控制市場

日本銀行多年來一直通過其收益曲線控制政策來控制長期利率，但現在正在崩潰。投資者不再等待州長Kazuo Ueda和他的團隊採取行動，他們已經開始自行定價。

日本現在面臨着無勝的局勢。如果中央銀行試圖穩定債券收益率，日元將進一步崩潰。但是，如果他們試圖保護貨幣，債券收益率將更加困難。

日本的公共債務並不小。該國的債務與GDP比率超過260％，是發達經濟體中最高的。這使它極易受到利率上升的影響。同時，日元的交易價格接近150美元，這是30多年來最低水平。

棚屋被卡住了。他們可能的玩法是通過後門購買悄悄進入市場，折騰一些流動性緩解緊張局勢，並發表模糊的公開聲明，以使交易者猜測。但是真正的故事是棚屋已經失去了市場的控制。

也許您可能還記得2024年夏天，當時日元攜帶貿易突然放鬆，投資者借日元爲其他地方的較高收益資產的職位提供資金，引發了重大恐慌。全球市場坦率。標準普爾500指數下降了8.5％，而 bitcoin 在一天內墜毀15％。這都是因爲交易者同時在日元上保釋。

日本在美聯儲面臨壓力時傾倒國債

夥計們，日本不是這裏的一些邊緣球員。它是美國國債最大的外國持有人，在美國債務上停放了超過11.3萬億美元。幾十年來，日本銀行和養老基金一直是美國債券的可靠買家，使美國借貸成本較低。

但是，隨着在家中攀登的收益率和自由落體的日元，日本投資者被敦促撤回他們的錢。邏輯很簡單；噹噹地債券突然付出更多時，爲什麼要購買國庫並受到貨幣打擊？得到它？

這對美國很危險。日本買家較少意味着對國債的需求較小，尤其是爲政府腫的支出計劃提供資金的長期資金。沒有這種需求，收益率就會上升，這使得美國借貸更昂貴。它還爲全球債券市場增加了混亂，因爲投資者爭先恐後地適應了資本流的突然變化。

唐納德·特朗普（Donald Trump）剛剛回到橢圓形，華盛頓已經試圖弄亂債務和通貨膨脹的上升。

同時，現代的貨幣理論（國家可以永遠打印貨幣而無需付出代價的想法）也在瓦解。日本銀行向世界展示了投資者停止相信時會發生什麼。美聯儲不再依靠無限的債券購買，而不是不冒險通貨膨脹，較弱的美元和總信任損失。

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