隨着盧布種族在2025年領先貨幣增長，俄羅斯將利率降低到20％

俄羅斯中央銀行在週五將利率降低了100個基點，自2022年9月以來，關鍵利率首次降至20％。

削減作爲通貨膨脹，President Vladimir Putin先前稱爲“令人震驚”，最終顯示了冷卻的跡象。該決定是在4月通貨膨脹率下降到6.2％後做出的，低於2025年第一季度的平均8.2％。

自10月以來，利率一直處於21％，這是自2013年中央銀行創建當前基準的最高水平。

俄羅斯銀行週五表示，需求仍比當地行業所能提供的需求更熱，但聲稱經濟正在“逐漸恢復到平衡的增長道路”。但是，他們明確表示，他們計劃“長期”將貨幣政策保持緊密，以使通貨膨脹恢復到其4％的目標。

經濟放緩和戰爭緊張局勢推動率決定

切口並非無處不在。俄羅斯經濟部長Maxim Reshetnikov呼籲在本週早些時候降低利率。他的關注集中在多個部門的增長量縮小。 

在2022年和2023年戰爭的早期破壞之後，俄羅斯的GDP增長躍升了，但彈跳並沒有持續。到2025年第1季度，增長率下降到1.4％，而2024年的最後一個季度爲4.5％。大部分剩下的是軍事和國防制造業，由重型州支出支付。

烏克蘭在2022年2月的全面入侵繼續扭曲經濟基本面。盧布當時受到了打擊，提高了進口的一切價格。制裁，軍事預算爆炸和波動出口收入的同時，必須從頭開始重建其金融體系但是，即使所有這一切，盧布也不只是穩定了 - 它在蓬勃發展。

美國銀行稱盧布今年迄今爲止是世界上表現最好的貨幣。資本控制，嚴格的利率政策和美元削弱都是爲了取得結果。即使在週五，在降低速度之後，綠衛對盧布躍升了2.72％，這表明了交易員觀看克里姆林宮的近距離移動。

資本經濟學的經濟學家尼古拉斯·法爾（Nicholas Farr）表示，20％的人削減了驚訝的市場。說 “這真是一個驚喜。”他預測，現在的利率可能會在年底時達到17％，而不是先前預期的18％。但是他警告說：“戰爭的需求不平衡表明，利率將需要留在限制性領土上。”

盧布的力量依賴出口商和嚴格的控制

推動盧布的另一個主要因素是俄羅斯出口商如何處理其利潤。政府軍公司（尤其是石油公司）將其收入的一部分帶回並將其兌換成盧布。這需要助長盧布的上升。

在一月和四月之間，這些大型出口商的外幣售出了425億美元，根據CBR數據，與前四個月相比增加了6％。

CBR投入到系統中的 cash 數量也發生了變化。約翰·霍普金斯大學（Johns Hopkins University）的經濟學教授史蒂夫·漢克（Steve Hanke）指出，2023年8月，貨幣供應量爲每年23.9％。自一月以來，它急劇下降。截至目前，增長率實際上爲負，每年trac-1.19％。

今年早些時候的期望，丹德·唐納德·特朗普dent Donald Trump）重新上任，將有助於莫斯科和基輔之間的和平，最初將一些外國投資重新推向了盧布資產。富國銀行（Wells Fargo）的麥肯納（McKenna）表示，即使資本管制仍然存在，Buzz也給了這一貨幣的推動力。但是樂觀並沒有持續。談話無處不在。攻擊仍在繼續，談判表上沒有任何改變。

儘管如此，盧布仍然tron來。但是分析師說，這不會持續下去。 Melaschenko警告說，該貨幣“接近其最高最高，並且可能在不久的將來開始削弱”。隨着今年的石油價格急劇下跌，能源出口的收入也可能下降。那將削減多少外幣進入該國，拖延盧布的力量。

麥肯納還指出，俄羅斯和烏克蘭之間的紮實和平協議實際上可能破壞了集會。他說：“盧布可以迅速拋售，尤其是在達到和平或停火的情況下。”

在他看來，戰爭的結束將意味着放棄盧布的資本管制。他補充說：“在這種情況下，資本管制可能會完全解除，中央銀行可能會很快降低利率。”

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