RPT-ROI-噴氣燃料價格飆升預示伊朗戰爭將帶來痛苦--羅素

Clyde Russell

路透澳大利亞朗塞斯頓3月5日 - 亞洲噴氣燃料價格的暴漲提前表明，中東戰爭給能源消費者帶來的經濟痛苦即將成為現實。

周三，亞洲貿易中心新加坡的航空煤油價格飆升72%，達到每桶225.44美元，創下歷史新高，原因是人們對未來供應的擔憂，因為通過霍爾木茲海峽的每日約2,000萬桶（bpd）原油和成品油運輸受到干擾。

航空煤油JET-SIN的現貨價格自2月27日（美國和以色列對伊朗發動空中轟炸前一天）收盤價每桶93.45美元以來現已上漲了140%。

雖然美國總統特朗普（Donald Trump）正在做出一些姍姍來遲的努力 (link)，以確保油輪能夠通過這條承載著全球約五分之一石油消費量的狹窄水道，但市場仍遠未對此深信不疑。

噴氣燃料是原油桶中最容易受到供應中斷影響的部分，因為它需要儲存在專門的油罐中，庫存水平往往最低。

飆升的現貨價格意味著，用迪拜原油生產一桶航空煤油的利潤率已躍升至每桶 100 美元以上，這一水平表明市場參與者預計未來幾周將出現嚴重短缺。

噴氣燃料價格的井噴可能是過度的，其水平甚至遠遠超出了霍爾木茲海峽長期有效關閉的最壞情況。

但值得注意的是，有越來越多的跡象表明亞洲煉油廠面臨壓力，有報導稱一些工廠降低開工率以保存原油庫存，而其他工廠則提前進行維護。

兩位熟悉內情的消息人士周三透露，印度芒格洛爾煉油廠和石化公司MRPL.NS已暫停 (link) 燃料出口。

這家國營煉油廠在南部卡納塔克邦經營著一家日產量30萬桶的工廠，其精煉燃料產量的約40%用於出口。

其他煉油廠很可能會效仿 MRPL 的做法，尤其是印度的煉油廠，因為印度的大部分原油都來自中東，它們將在短時間內努力尋找替代供應商。

周四，幾位了解此事的行業和貿易消息人士稱，中國已敦促各公司暫停簽署新的出口 (link) 精煉燃料的合同，並試圖取消已承諾的貨運。

由於中國是少數幾個擁有剩餘煉油能力和大量原油庫存的國家之一，如果這一消息得到證實，將極大地緊縮地區產品市場。

中質原油短缺

值得注意的是，霍爾木茲海峽無法通過的石油大部分是中質原油，這種等級的原油因其較高的航空煤油和柴油等中間餾分油產量而備受青睞。

即使煉油廠能從非洲和南美洲的生產商那里獲得替代原油，這些原油的等級也往往較輕，因此能生產更多的輕質餾分油，如汽油和石腦油。

這表明，即使煉油商能夠保持加工率，他們也可能被迫生產更多的輕質餾分油而不是足夠的中質餾分油。

作為噴氣燃料和柴油基礎的柴油，在新加坡的每桶生產利潤率GO10SGCKMc1周三飆升了30.4%，收於47.69美元。

自2月27日以每桶21.90美元報收以來，該價格已上漲了一倍多，目前處於2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭之後的水平。

在汽油和柴油等產品實行市場定價的亞洲國家，這些升高的利潤率很快就會達到零售燃料價格。

燃料價格的急劇上漲將導致通脹飆升、消費者支出減少、部分資本投資暫停，並導致各國央行考慮提高利率。

更廣泛的問題是，即使伊朗衝突在未來幾周內得到解決，使船隻可以自由通過霍爾木茲海峽，現有的中斷所造成的損害現在已經鎖定在供應鏈上。

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本文觀點僅代表作者本人，路透專欄作家。