高盛稱美國戰略儲備對銅價預測構成上行風險

路透2月18日 - 高盛集團（Goldman Sachs）分析師預計，如果美國和中國提出的戰略儲備建議導致金屬庫存減少，那麼他們對 2026 年第四季度銅價的預測（每噸 11,200 美元）將面臨上行風險。

該行稱，如果美國按照提議進行儲備，"將吸收我們估計的2026年全球30萬噸過剩量中的大部分，使(銅) 市場從供過於求轉為平衡"。

• 美國總統特朗普（Donald Trump）本月早些時候宣布建立一個關鍵礦產儲備，名為 "金庫項目"（Project Vault (link)），旨在幫助美國汽車行業，目標是保持 60 天的礦產供應量，以備不時之需。

• 高盛預計，在 "美國和中國都以增加 60 天供應量為目標 "的全球儲備情景下，其2026年第四季度銅價 預測將面臨 19% 的上行風險，這意味著將增加約 100 萬噸的儲備量。

• 然而，分析師指出，鑒於銅是一個高交易量的市場，相對於市場規模而言，這種囤積不太可能是實質性的。

• 假定美國統一儲備 60 天的關鍵金屬，高盛估計，僅銅和鋁的儲備就可能需要約金庫項目總資金的一半。

• 該行還表示，雖然美國可以覆蓋所有 60 種關鍵礦物，但儲備可能會集中在美國進口依賴度最高的小型關鍵市場，如重稀土，而不是按比例在所有商品中進行儲備。