高盛上調下半年銅價預期，因關稅相關供應風險和中國需求旺盛

路透6月25日 - 高盛GS.N在一份報告中稱，預計銅價將在2025年下半年上漲至平均每噸9,890美元，由於擔心美國關稅和中國經濟活動增加會導致全球供應緊張。

美國(COMEX)與英國(LME)銅價的差距不斷擴大，導致美國大量進口銅。高盛表示，雖然全球市場目前處於過剩狀態，但美國的過量進口引發對該國以外地區供應短缺的擔憂。

高盛稱，預計特朗普政府在結束調查後，將對進口銅徵收25%的關稅。

美國總統特朗普2月下旬下令調查對進口銅徵收關稅的可能性，以恢復國內生產。銅對於電動汽車、半導體、軍事硬件和諸多消費品行業都至關重要。

"5月之前，銅市認為徵收25%進口關稅的可能性不到60%，"該行指出。

高盛預測，隨著關稅威脅導致美國以外的庫存減少，同時中國的需求和信心仍將保持韌性，銅價將在8月達到10,050美元的峰值；之後，預計銅價將在12月前回落至9,700美元。

該行強調，"目前市場認為徵收25%關稅的可能性並不高"，因此建議採取利用美英銅市價差的交易策略。

中國是銅的最大目的地之一，"目前活動相對活躍"，這進一步促使該行上調了銅價預期。

對於2026年，高盛將銅均價預期從每噸10,170美元小幅下調至10,000美元，預計當年12月銅價將達到10,350美元。

高盛仍然看好2027年銅價，預計平均價格將達到10,750美元，原因是電氣化需求強勁和礦山供應增長有限導致供應缺口擴大。(完)