Alphabet擬發行最高30億美元亞洲債券，AI融資壓力引關注，盤前漲逾1%

TradingKey - Google 母公司 Alphabet (GOOGL) 正考慮進一步拓展全球融資管道。據彭博社 11 月 9 日引述知情人士消息，公司近期已與銀行及潛在投資人接觸，研究發行港幣和新加坡幣計價債券的可行性，相關交易最早可能於本月啟動。

週一美股盤前，Google 上漲逾 1%，暫報 290.06 美元。

來源：TradingView

按照目前討論的方案，港幣債券融資規模約為 10 億至 15 億美元，新加坡幣債券預計募集約 15 億美元，兩項交易合計可能達到 25 億至 30 億美元。募集資金擬用於一般公司用途，但談判尚未結束，最終規模、期限及發行時間仍可能根據市場情況調整。

若交易成行，這將是 Alphabet 首次進入港幣及新加坡幣債券市場。今年以來，公司已先後在歐元、英鎊、日圓、加幣、澳幣和瑞士法郎等市場融資，持續擴大投資人基礎並降低對單一貨幣融資管道的依賴。此時轉向亞洲，也意味著 Alphabet 希望在歐美科技公司信用利差上升之際，測試亞洲機構對大型 AI 投資項目的承接能力。

Alphabet 上週剛完成一筆 60 億歐元、約合 67 億美元的債券發行，涵蓋浮動利率和固定利率券種，期限從 2 年至 19 年不等，認購金額超過 170 億歐元，顯示市場需求依然存在。不過，公司付出的融資成本較今年 5 月明顯提高。以 2045 年到期債券為例，其發行利差達到中期交換利率加 185 個基點，較 5 月同類長期債券擴大約 60 個基點，反映投資人要求更高的風險補償。

Alphabet 頻繁進入債券市場，與其快速成長的 AI 基礎設施投入密切相關。公司第三季資本支出達到 514 億美元，自由現金流則降至負 91 億美元，並維持 2026 年全年 1950 億至 2050 億美元的資本支出預期。管理層同時預計，2027 年的投入還將顯著增加。隨著資料中心、伺服器、網路設備及自研晶片支出持續擴張，公司長期債務截至 9 月底已增至 1251 億美元，而一年前僅為 216 億美元。

儘管 Alphabet 擁有規模龐大的廣告和雲端運算業務，現金流壓力仍開始影響市場估值。第三季財報公布後，投資人將注意力從營收成長轉向資本支出與融資需求，其股價次日下跌逾 12%，創上市以來最大單日跌幅。這也意味著，即使核心業務保持成長，公司仍需證明高額 AI 投入能夠在未來帶來足以覆蓋建置成本的回報。

Alphabet 籌劃亞洲債券發行之際，科技產業的融資環境正在收緊，近期 AI 相關股票遭到集中拋售，風險趨避情緒逐漸從股市蔓延至信用市場。過去一個月，輝達 (NVDA)、博通 (AVGO) 和亞馬遜 (AMZN) 的信用違約交換 (CDS) 利差均明顯走高，甲骨文 (ORCL) 的債務違約保護成本也維持在較高水準。