甲骨文股價短線上漲超13%！料2028財年H2自由現金流轉正，資本支出將在2029財年回落

TradingKey - 甲骨文 (ORCL) 股價短線快速上漲超 13%。據悉，公司週三在拉斯維加斯投資人日宣布，預計於 2028 財年下半年實現自由現金流轉正，2029 財年自由現金流至少達到 300 億美元，並將截至 2030 財年的額外融資規模控制在 200 億美元。

據悉，投資人日前普遍認為公司 2029 財年自由現金流仍為負值。此次指引因此直接改善了市場對 AI 基礎設施建設何時結束持續消耗現金的預期。

受消息面影響，ORCL 股價大幅上漲，截至發稿，漲 12.29%，報 146.57 美元。

甲骨文股價圖，來源：TradingView

甲骨文正從資料庫軟體公司向 AI 算力供應商拓展，為 OpenAI 等客戶大規模建設資料中心。訂單帶來成長機會，但設備採購和基礎設施建設需要先投入資金，收入與現金回報則要隨後兌現。

這種時間差已體現在財務數據中。截至 2026 年 5 月的財年，甲骨文自由現金流為負 237 億美元。截至本週二收盤，其股價年內已下跌 33%，市場持續關注資料中心投資規模、交付速度，以及建設資金能否轉化為回報。

此更新將建設與回款的節奏連結起來。財務長希拉里·馬克森 (Hilary Maxson) 表示，公司預計未來幾年新增交付 7 吉瓦資料中心容量，使 2028 財年末的總容量超過 10 吉瓦。隨著產能交付，資本支出將在 2027 至 2028 財年經歷高峰，並於 2029 財年回落。

這意味著，甲骨文預計新增產能開始貢獻業務收入的同時，建設現金支出將逐步下降，兩者共同推動自由現金流改善。公司進一步表示，2029 財年起將依靠自身資金支持成長。

現金流轉正之前，甲骨文也明確了融資安排：截至 2030 財年，額外融資規模不超過 200 億美元，其中股權融資和新增債務各 100 億美元，不包括現有債務再融資。此前，公司已在 2027 財年第一季完成 200 億美元的按市價股票發行。

明確融資規模，有助於投資人評估未來股權稀釋和債務增加的幅度。甲骨文還預計，2029 財年淨債務與調整後 EBITDA 之比將降至 3.5 倍以下，並將維持投資級信用評級、支付股息和支持成長列為資本配置重點。

成長目標方面，公司預計 2030 財年營收超過 2250 億美元，較 2026 財年的複合年成長率超過 35%，非 GAAP 營業利潤率超過 40%，非 GAAP 每股盈餘超過 21 美元。同時，公司重申 2027 財年營收至少 900 億美元、非 GAAP 每股盈餘 8.10 美元的展望。