微軟Q4 Azure營收年增43%優於預期！商業剩餘履約義務年增84%，盤後股價漲逾4%

Tradingkey - 微軟（MSFT）於美東時間 7 月 29 日美股盤後時段公布 2026 財年第四季財報。整體來看，這是一份營收、利潤、Azure 增速「三線超預期」的財報。財報發布後，微軟盤後股價一度漲逾 4%，截至發稿仍漲 2.47%，報 400.2 美元。

期內，微軟營業收入年增 18%（按固定匯率計算增長 17%）至 900 億美元，高於市場預期的 876.2 億美元；營業利益年增 18% 至 406 億美元。其中，雲端業務營收增速亮眼。

【微軟股價圖，來源：TradingView】

智慧雲端（Intelligent Cloud）部門營收年增 32% 至 393.06 億美元，其中 Azure 及其他雲端服務營收年增 43%，高於市場預期的 40%。

執行長薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）表示，Azure 年度營收首次突破 1000 億美元，Microsoft 365 Copilot 付費席位已超過 3000 萬。整個微軟雲端（Microsoft Cloud）營收年增 27% 至 593 億美元；商業剩餘履約義務（RPO）年增大增 84% 至 6780 億美元，不過公司揭露，若剔除 OpenAI 的承諾，RPO 增速為 25%。

其他部門方面，生產力和業務流程部門（Productivity and Business Processes）營收年增 14% 至 378.47 億美元，其中 Microsoft 365 商業雲增長 14%、Microsoft 365 消費雲增長 24%。

然而，個人運算部門（More Personal Computing）年減 4% 至 128.54 億美元，其中 Windows OEM 和裝置營收下降 7%、Xbox 內容和服務營收下降 10%。

利潤端方面，GAAP 準則下，微軟第四財季淨利為 357.66 億美元，年增 31%；稀釋每股盈餘 4.81 美元，年增 32%。非 GAAP 準則下（剔除 OpenAI 投資影響），淨利為 352.86 億美元，年增 22%；調整後 EPS 為 4.74 美元，年增 23%，遠高於市場預期的 4.24 美元。

需要注意的是，本季業績包含多項一次性項目：Anthropic 投資帶來 32 億美元收益（挹注 EPS 約 0.33 美元）、OpenAI 投資淨收益挹注 EPS 約 0.07 美元，Xbox 遣散及減損費用則與低於預期的自願退休計劃費用部分抵銷；上述離散項目合計較 4 月 29 日的業績指引挹注 EPS 約 0.27 美元。公司強調，剔除這些項目後，營收、營業利益和每股盈餘仍全面超出預期。

執行長納德拉表示，我們正在成本-成果曲線上推進前沿，確保每一位客戶都能將 token 轉化為商業成果。