美光盤前強勢反彈7%，馬斯克親自站台！富國銀行給出1220美元目標價

TradingKey - 經歷了上週五的全線重挫，美股記憶體類股在今日盤前迎來強勢反彈，其中美光科技（MU）的漲幅超過 7%。

消息面上，特斯拉（TSLA）執行長馬斯克在摩根大通全球總部的採訪中公開看多美光科技，稱「真正的瓶頸在於晶片製造能力」，目前美光的產能還遠不及實際需求。

此外，富國銀行（WFC）將美光科技的目標價大幅上調至 1220 美元。

美光科技執行長 Sanjay Mehrotra 在上週的播客節目中，分享了他對 AI 時代記憶體產業的深度洞察。這位在半導體產業深耕 40 餘年的老兵，目前正帶領美光科技經歷歷史上最迅猛的增長階段。

「AI 仍然處於極早期階段」，這是 Sanjay 反覆強調的核心判斷。在他看來，隨著大模型、Agent AI 和推理應用的不斷演進，AI 需要的不只是更強的算力，還需要更強的「記憶能力」。

更長的上下文視窗、更大的模型規模以及指數級增長的 Token 消耗，都在推動記憶體需求持續攀升。他用「智慧本身」來形容記憶體的新角色：「今天，記憶體不只是讓設備運行，它正在支撐 AI 裡的『智慧』本身，幫助人工智慧變得更聰明。」

Sanjay 認為，AI 競賽不僅是算力競賽，更是記憶體競賽。他解釋道，AI 的本質是數據，而數據離不開記憶體。隨著模型越來越大，推理需求持續增長，AI 從訓練走向推理，從數據中心走向邊緣，對記憶體的需求只會越來越高——它需要更大的容量、更高的性能、更低的功耗。

他特別提到 Token 經濟學對記憶體的依賴：「隨著 Token 使用量增長，上下文視窗變得更長，KV 快取需求增加，模型本身也越來越大，AI 需要的不只是運算能力，還需要『記住』的能力。」

供給端的結構性約束進一步加劇了記憶體產業的緊張局面。Sanjay 指出，當前記憶體產業面臨的不是短期供需錯配，而是長期的供給約束。先進記憶體產品需要消耗更多晶圓，而建設新晶圓廠往往需要三到四年時間，後續產能爬坡同樣漫長。

更重要的是，隨著技術節點推進，每片晶圓帶來的記憶體容量產出增幅正在下降。他判斷，產業供給緊張狀態有望延續至 2026 年之後。

美光已與包括輝達（NVDA）、Google（GOOGL）、亞馬遜（AMZN）在內的六家超大規模客戶達成長期供貨合作，穩固了在 AI 高階記憶體供應鏈中的戰略地位。