記憶體股暴漲！晟碟單日飆升10%：暴跌後三大投行為何集體喊買？
AI 播客
美東時間週二，記憶體類股因摩根士丹利看多報告而集體走強，威騰電子、晟碟、美光科技等股價顯著反彈。分析指出，先前跌勢屬擁擠交易出清，而非基本面崩塌。三大投行一致認為，數據中心需求帶動的記憶體短缺將持續，預測價格至2026年第三季至少上漲25%，供需緊平衡格局恐延續至2028年。目前半導體產業呈現估值修復特徵，獲利預期穩定。投資建議方面，機構建議利用波動逢低佈局，但鑒於市場仍具不確定性，分批建倉為較穩妥策略。
Tradingkey - 美東時間週二，記憶體類股盤初集體走強，截至發稿，威騰電子（WDC）漲 9.05%，晟碟（SNDK）漲 8.13%，SK 海力士（SKHY）漲 7.90%，希捷科技（STX）漲 7.47%，美光科技（MU）漲 6.67%。其中，晟碟一度漲逾 10%，成為本波反彈的領頭羊。
引爆行情的直接催化劑，是摩根士丹利發布的一份看多報告——該機構預測記憶體價格將在 2026 年第二季至第三季間至少上漲 25%，並明確表示正在「逢低買進」記憶體類股。
【來源：FutuBull】
在此之前，記憶體類股才剛經歷了一波堪稱「歷史級別」的拋售。三大投行此刻罕見地站到同一陣營：這波回檔不是基本面崩塌，而是擁擠交易的出清。
根據摩根大通全球市場策略報告，費城半導體指數 (SOX) 自 6 月底的歷史高點已回檔約 20%，進入技術性修正區間；對記憶體和 AI 硬體更敏感的韓國市場受創更深，韓國綜合指數 (KOSPI) 自高點下跌約 25%，跌入熊市區間，其中槓桿型 ETF 的擴張放大了波動。
瑞銀大宗經紀數據顯示，避險基金已將對動能股與半導體股的多頭部位削減約 5% 的總市值，為有紀錄以來最大幅度減碼之一，半導體與軟體股的淨部位已回落至 4 月水準。
【來源：TradingView】
三大投行為何此刻集體喊買？
摩根士丹利分析師 Joseph Moore 明確表示，近期美國記憶體股的回檔提供了極具吸引力的買進機會。核心依據是資料中心記憶體持續短缺，他預測記憶體價格將從 2026 年第二季到第三季至少上漲 25%。
Moore 指出，本輪記憶體週期幾乎完全由資料中心需求驅動，此前消費性電子、PC 和智慧型手機市場的疲軟壓抑了投資人情緒。但該行的通路訪查發現，資料中心市場的供應限制沒有任何緩解跡象。他進一步警告，記憶體短缺在 2027 年和 2028 年可能變得更加嚴重——摩根士丹利正在逢低買進該類股。
摩根大通策略師 Mislav Matejka 團隊判斷，AI 與動能股的回檔已進入較成熟階段，建議投資人利用夏季波動逢低加碼半導體。
支撐這個判斷的證據鏈有三條：一是技術面擁擠已經緩解，SOX 的 RSI 快速接近超賣區間；二是通膨數據開始回落——美國勞工統計局 7 月 14 日數據顯示 6 月 CPI 月減 0.4%，按 4 月至 6 月三個月口徑推算的季調年化成長率約 2.8%，明顯降溫；三是第二季早期財報中，美股和歐股 EPS 與營收超預期比例高於歷史均值。
更關鍵的是一個「缺口」訊號：半導體的股價相對表現和獲利相對表現之間的差距正在擴大——股價比獲利預期跌得更快，而獲利端尚未明顯惡化。這正是「估值修正」而非「基本面轉弱」的典型特徵。該行科技團隊預計，DRAM 和 NAND 的供需緊平衡將延續至 2028 年，半導體產業營收成長可持續到 2026 年之後。
瑞銀避險基金股權衍生性商品銷售主管 Michael Romano 在致客戶報告中指出，動能股的劇烈拋售或已接近尾聲，預計此輪拋售將在 7 月底前觸底，甚至可能已經見底，建議投資人逐步重建 AI 與半導體持股部位。
上週五盤中的走勢提供了佐證：瑞銀動能指標在短短兩小時內從下跌 3.5% 急速翻轉至上漲 2.5%。Romano 寫道：「我認為一旦形勢發生逆轉，市場將會迎來一波由流動性驅動的暴漲。」目前持股結構正日益向有利於動能股反彈的方向傾斜，晟碟、博通、甲骨文、Datadog、微軟等均在瑞銀的動能股投資組合中。
不過他也強調分批佈局的必要性：「降低動能股的風險配置，過去是、現在也依然是我們堅定看好的策略；在這種行情下，分批佈局才是穩妥的做法。」
總的來說，記憶體股用一週時間走完了「恐慌-修正-反轉」的完整循環。三大投行的共識指向同一個結論：這輪下跌是擁擠交易的籌碼清洗，而非記憶體基本面的轉折點——資料中心的需求缺口仍在，漲價週期至少延續到第三季，供需緊平衡格局看到 2028 年。
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