TOP TOY衝刺港交所：中國規模最大、成長最快的潮玩集合品牌，上半年營收超13億

據IPO早知道消息，TOP TOY International Group Limited（以下簡稱「TOP TOY」）於2025年9月26日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，摩根大通、瑞銀集團和中信證券擔任聯席保薦人。

TOP TOY首家店於2020年開出，現已成為中國規模最大、增速最快的潮玩集合品牌－2024年，TOP TOY在中國內地實現GMV 24億元；2022年至2024年，TOP TOY的GMV複合年增長率超過50%，根據弗若斯特沙利文，這使其成為中國成長最快的潮玩集合品牌，也是年GMV突破10億元大關歷時最短的中國潮玩品牌。

截至2025年9月19日，TOP TOY擁有299家門市，並已在海外開設15家門市，涵蓋泰國、馬來西亞、印尼、日本等市場。

在IP策略上，TOP TOY現已成功建構了一個由自有IP、授權IP及他牌IP協同驅動的多層次IP矩陣，以及一個由多樣化產品矩陣構成的極具吸引力的潮玩世界——其中，截至2025年9月19日，TOP TOY擁有17個自有IP和43個授權IP，而TOP TOY的產品矩陣。

TOP TOY強調，透過不斷推出自有IP及與三麗鷗、迪士尼及蠟筆小新等知名版權方合作，其確保自己的產品組合極具吸引力並及時適應市場趨勢，從而使其能靈活迅速地滿足所有消費群體的多樣化需求。

這裡需要指出的一點是，TOP TOY產品的核心是自研產品，是其透過積極參與設計過程而開發的產品，且基於自有IP以及與知名IP授權合作。此外，TOP TOY透過供應商協議直接採購產品以豐富產品種類。這類產品為直接銷售，或與已有所需IP授權的供應商共創。

值得注意的是，TOP TOY自研產品收入佔比接近50%，根據弗若斯特沙利文的資料，這一數字在中國潮玩集合品牌中最高。

截至2025年6月30日，TOP TOY擁有註冊會員數量超1,000萬，是潮玩產業中擁有最大會員群體的公司之一。

財務數據方面。 2022年至2024年，TOP TOY的營收分別為6.79億元、14.61億元及19.09億元，複合年增長率為67.7%；今年上半年，TOP TOY的營收從2024年同期的8.58億元增加58.5%。

2022年至2024年、以及今年上半年，TOP TOY的毛利率分別為19.9%、31.4%、32.7%以及32.4%。

早在2023年，TOP TOY就已獲利，2023年及2024年的淨利分別為2.12億元及2.94億元；今年上半年，TOP TOY的淨利從2024年同期的1.42億元進一步增至1.80億元。

作為名創優品孵化的企業，TOP TOY在今年完成首輪、也是IPO前唯一一輪融資——淡馬錫領投，Oakwise和Joint Creation Investment跟投的約5940萬美元A輪融資，投後估值13億美元。 IPO前，名創優品仍持有TOP TOY 86.9%的股份。

TOP TOY在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於進一步豐富多元化IP矩陣，增強IP營運能力；深化全球化的全通路佈局；品牌建立、消費者互動與行銷計畫；提升供應鏈實力及強化全流程數位化能力；以及用作營運資金及一般企業用途。