中東衝突升級，全球股債齊跌，真的是特朗普一句話鬧的？

TradingKey - 當地時間週二，中東衝突升級引發全球市場劇烈震盪，黃金（XAUUSD）、債券與股票同步下挫，這種非常規走勢打破了「亂世買避險、平穩炒股票」的常規邏輯。

此前市場還抱有衝突能快速平息的預期，整體情緒相對平穩，但隨著川普發出對伊朗「不惜一切代價」的打擊威脅，加上伊朗持續襲擊海灣國家能源基礎設施及荷莫茲海峽油輪——這一航道承載著全球五分之一的能源運輸量——市場情緒瞬間轉向恐慌。

如今，美伊雙方都擺出「不惜一切代價」的姿態投入這場對峙，恐慌情緒席捲市場，當日除油價與美元走強外，全球主要股市、美國國債及其他政府債券，甚至向來被視為「避風港」的黃金均遭遇大面積拋售。

波士頓道富投資管理公司首席投資策略師 Michael Arone 指出，當前市場反應是面對高度不確定性事件的典型表現，黃金價格在週一觸及四周高點後單日大跌 4%，這種無差別拋售進一步印證了市場的恐慌程度。

全球股市下跌

全球金融市場在恐慌情緒中承壓前行。

MSCI 亞太指數盤中最大跌幅達 2.5%，創下 4 月以來最差的兩日累計表現；日韓股市集體重挫，日經 225 指數收跌 3.1%，日本東證指數收跌 3.2%，韓國綜合指數暴跌 7.2%，創下 2024 年 8 月 5 日以來最大單日跌幅；澳洲 S&P/ASX 200 指數也收跌 1.3%，報 9,077.30 點。

恐慌情緒迅速蔓延至歐美市場，華爾街開盤即遭遇沈重賣壓，道瓊工業指數盤中一度暴跌 1,038.78 點，跌幅達 2.12%，失守 4.8 萬點關口，最低觸及 47,866.00 點；科技股同樣未能倖免，那斯達克 100 期指跌幅超 2%，顯示市場風險偏好急速降溫。

截至收盤，美股四大指數全線收跌，道瓊工業指數下跌 403.51 點；標準普爾 500 指數下跌 64.99 點；那斯達克指數下跌 232.17 點，跌幅 1.02%。

美國總統川普誓言在伊朗問題上將「不惜代價」，推動新一輪股票拋售潮，能源價格持續攀升，而海灣地區的地緣安全局勢正演變為波及全球經濟的系統性風險。

債券市場劇震

中東戰火升級引發的市場恐慌，已蔓延至向來被視為「安全墊」的債券市場，傳統避險邏輯正在被顛覆。通膨擔憂重新主導全球固定收益市場，從雪梨到東京，多國政府債券遭到大面積拋售，全球債市陷入罕見的恐慌性下跌。

本週以來，美國、日本、澳洲、紐西蘭、韓國和印尼等國國債悉數錄得虧損。彭博全球債券指標週一單日下跌 0.8%，創下去年 5 月以來最大單日跌幅。

美國 10 年期公債殖利率單日飆升 10 個基點，澳洲 10 年期公債殖利率週二盤中最多跳升 12 個基點至 4.75%，日本 10 年期公債殖利率也上行 6 個基點，亞太地區債市跌幅甚至超過美債隔夜表現。

澳洲央行總裁 Michele Bullock 明確表示，央行對中東衝突可能推高通膨預期「高度警惕」，已做好必要時採取政策應對的準備。

前太平洋投資管理公司執行長 Mohamed El-Erian 警告，在地緣政治風險上升的背景下，一股新的「滯脹之風」正席捲全球經濟，其最終影響取決於衝突的持續時間與擴散範圍，這一局面可能推動全球債市陷入持續拋售。

這輪拋售徹底打破了市場慣常邏輯——通常地緣政治危機發生時，資金會湧入公債等避險資產，壓低殖利率，但此次伊朗戰事引發的能源價格上漲預期，正在顛覆這一傳統定式。

麥格理銀行策略師 Gareth Berry 指出，與普遍認知相反，中東爆發的能源供應風險衝擊，通常會推升全球債券殖利率，而非壓低。在當前貨幣寬鬆預期已提前計入價格的節點，這些預期如今突然看起來難以兌現，上述效應顯得尤為突出。

原油美元成唯一「避風港」？

與此同時，資金正瘋狂湧入原油與美元兩大資產尋求庇護。

布蘭特原油價格單日飆升近 7%，美元兌歐元、英鎊、日圓等非美貨幣全線走高，均創下數月以來的新高。

自川普去年重返白宮以來，美元在市場動盪期間的傳統避險屬性已明顯弱化，經濟政策的不確定性及地緣政治動盪，令海外投資者對美元資產的態度日趨審慎。

上週末美以聯軍對伊朗目標展開大規模轟炸，引發地區連鎖衝突，消息傳出後美元指數大幅跳漲，表面上看似避險情緒重燃。

但路透專欄作家 Mike Dolan 指出，此次美元升勢的核心邏輯並非資金湧入美元避險，而是源於各大經濟體能源曝險的結構性差異——投資者買入美元，本質上更多是在拋售能源進口型經濟體的貨幣。