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什麼是穩定幣?未来是否會取代美元霸主地位?

TradingKey
作者Block Tao
2025年5月21日 08:25

前言

2025年,美國擬推出穩定幣GENIUS法案,總統川普家族推出穩定幣USD1,香港通過《穩定幣條例》,韓國的《數位資產法》明確穩定幣發行規則,全球穩定幣市場規模已突破2500億美元,穩定幣第一股Circle(CRCL)成功上市,這些重大事件正在不斷吸引全球對穩定幣的關注,同時也讓人擔心它可能動搖美元霸權地位。

本文將深入分析穩定幣的本質、類型、應用場景、以及它未來是否真能挑戰美元作為世界儲備貨幣的地位。

什麼是穩定幣?

穩定幣(Stablecoin)是一種價格相對穩定的加密貨幣,通常與法定貨幣(如美元、歐元)或商品(如黃金)掛鉤。穩定幣的誕生主要是為了解決加密貨幣價格波動過大的問題,目前正在成為連接傳統金融與加密世界的橋樑。

相比法幣以及比特幣(BTC)、以太幣(ETH)等加密貨幣,穩定幣具有一些比較顯著的特征,如下:

四大特質

描述

價值穩定性

穩定幣主要特點就是其價值相對穩定,這樣的設計使它更適合作為交易媒介和價值貯藏工具,尤其是在高波動性的加密貨幣市場中。

可操作性

穩定幣不僅可以在交易所上自由買賣,還可以與其他加密貨幣進行交換,為投資者和交易者提供了靈活性。

公開透明

許多穩定幣使用區塊鏈技術,交易記錄可被公開查詢,增強了其透明度和信任度。

交易迅速

穩定幣的交易速度通常快於傳統金融系統,使得跨境支付和轉賬更加便利。

穩定幣有哪些類型?

穩定幣主要可以分為三類:法幣抵押型、加密資產抵押型和無抵押型,它們在錨定方式、透明度、流動性等方面存在較大的差異,如下:


法幣抵押型

加密資產抵押型

無抵押型

代表項目

USDT、USDC、EURC

DAI、FRAX、LUSD

(UST已失敗)、USDD

錨定方式

美元、歐元、英鎊等法幣

比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、索拉納(SOL)等加密貨幣

抵押率

100%

150%-350%

0

去中心化程度

價格穩定性

流動性

最佳

中等

較差

根據所錨定的法定貨幣,穩定幣可以分為美元穩定幣(USDT、USDC)、歐元穩定幣(EURC、EURS)、英鎊穩定幣(VGBP、CGBP)、瑞士法郎穩定幣(VCHF)、日圓穩定幣(GYEN、CJPY)、新加坡元穩定幣(XSGD)等等。

穩定幣有哪些應用場景?

穩定幣的初衷是解決加密貨幣高波動性的問題,但是其獨特優勢正在不斷拓寬其應用場景,不局限加密貨幣,目前已經輻射至加密市場之外。

應用領域

具體場景

代表案例

加密交易

- 交易所基礎交易對

- 市場暴跌時避險工具

絕大部分加密貨幣交易對都使用USDT或USDC

DeFi金融

- 借貸抵押品(Aave/Compound)

- 流動性挖礦基礎資產

DAI曾在DeFi中TVL佔比35%

投融資

- STO證券型代幣背書

- VC投資資金劃轉

Tether用USDT購買比特幣礦機

跨境支付

- 國際匯款(秒級到賬)

- 外貿結算(繞過SWIFT)

奈及利亞P2P USDT交易量年增300%

企業財管

- 跨國企業資金調撥

- 抗通脹儲備(新興市場)

特斯拉持有USDC作為現金儲備

工資發放

- 遠程工作者跨境薪資

- 自由職業者即時結算

Gitcoin用USDC支付開發者獎勵

日常消費

- 加密信用卡扣款

- 商戶收款(低手續費)

新加坡Foodpanda接受USDC支付

穩定幣發展現狀如何?

根據CoinMarketCap數據顯示,截止2025年7月3日,穩定幣總共有237種,總市值2580億美元,佔所有加密貨幣總市值8%。

USDT是最大的穩定幣,由Tether公司發行,目前市值1500+億美元,市佔率超62%;其次是Circle發行的USDC,市值600+億美元;去中心化穩定幣DAI排名第三,由MakerDAO推出,市值50+億美元。

FDUSD、PYUSD、USD1都是新興穩定幣,但是增長非常快,主要是因為其背後都有強大的支撐。其中,FDUSD由全球最大加密貨幣交易所Binance(BNB)推出,PYUSD(PYPL)由全球頂級支付公司PayPal推出,而USD1是美國總統川普家族發行。

【市值前十的穩定幣,來源:CoinMarketCap】

【市值前十的穩定幣,來源:CoinMarketCap】


穩定幣是否會取代美元?

相比美元,穩定幣具有許多獨特的優勢,比如轉賬速度快、公開透明等,而且其市值規模正在不斷增長,使得有觀點認為穩定幣有朝一日會取代美元的霸主地位。

針對該問題,美國財政部長貝森特多次公開表態,「穩定幣可以鞏固美元的霸權地位。」中國銀行前副行長王永利發文指出,「美國透過立法支持加密資產和美元穩定幣發展,正積極搶佔數位金融領域制高點,增強美元國際影響力,具有重大戰略意義。」

此外,SkyBridgeCapital創辦人Anthony Scaramucci曾在X平台發文表示,穩定幣其實提升了美元的霸權及其儲備貨幣地位。花旗集團在一份報告中強調指出,美元支持的穩定幣(比如USDT)在加密貨幣中的主導地位恰恰反映了美元作為全球儲備貨幣的地位。

從底層邏輯來看,美元穩定幣錨定的是美元資產,這意味著美元穩定幣只是美元的一種變種,是對美元的數字化延伸。此外,從上述走勢圖可以看出,美元穩定幣主導了整個穩定幣市場,控制了絕大部分市場份額。因此,從這個角度來看,穩定幣非但不會取代美元,反而進一步強化美元的霸主地位。

未來某一天,如果未來的穩定幣世界由其他類型穩定幣主導,比如歐元穩定幣、加密貨幣抵押型穩定幣,那麼就有可能取代美元。也就是說,穩定幣要取代美元,首先是要先取代美元穩定幣。然而,這種可能性非常小,因為美國政府正在大力推動穩定幣發展以強化美元的地位。

結論

穩定幣作為加密貨幣的重要組成部分,已經在金融市場中顯示出其潛力。儘管它們在提高市場流動性和促進跨境支付方面具有優勢,但目前尚無法完全取代美元的霸主地位。相反,穩定幣正在以一種隱晦的方式強化美元的霸主地位。


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