非農徹底推翻降息夢！現貨黃金跌破4400美元大關，創3月底以來新低

Tradingkey - 6月5日，美國勞工統計局公布的5月非農就業數據顯著超出市場預期，顯示美國勞動力市場仍保持較強韌性。

受此影響，現貨黃金（XAUUSD）跌穿4400美元大關，截至發稿，跌2.23%，報4375.4美元，創3月27日以來最低價格。

【來源：TradingView】

數據顯示，5月季調後非農就業人口錄得17.2萬人，大幅高於市場預期的8.5萬人；5月失業率維持在4.3%，連續第二個月持穩，符合市場預期。此外，3月和4月新增就業人數合計較修正前上調9.3萬人，使得過去三個月的就業增幅創下兩年多以來的最強表現。

就業報告公布後，美元指數強勢走高，截至發稿，報99.726，創4月9日以來最高點。花旗指出，強勁的就業數據進一步強化了市場對聯準會升息的預期，為美元上漲創造了有利環境。該機構同時表示，這一數據表明美國經濟在通膨率高於目標水平的情況下實現了意外反彈。

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在此情景下，投資者對於聯準會未來貨幣政策的判斷發生明顯變化。市場目前定價聯準會將在明年1月前升息，聯準會12月升息的機率從之前的48%上升至63%。

機構分析師Anstey表示，這份非農報告無疑將徹底推翻聯準會未來幾個月降息的任何理由。如果沃什在本月的政策會議上開始主張降息，那他看起來就會顯得格格不入。

隨著美國經濟數據持續展現韌性，市場對於聯準會維持緊縮政策的預期進一步升溫，導致美元指數及美國公債殖利率同步上漲，從而削弱了黃金作為非收益資產的吸引力。

從全球資產配置角度來看，當前黃金市場正面臨避險需求與高利率環境之間的博弈。一方面，地緣風險和能源價格上漲繼續支撐黃金的長期避險價值；另一方面，聯準會維持緊縮政策導致持有黃金的機會成本上升，短期內對金價形成明顯壓力。

不過市場並非完全倒向看空方向，德國商業銀行表示，當前市場已從中東戰事爆發前對聯準會的降息預期轉變為完全計入聯準會到2027年春季前至少升息25個基點的可能性，因此將其對黃金的年末目標價從最初的5000美元/盎司下調至約4800美元/盎司。

該機構續指這一目標價意味著未來數月黃金價格仍具備一定上行空間，因為「我們的新基準情景預計將經歷兩個月的過渡期，隨後霍爾木茲海峽重新開放，布蘭特原油價格回落，從而逆轉當前市場對於升息的預期」。