金吾財訊

金吾財訊 | 農業農村部發布2026年中央財政強農惠農富農政策清單，其中提到耕地地力保護補貼。補貼對象原則上爲擁有耕地承包權的種地農民，具體補貼依據由各省級人民政府結合實際確定。對已作爲畜牧養殖場使用的耕地、林地、草地、成片糧田轉爲設施農業用地的耕地、非農業徵（佔）用耕地等已改變用途的耕地不得再給予補貼，對拋荒一年以上的，取消次年補貼資格。農業保險保費補貼。繼續爲種植、養殖、森林三大類16個大宗農產品提供農業保險保費補貼，包括稻穀、小麥、玉米、棉花、馬鈴薯、油料作物、糖料作物、天然橡膠、三大糧食作物制種、能繁母豬、育肥豬、奶牛、公益林和商品林、青稞、犛牛、藏系羊。補貼比例爲：中央財政在省級財政補貼不低於 25% 的基礎上，區分東部地區、中西部和東北地區，對種植業保險分別提供 35%、45% 的補貼，對養殖業保險分別提供 40%、50%的補貼。稻穀、小麥、玉米三大糧食作物及大豆完全成本保險和種植收入保險政策在全國全面實施。此外，中央財政每年安排一定規模資金，對地方優勢特色農產品保險，通過以獎代補政策給予支持。

金吾財訊 | 中信證券表示，Sinokor運力快速擴張帶來的集中度提升成爲本輪週期VLCC供給端前所未有的革命性變化，料通過和MSC、Trafigura形成類聯盟，開創在油輪市場部分時段“停航挺價”的先例。相對於集裝箱和幹散貨市場，VLCC市場規模相對較小，“類聯盟”趨勢&“停航挺價”等對運價機制重塑亦更爲顯著和持久。覆盤歷史，Today Makes Tomorrow（TMT）2002-2008年幹散貨運力規模擴張7倍，而受益中國基建大週期，BDI指數從2002年的882點最高升至11793點，週期繁榮期運力大幅擴張放大Beta、並最終傳導至利潤端。同時關注霍爾木茲海峽通行能力邊際變化，短期調整供應鏈方式帶來運距拉長，一旦局勢緩和，補庫需求亦有望成爲週期上行的催化劑。2026年油運龍頭利潤有望創新高。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，十五五旗幟鮮明，聚焦高質量發展。“十五五”時期房地產將聚焦高質量發展，加快構建發展新模式。新房淡季帶來的交易走冷和二手超預期交易走強，CPI轉正邏輯下重點城市部分資產價格從“負面展望”步入“中性”。行業啓動順序明確，政策預期升溫強化。我們認爲板塊啓動順序，政策>股價>成交量>房價>業績。相比924，當前指數位置更高，板塊啓動點更低，漲幅更少。聚焦資質藍籌，價值佈局策略。具備較強拿地能力、符合不動產Reits出表條件、適應新供給標準的低庫存房企依然是接下來的核心選擇。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，CPI邊際回升、PPI低位修復、剪刀差邊際收窄，食品飲料行業整體處於成本紅利的“尾聲”及漲價潮的“初期”階段。覆盤歷史多輪價格週期，我們判斷CPI爲股價表現的核心錨，CPI-PPI剪刀差決定盈利彈性，CPI>1的通脹階段及CPI-PPI剪刀差上行時期，食飲板塊業績及股價表現相對更優。26年2月我國CPI同比+1.3%，漲幅爲23年1月以來最高。供給端PPI改善向CPI的成本傳導，需求端“提振消費”一攬子政策逐步落地，後續CPI改善趨勢延續，順價能力較強企業有望受益。結合CPI與成本、毛利與定價權傳導鏈條，大衆品板塊的配置主線爲：1）具備渠道力與產品力、明確提價預期與高分紅屬性的調味品龍頭以及量價齊升彈性突出的餐飲供應鏈龍頭；2）具備全國化與大單品戰略、分紅意願強的龍頭與高成長區域龍頭；3）佈局龍頭乳企與頭部牧業；4）具備品類與渠道優勢的原料、零食及飲料龍頭。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，港股的韌性來自港股處於估值窪地，低估值吸引了尋求確定性的避險資金。外資選擇進入港股，很大程度上是因爲看到了港股與全球其他主要市場（如美股、日股）之間的估值剪刀差。港股的低估值通常伴隨着高股息率。這對於尋求穩定現金流的避險資金具有極大的吸引力。展望未來半年，可選消費是當前港股所有板塊中業績增速與盈利能力最強的方向，金融板塊具有充足的安全邊際。科技板塊在本次動盪中展現出雙重屬性。

金吾財訊 | 中信證券表示，展望2026年，海外地緣及政策因素仍將深刻影響關鍵礦產的定價邏輯，三類傳導路徑值得關注：1）資源民族主義蔓延，更多資源國收緊對關鍵礦產的監管政策，或將尤其給供給集中度高的小金屬礦產的供給預期帶來頻繁擾動。2）大國地緣博弈加劇，美歐等資源需求國持續推進關鍵礦產供應的本土化與多元化戰略，或將在需求側爲戰略性金屬持續注入“安全溢價”。3）全球地緣環境不確定性增強、熱點地區衝突頻發，或將支撐以黃金爲代表的避險資產配置需求，並給部分礦產供給預期帶來階段性擾動。

金吾財訊 | 中信證券表示，歷次中東衝突後，儘管戰爭相關因素會放大短期金價彈性，但中期走勢仍取決於美元信用和流動性因素。展望本輪衝突，預計流動性寬鬆以及美元信用弱化兩大趨勢的延續將繼續推升金價。歷史上估值或股價分位的優勢會強化黃金板塊的上漲空間，而當前頭部公司PE估值水平回落至15-20x的歷史低位，同時考慮到近年來股價高點和金價高點高度同步，該機構看好金價新高推動的股價新高。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，Vibe Coding代表了軟件開發範式的根本性躍遷：將開發者從語法實現者重塑爲意圖架構師的人機協作革命。其核心在於通過自然語言驅動開發，以"零到一"的極致速度（數小時完成傳統數週工作）驗證想法，大幅降低創新試錯成本，使非專業背景者也能參與軟件創造。然而，這種"氛圍編程"的代價是潛在的技術債累積與架構漂移——AI生成的代碼常如"黑箱"，短期效率換來長期可維護性風險。因此，未來的高效開發者必須掌握混合策略：在原型階段擁抱Vibe Coding的指數級速度，在生產階段迴歸工程紀律；同時修煉新的技能樹——需求拆解、系統品味、上下文管理與Prompt工程。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，本週2月乘用車銷量數據及蔚來、理想年報發佈，疊加上週小鵬二代VLA智駕發佈會，整車板塊景氣預期築底後存在結構性α推動行情企穩回升。重卡及客車好於預期，商用車（尤其出口）景氣及業績預期相對佔優。智駕及機器人板塊圍繞特斯拉進展等事件是交易核心，4月前後催化有望密集落地，包括:FSD全面入華、Optimus V3定型發佈、Cybercab量產等。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，美國2030年電力峯值負荷預測大幅上調166GW至近1000GW，其中數據中心貢獻54%。導致區域電價長期上漲、容量電價持續新高，各區域電網備用容量短缺，反映AIDC大規模建設下美國電力供需矛盾持續加劇，而火電等電源逐步退役更加重了缺電問題。我們認爲，美國電力短缺積重難返、電力供需緊張將成爲常態。AI巨頭近期在白宮簽署自建電源承諾，包括自建/共址電源並全額承擔電網升級費用，還需反哺電網防止停電。（1）天然氣發電憑藉高可靠性、快速投運優勢成爲當前自建電源首選，同時，柴油發動機、船用中速機、SOFC、航改燃機等也成爲受到青睞的方案。數據中心投運後，爲追求可靠性仍需併網運行，（2）儲能可滿足併網新規對負荷側響應能力的要求而成爲必選項，後續也可進一步實現光儲綠電供應。美國同步拋出750億美元超高壓電網投資計劃，美國電網公司資本開支快速上行，而在新能源併網、AIDC配套設備相關訂單已經耗盡歐美日企業產能的情況下，中國電網設備企業有望在這一輪美國電網資本開支週期中充分受益。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，GTC 2026在美國加州召開。會議中，NVIDIA管理層明確指出，AI推理正進入算力拐點（Inference Inflection Point），由於模型尺寸、上下文長度及tokens生成的擴展，行業需求正從“訓練主導”向“推理驅動”的範式轉移。針對這一變化，公司的AI基礎設施規劃開始從單一芯片升級爲“整櫃級”系統，還特別增加了爲推理負載提供的，面向預填充與低延遲解碼的協同解決方案。我們認爲這一變化對AI算力芯片行業及產業鏈發展影響深遠，其他廠商也有望推出更多專用化、解耦化、異構化的推理產品。

已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12137.70+17.00%寶尊電商(09991)8.916.43+38.600%萬國數據(09698)32.3945.98-29.600%京東(09618)128.92112.80+14.300%網易(09999)228.65187.80+21.700%百濟神州(06160)187.43174.90+7.200%百勝中國(09987)353.67426.80-17.100%再鼎醫藥(09688)21.7814.91+46.00%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56+41.05%百世集團#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48-0.17%前程無憂#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+27.71%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未來7634.4612.66+10.57%唯品會9181.9918.39+15.66%世紀互聯2518.089.39+0.64%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%

2026-03-18股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)HYPEBEAST(00150)85.4014.48博雅互動(00434)40.80121.41萊爾斯丹(00738)157.4051.16MONGOL MINING(00975)49.80523.20加科思－Ｂ(01167)14.4099.80小米集團－Ｗ(01810)285.049999.97美亨實業(01897)0.200.10醫渡科技(02158)113.90655.44歸創通橋(02190)10.00218.24心動公司(02400)11.00796.04亨利加集團(03638)0.505.00天福(06868)0.200.59北森控股(09669)8.1236.36名創優品(09896)5.74197.45網易雲音樂(09899)11.111499.54

金吾財訊 | 美國聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)開會議息後，一如預期將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間的水平不變。只有理事米蘭支持減息25個基點，其餘11名委員都贊成按兵不動。議息聲明指出，經濟活動以穩固步伐擴張，但中東局勢發展對美國經濟的影響仍有不確定，而且不確定性仍然較高，預料通脹將會升溫，失業率將保持穩定。議息聲明刪去“就業市場出現企穩跡象”，改爲“近數個月失業率變化不大”。美聯儲對今年經濟增長預測上調至2.4%，高於去年底預測的2.3%；今年底失業率估計維持於4.4%。今年通脹率預測由2.4%上調至2.7%，預料明年回落至2.2%，2028年進一步降至2%的目標。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，美聯儲在3月會議維持利率不變，符合市場預期。點陣圖與經濟預測顯示通脹預期上修、降息空間收窄，整體政策取向偏謹慎。儘管鮑威爾認爲油價衝擊不確定性大、經濟仍具韌性，但我們認爲實際情況更爲複雜。關稅與移民政策已對供給形成約束，疊加油價衝擊，美國經濟正邁入“類滯脹”階段。同時，私募信貸風險顯現，金融條件或自發收緊。在此背景下，美聯儲短期內受制於通脹粘性，或繼續按兵不動；中期隨着需求走弱或金融風險升溫，政策面臨被動轉向降息的壓力。該機構預計美聯儲上半年或維持利率不變，重啓降息將推遲至下半年。但如果降息是對經濟或金融環境變差的被動回應，也將難以提振市場風險偏好。

金吾財訊 | 和譽-B(02256)公告公佈，公司的附屬公司上海和譽生物醫藥科技有限公司(“和譽醫藥”)宣佈，其自主研發的高選擇性口服小分子FGFR2/3抑制劑ABSK061已獲得美國食品藥品監督管理局(“FDA”)授予的孤兒藥資格認定(“ODD”)，用於治療軟骨發育不全(“ACH”)。這是ABSK061近期獲得FDA授予罕見兒科疾病(“RPD”)資格認定後，在其全球開發進程中的又一關鍵里程碑。ODD有望爲該產品在美國的臨牀開發、註冊申報與商業化進程提供有力支持。

金吾財訊 | 友邦保險(01299)公告公佈，截至2025年12月31日止年度全年業績。期內，股東應占純利62.34億元(美元，下同)，同比下滑8.81%；每股基本盈利0.59元，去年同期爲0.62元。擬派末期股息每股144.08港仙。期內，集團保險收益216.18億元，同比增長11.93%。期內，新業務價值上升15%至55.16億元；內涵價值營運回報達15.8%，上升90個基點；內涵價值權益爲797億元，按實質匯率基準計算，每股增加14%。

金吾財訊 | 中東緊張局勢再度升溫，引發市場擔憂，昨日美股結束兩日升勢，道指、標指均創4個月收市低位。國內方面，A股昨日午後回暖，三大指數均以漲幅收市，全市場超3500只個股上漲，滬深兩市成交額2.05萬億，較上一個交易日縮量1618億。港股方面，各指數午後同步上行，AI產業鏈板塊向好，光通信、openclaw、芯片等板塊向好。1、昨日滬深港：滬深股市：截至收盤，滬指漲0.32%，深成指漲1.05%，創業板指漲2.02%。港股：截至收盤，恒指漲0.61%，國企指數漲0.10%，恒生科技指數漲0.01%。2、隔夜外盤：美國股市：道瓊斯指數收報46225.15點，跌768.11點，跌幅1.63%。納斯達克指數收報22152.42點，跌327.11點，跌幅1.46%。標普500指數收報6624.70點，跌91.39點，跌幅1.36%。歐洲股市：英國富時100指數收報10305.29點，跌98.31點，跌幅0.94%。德國DAX指數收報23502.25點，跌228.67點，跌幅0.96%。法國CAC指數收報7969.88點，跌4.61點，跌幅0.06%。日韓股市：日經225指數收漲2.87% 報55239.4點，韓國綜合指數收漲5.04% 報5925.03點.

金吾財訊 | 國際金價下跌，在美聯儲議息後，金價跌幅擴大，美元偏強、中東衝突或導致利率在更長時間維持高位，都令金價受壓。現貨金接連失守多個整數關口，下試每盎司4800美元，最多跌約4%，低見4806美元，創近1個半月低位。紐約期金4月合約每盎司收報4896.2美元，跌2.2%。