金吾財訊

金吾財訊 | 先聲藥業(02096)公告公佈，集團自主研發的雙特異性抗體偶聯藥物(“BsADC”)候選新藥SIM0610已獲得中國國家藥品監督管理局簽發的藥物臨牀試驗批准通知書，擬開展針對局部晚期╱轉移性實體瘤患者的臨牀試驗。

金吾財訊 | 遠大醫藥(00512)公告公佈，集團與佑兒醫藥科技(上海)有限公司(“佑兒醫藥”)達成產品合作協議。集團將獲得全球首款用於緊急治療成人和30kg及以上兒童患者(2mg規格)以及15-30kg兒童患者(1mg規格)I型過敏反應(包括嚴重過敏反應)的腎上腺素鼻噴霧劑Neffy(“優敏速”)在中國大陸合作渠道內的獨家商業化權益以及在中國香港特別行政區的非獨家商業化權益。本次合作由集團位於北京市昌平區的子公司遠大醫藥(北京)有限公司主導推進，並計劃在產品獲批後的24個月之內實現本地化生產。

金吾財訊 | 諾比侃(02635)首掛收報371港元，較招股價高363.75%，全日成交86.88萬股，成交額2.24億港元，不計手續費，每手50股，賬面賺14550港元。該股早盤開報319.8港元，較招股價高299.75%，全日最低310港元，最高即爲收盤價371港元，最新總市值140.49億港元。

金吾財訊 | 輕鬆健康(02661)首掛收報58.7港元，較招股價高158.82%，全日成交623.96萬股，成交額3.2億港元，不計手續費，每手200股，賬面賺7204港元。該股早盤開報50港元，較招股價高120.46%，全日最低49港元，最高59.8港元，最新總市值121.14億港元。

金吾財訊 | 翰思艾泰-B(03378)首掛收報17.2港元，較招股價低46.25%，全日成交990.31萬股，成交額2.32億港元，不計手續費，每手100股，賬面虧損1480港元。該股早盤開報28.9港元，較招股價低9.69%，全日最高29.48港元，最低即爲收盤價17.2港元。最新總市值23.43億港元。

金吾財訊 | 據韓國經濟日報信息，受存儲芯片價格快速上漲影響，蘋果正擴大其iPhone存儲芯片的三星採購佔比。這一供應格局的轉變，預計將使三星在iPhone 17所使用的低功耗動態隨機存取存儲器（DRAM）供應中佔據約60%至70%的份額。而在之前幾代iPhone產品中，三星與SK海力士的供應比例更爲均衡，美光也作爲較小的供應商參與其中。

金吾財訊 | 山東新華製藥股份(00719)公告公佈，近日，新華製藥收到國家藥品監督管理局覈准簽發的磷酸奧司他韋幹混懸劑《藥品註冊證書》。本品用於2周齡及以上年齡患者的甲型和乙型流感治療(磷酸奧司他韋能夠有效治療甲型和乙型流感，但是乙型流感的臨牀應用數據尚不多)。患者應在首次出現症狀48小時以內使用。本品也可用於1歲及1歲以上人羣的甲型和乙型流感的預防。

金吾財訊 | 廣州市統計局公佈2025年1-11月廣州經濟運行情況。數據顯示，今年前11個月，規模以上工業增加值同比增長1.3%，其中新能源車累計產量增長22.6%，民用無人機產量增長41.1%；社會消費品零售總額同比增長4.2%，總量突破萬億元；全市完成客運量3.11億人次，同比增長1.1%。

金吾財訊 | 維立志博-B(09887)公告公佈，評價奧帕替蘇米單抗(PD-L1/4-1BB雙特異性抗體LBL-024)用於治療鉑耐藥卵巢癌的Ib/II期臨牀研究首例患者已成功用藥。LBL-024是一種同時靶向PD-L1與4-1BB的雙特異性抗體，爲針對肺外神經內分泌癌的全球首款達到註冊臨牀階段的靶向4-1BB受體的療法。LBL-024亦有望成爲治療晚期肺外神經內分泌癌的首款獲批藥物。憑藉該機構自主研發並具有知識產權的X-body平臺，LBL-024採用最佳的2:2結構設計，可解除PD-1/L1免疫抑制並強化4-1BB調節的T細胞激活，實現協同消滅腫瘤的效果，具有較PD-1/L1抑制劑更強的廣譜癌症治療潛力。

港股全日沽空金額約243.133億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲15.473%。總沽空股份數目:802總沽空股數:15.288億股總沽空金額:約243.133億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)2537.0299228.62910.43恒生中國企業(02828)1624.3580837.3756.68阿里巴巴－Ｗ(09988)1292.6648118.4425.32騰訊控股(00700)1056.7432011.1844.35小米集團－Ｗ(01810)925.4960718.5593.81

金吾財訊 | 港股三大指數午後轉跌，全日震盪下行，截至收盤，恒指跌0.11%，國企指數跌0.29%，恒生科技指數跌0.69%。藍籌中，石藥集團(01093)漲7.64%，康師傅控股(00322)漲2.07%，華潤電力(00836)漲1.25%；跌幅方面，快手-W(01024)跌3.52%，騰訊控股(00700)跌2.03%，中國聯通(00762)跌2.03%。板塊方面，鋰礦股再起升勢，贛鋒鋰業(01772)漲4.08%，天齊鋰業(09696)漲2.02%。中國有色金屬工業協會鋰業分會發布今年11月鋰行業運行情況，今年11月，碳酸鋰期貨價格逐步抬升，波動逐步加大。鋰企業三季報業績回升，市場對未來鋰價預期樂觀。供應端方面，市場庫存逐步加速去化，寧德時代(03750)旗下鋰礦消息仍形成擾動，鋰鹽產量小幅下跌，鋰輝石提鋰產量小幅增加，鋰雲母提鋰產量小幅下跌。需求端，新能源車在補貼退坡前搶銷量，儲能表現亮眼。創新藥概念股普漲，石藥集團(01093)漲7.64%，科倫博泰生物-B(06990)漲1.31%，金斯瑞生物科技(01548)漲1.14%，恆瑞醫藥(01276)漲1.13%，聯邦制藥(03933)漲1.09%。招銀國際表示，MSCI中國醫療指數2025年初至今累計上漲51.9%，跑贏MSCI中國指數24.3%。近期，醫藥板塊有所回調(MSCI中國醫療指數10月至今回調14%)。該機構認爲，近期的回調主要是估值與預期的消化與再平衡，這將爲後續投資創造更優的佈局窗口。展望2026年，創新藥出海趨勢長期將延續，該機構將重點關注已出海管線的臨牀進展與數據兌現這一核心催化。政策端方面，《生物安全法案》雖已簽署生效，但鑑於其未波及Medicaid和Medicare的採購且對關聯方定義明確，以及中國CXO美國行政機構收入佔比較小，該機構預計該法案對中國CXO企業實質經營影響有限。交銀國際發佈研報稱，10月以來，內資通過港股通持有醫藥股的比例小幅下降，外資持倉整體平穩，內外資加大創新藥佈局的大方向不變。本週內資主要加倉龍頭創新藥企；亦佈局潛在受益於下游復甦的龍頭CXO企業。外資佈局方向則較爲分散，但整體圍繞高性價比子板塊和標的，加倉方向包括互聯網醫療和中小市值創新藥械。報告中稱，本週多項超10 億美元的BD 交易相繼落地，合作伙伴既有MNC也有中小型生物科技公司。臨近年末，該行繼續看好新BD交易集中落地機會。展望2026 年，該行認爲板塊穩中向好態勢延續，但影響市場表現的核心因素(政策、基本面、海外投融資環境、資金面等)或呈分化態勢，後續選股邏輯或將重回基本面和估值，即關注存在基本面預期差、當前仍被低估的個股。個股方面，龍蟠科技(02465)漲4.92%。日前，龍蟠科技公告，公司2025年度向特定對象發行A股股票申請已獲上海證券交易所受理。此次募集資金總額不超過人民幣20億元，扣除相關發行費用後的募集資金淨額擬用於11萬噸高性能磷酸鹽型正極材料項目、8.5萬噸高性能磷酸鹽型正極材料項目，以及補充流動資金。國泰航空(00293)漲7.15%。國泰航空公告，國泰航空於2025年11月份的載客量較2024年同月增加26%，可用座位公里數按年增加22%。2025年前11個月的載客量，較2024年同期增加27%。國泰貨運於2025年11月的載貨量較2024年同月增加10%，可用貨物噸公里數按年增加7%。2025年前11個月的載貨量亦較去年同期增加了10%。此外，國泰航空預計2025年淨利潤將超過此前一年水平，有望實現十年來首次連續年度盈利增長。公司表示，預計盈利將超過此前一年的98.8億港元（13億美元）的水平，主要得益於下半年業績強勁、聯屬公司財務表現持續改善，以及某未具名供應商帶來的非經常性收益。中國銀河表示，建議關注：(1)科技板塊仍是中長期投資主線，經歷前期調整後估值回落，在多重利好因素提振下，有望反彈回升。(2)消費板塊有望獲得較大力度政策支持，且當前估值處於相對低位，中長期上漲空間較大，後續需關注政策落地力度及消費數據改善情況。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-12-23

金吾財訊 | 據央視新聞報道，北京市首批L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌由北京市公安局交通管理局正式發放給三輛智能網聯汽車，這也是國內首批發放的L3級高速公路自動駕駛車輛專用號牌。這標誌着我國自動駕駛車輛已由測試示範進展到正式量產，率先開啓L3級自動駕駛時代，成爲汽車智能化進程中的里程碑事件。

金吾財訊 | 據CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年1月降息25個基點的概率爲19.9%，維持利率不變的概率爲80.1%。到明年3月累計降息25個基點的概率爲44.7%，維持利率不變的概率爲47.1%，累計降息50個基點的概率爲8.2%。

金吾財訊 | 海通國際發研報指，上週大中城市新房成交環比回升：2025年第51周30大中城市新房成交面積爲227萬平，環比前一週15.4%，同比2024年-30.3%。其中一線城市銷售面積52萬平，環比前一週10.4%，同比2024年-42%。二線城市銷售面積127萬平，環比前一週13.45%，同比2024年-30%。三線城市銷售面積47萬平，環比前一週27.8%，同比2024年-12.9%。2025年12月1日-18日30城累計成交面積527萬平，環比2025年11月同期33.0%，同比-30%。一線城市累計成交面積125萬平，環比2025年11月同期21%，同比-39%。二線城市累計成交面積296萬平，環比2025年11月同期40%，同比-26.8%。三線城市累計成交面積106萬平，環比2025年11月同期31.3%，同比-27.7%。該機構表示，上週大中城市成交回升。上週房地產成交普遍出現了反彈回升，市場對明年的政策有較強的預期，這將有助於市場整固發展，推進房地產新模式的構建，利好優質房企。

金吾財訊 | 國盛證券發研報指，粉筆(02469)與華圖訂立戰略合作協議，雙方旨在共同探索招錄類考試培訓業務中下列領域的合作，((1)投資合作：雙方將探索並尋求在股權投資的合作，包括但不限於戰略投資及成立合資企業。((2)公司治理：雙方可相互推薦董事進入對方實體機構，建立常態化溝通機制，借鑑彼此先進管理經驗，發揮各自優勢。(3)技術開發：雙方將共同開發招錄類考試培訓行業的AI應用方案，透過整合雙方各自在AI技術開發領域的優勢，公司與華圖將就AI融入課程與產品進行交流分享，共同探索開發AI主導課程的發展前景，並促進雙方核心研發團隊間的專業經驗交流。((4)分銷渠道合作：雙方將整合各自的渠道，發揮線上與線下分銷渠道的優勢，以提升雙方營運效率。((5)行業自律：旨在透過優質服務與教學標準，樹立行業標杆，抵制行業內的不良行徑。((6)客戶服務：共同分析行業發展趨勢及用戶需求變化，併爲此項戰略合作的調整與優化提供數據支持。AI產品矩陣持續豐富，10月14日AI刷題系統班單日銷量突破14000單。((1)AI產品矩陣持續豐富。公司2024年底已全面接入DeepSeek大模型，實現用戶體驗智能化升級與運營效能指數級提升。旗下基於自研垂域大模型研發的AI產品持續推出，2024年7月，“粉筆AI老師”上線，可智能化輔助學習，內容覆蓋行測、申論等科目；12月“AI教師面試點評”產品上線，通過1:1模擬真實面試考場視頻作答，AI教師一對一答疑，目前體驗用戶超過10萬人；2025年4月，公司上線“AI刷題系統班”，採用“粉筆名師直播授課+AI數字人老師啓發式教學”雙師結合模式，依託AI算法實現用戶全週期學習管理。截至2025年6月30日，AI刷題系統班已銷售約5萬人次，收款約人民幣2000萬元。10月14日，公司AI刷題系統班單日銷量突破14000單。11月18日，公司創新打造的國央民企面試題庫及相關AI面試點評服務正式上線；12月11日，粉筆自研AI大模型通過國家備案，粉筆AI產品已累計服務用戶超3000萬，付費用戶達238萬，月活躍用戶近1000萬。((2)持續加碼研發投入。公司預計以每年30%的增速加碼AI研發投入，計劃聯合頂尖機構共建教育大模型實驗室，深耕“AI+職業教育”領域，助力教師降本增效、增強用戶學習體驗。AI賦能下公司經營效率有望持續提升，該機構預計公司2025-27年營業收入各26.7/27.8/29.8億元，經調整淨利潤分別爲2.98/3.75/4.45億元，對應經調整淨利潤估值各15.3 /12.1 /10.2 x PE，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 華創證券發研報指，2020至2024年，禾賽-W(02525)激光雷達交付量從0.4萬臺快速增長至50.2萬臺，預計2025年有望交付超150萬臺。2024年公司首次達成全年Non-GAAP盈利，也實現了全年經營和淨現金流爲正。25Q3公司實現淨利潤2.6億元、創歷史新高，全年淨利潤指引上調至3.5-4.5億元，呈現持續高速增長趨勢。據蓋世汽車，隨“智駕平權”趨勢發展，激光雷達 2025年國內裝機量有望衝擊250萬顆、滲透率達9.0%，價格也下探至近1450元。展望未來，受益於L2+/L3/L4法規逐步落地，激光雷達滲透率有望持續提升；而價格端，當前單顆激光雷達價格下行空間有限，疊加高性能、多顆的方案有望成爲趨勢，車載激光雷達市場規模有望快速擴容。該機構預計2030/2035年全球車載激光雷達市場規模有望達90/148億美元。公司作爲全球激光雷達行業龍頭，受益於L2+/L3/L4法規推進，有望持續搶佔國內外市場份額，實現規模的快速擴張。同時機器人激光雷達行業空間廣闊，有望成爲公司第二增長曲線。該機構預計公司2025-27年：1)營業收入30.30、41.77、58.23億元，同比+46%、+38%、+39%；2)淨利潤3.58、4.88、8.87億元，同比扭虧爲盈、+36%、+82%；3)Non-GAAP淨利潤4.78、6.02、9.95億元，同比+33.9倍、+26%、+65%；4)EPS2.29、3.13、5.68元。採用PS估值法，給予公司2026年8倍PS，對應目標市值334億元、目標空間35%、目標價235.93港元，首次覆蓋，給予“強推”評級。

金吾財訊 | 華西證券發研報指，鍋圈(02517)產品以“在家喫飯”爲核心定位，服務於有便利就餐需求且對餐飲質量有較高要求的羣體，針對該羣體需求自便利性、高性價比、多可選項三方向延伸，便利性方面通過火鍋套組、組合套餐、24小時經營、速烹菜形式保證消費者快速/隨時實現在家就餐；高性價比方面產品火鍋食材單品價格相較各大生鮮超市處相對地位、且店內套餐較單品購買優惠力度達20%以上；多可選項方面新推SKU數量逐年增強，24年單年度新增SKU數量412個達歷史新高。公司持續強化供應鏈佈局，1)加工廠佈局：截至25年4月通過收購/投資形式佈局加工廠7家，通過加工食材自產形式把控成本，24年自產產品佔比已達20%；25年7月宣佈擬4.9億元投資海南食品產業園收集海外食材加工；2)24年鍋圈母公司鍋圈實業收購華鼎冷鏈，通過第三方冷鏈對現有供應鏈體系形成補充，有效強化門店覆蓋網絡；3)截至25年6月末佈局數字化中央倉庫19個，產品配送範圍/配送銷量較過往增加，存貨週轉天數明顯優化；強供應鏈體系爲後續門店擴張提供支撐，預計後續門店擴張過程中成本仍能維持精準把控。公司爲國內“在家喫飯”賽道食品龍頭企業，門店端門店數已過萬家、經歷短期整合後25年重新步入擴張階段，26-27年有望加速擴張；分店型來看標準店新管理模式賦能下經營表現有望持續向好、鄉鎮店市場加密空間充足、餚餚領鮮持續探索農貿市場佈局路徑、鍋圈小炒新業態蓄勢待發；供給端供應鏈網絡快速鋪開、收購第三方冷鏈助力全國門店配送能力強化、集中採購+自有工廠賦能持續實現成本強把控及終端產品價格優勢；財務端加盟爲主輕資產模式下財務結構優異、賬面現金盈餘多、庫存週轉速度快。綜上，預計公司25-27年營業收入76.46/90.83/108.20億元，同比+18.18%/+18.79%/+19.13%；對應歸母淨利潤4.37/5.33/6.64億元，同比+89.65%/+21.84%/+24.68%；對應EPS爲0.16元/0.19元/0.24元，基於12月19日收盤價3.34港元，對應25-27年PE爲19X/16X/13X，首次覆蓋，給予“買入”評級。