金吾財訊

金吾財訊 | 星巴克(SBUX)公佈，將在美國主要城市關閉400家門店。此次關店主要影響紐約、洛杉磯、芝加哥、舊金山和巴爾的摩等大都市區。在這些區域，這家咖啡巨頭一直面臨盈利壓力與品牌標準維持的挑戰。據悉，此次關店是其10億美元重組計劃的一部分，這一決定源於星巴克應對消費者行爲的變化，包括遠程辦公興起、競爭加劇以及通脹壓力等多重因素。

金吾財訊 | 美國司法部週二表示，迪士尼(DIS)已同意支付1000萬美元的民事罰款，作爲和解協議的一部分，以解決有關其在上傳至YouTube的部分視頻中違反兒童隱私法的指控。司法部的一項起訴書稱，迪士尼全球服務公司(Disney Worldwide Services)和迪士尼娛樂運營公司(Disney Entertainment Operations)未能將上傳至YouTube的部分視頻正確標記爲“面向兒童”。這導致迪士尼及其代理方能夠收集13歲以下兒童的個人數據，並將這些信息用於定向廣告。司法部補充稱，該命令使9月份宣佈的和解協議最終敲定，並要求迪士尼建立一個項目，以確保未來在YouTube上能嚴格遵守《兒童在線隱私保護條例》(COPPA)這一隱私法律。

金吾財訊 | 亞馬遜(AMZN)網絡服務(AWS)週一宣佈了一項計劃，即首次爲美國政府構建並部署專門用於人工智能和高性能計算的系統，該計劃承諾將投入高達500億美元，以增強該公司爲美國聯邦政府客戶提供的人工智能和超級計算能力。這項投資將於2026年啓動，屆時將在AWS最高機密區域、AWS機密區域和AWS政府雲(美國)區域建設數據中心，採用先進的計算和網絡技術，新增近1.3吉瓦的人工智能和超級計算能力。

金吾財訊 | 美國國防承包商洛克希德馬丁(LMT)近日取得多項國防合約，總金額約5億美元，涵蓋海軍作戰系統、飛彈防禦與海外軍售相關支援。上述合約資金來源涵蓋美國海軍、國防部整體預算以及對外軍售計劃，分別來自多個財政年度。分析指出，隨着地緣政治緊張與盟國防務需求上升，相關長期維保與系統升級合約，已成爲美國大型軍工企業的重要成長動能。

金吾財訊 | 據媒體報道，若英偉達獲准對中國出售H200圖像處理器(GPU)，字節跳動計劃明年動用1000億元人民幣購買英偉達人工智能芯片，高於今年的約850億元。消息還稱，字節跳動內部的芯片部門在一款可媲美英偉達H200芯片性能的處理器流片方面取得進展，這是一款針對中國市場的芯片，但成本更低。

金吾財訊 | 據消息人士透露，三星和SK海力士已獲美國批准，在2026年向中國出口芯片製造設備。據外媒報道稱，在今年早些時候撤銷一些科技公司在美國芯片製造設備出口方面的許可豁免後，美國暫時鬆綁了對韓國企業的限制。報道稱，三星、SK海力士和臺積電此前受益於美國對華芯片相關出口全面限制的豁免政策，即“經驗證最終用戶（VEU）”制度。被列入“VEU”清單的企業，可以從美國進口指定的受管制物項（包括半導體設備和技術），無須再單獨申請出口許可證。

金吾財訊 | 據外媒報道，財務數據顯示，OpenAI正向員工支付近年來幾乎所有科技初創公司中最高的薪酬，該公司約4000名員工的人均股票薪酬約爲150萬美元。據《華爾街日報》對Equilar數據的分析，過去25年主要科技公司IPO前一年，OpenAI的薪酬約爲其他18家的34倍。今年夏天向投資者披露的財務數據顯示，OpenAI的股票薪酬預計將在2030年前每年增加約30億美元。公司近期還通知員工，將取消一項要求員工至少在OpenAI工作滿六個月後才能獲得股權的政策，可能導致薪酬進一步上漲。分析顯示，OpenAI 2025年薪酬佔收入的比例將達到46%，在報告所分析的公司中僅低於Rivian（Rivian在IPO前一年未產生收入）。相比之下，Palantir在2020年IPO前一年的股票薪酬佔收入的33%，谷歌爲15%，Facebook爲6%。

金吾財訊 | 中郵證券研報指出，根據iFind，國內牛肉平均批發價從2月份的57元/kg增長至2月份的66元/kg，增幅達到15.79%。未來隨着牛肉價格的進一步上漲，該機構預計優然牧業(09858)淘牛利潤有望進一步增厚。同時牛肉價格的上漲也有望帶動奶牛進一步去產能，加速原奶供需實現平衡。根據荷斯坦，每年期初母牛存欄中將淘汰約28%的低產或老齡牛，爲了維持成母牛比例的穩定，該機構預計每年的後備小母牛中有約40%轉化爲成母牛，其中有10%的少量淘汰。另外，該機構預計每年的新生犢牛中公母的概率相等。該機構預計2026-2027年優然的奶牛存欄量年均提升4%，同時母牛存欄比例保持在52%。該機構以成母牛300kg/頭、小公牛50kg/頭來測算，據此得出2025-2027年母牛淘汰量分別爲3.09/3.20/3.32萬噸，小公牛淘汰量分別爲0.81/0.84/0.87萬噸。根據乳業時報，2025年奶牛存欄已降至600萬頭以下，預計2026年將進一步慣性下降至580萬頭左右，從而在數量上完成去產能。2025年原奶價格持續築底，降幅環比顯著收窄，2026年完成去產能後原奶價格有望復甦。原奶價格復甦疊加牛肉價格反轉，公司利潤和生物資產減值有望大幅改善。該機構預計2025-2027年公司有望實現營收208.05、217.22、229.82億元，同比增長3.53%、4.41%、5.80%；分別實現歸母淨利潤5.12、16.78、28.56億元，同比增長174.12%、227.65%、70.19%，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 國家統計局公佈，經覈算，2024年全國專利密集型產業增加值爲180381億元，佔國內生產總值（GDP）的比重爲13.38%，比上年提高0.34個百分點。從內部構成看，新裝備製造業規模最大，增加值爲51377億元，佔專利密集型產業增加值的比重爲28.5%；其次是信息通信技術服務業，增加值爲43709億元，所佔比重爲24.2%；再次是信息通信技術製造業，增加值爲35885億元，所佔比重爲19.9%。

金吾財訊 | 國家知識產權局、工信部發布進一步加強光伏產業知識產權保護工作的意見。意見提出，推動高質量專利佈局。鼓勵企業加大研發投入力度，加快TOPCon電池、背接觸電池、異質結電池等技術進步，加強高價值專利佈局。引導企業面向鈣鈦礦、疊層電池等前沿技術，靠前儲備基礎專利。加強企業專利佈局指導，引導企業在逆變器、關鍵原輔料、設備、系統部件等領域加大創新力度，在光儲融合、智能管理系統和集成運維等上下游環節開展專利挖掘和培育。

金吾財訊 | 據外媒報道，英偉達(NVDA)正在就以高達30億美元的價格收購以色列人工智能初創公司AI21 Labs進行深入談判。2023年的一輪融資對AI21 Labs的估值爲14億美元。英偉達和Alphabet旗下的谷歌(GOOGL)參與了該輪融資。AI21 Labs由Amnon Shashua和其他兩人於2017年創立，是衆多受益於人工智能熱潮的初創公司之一。Shashua同時也是自動駕駛汽車技術開發商Mobileye的創始人兼首席執行官。報道稱，AI21 Labs長期以來一直在尋求出售，並且最近幾周與英偉達的談判取得了顯著進展。該報指出，英偉達對AI21 Labs的主要興趣似乎在於其約200名員工的團隊，其中大多數人擁有高級學位，並且“在人工智能開發方面擁有罕見的專業知識”。報道稱，收購AI21 Labs的交易金額預計在20億至30億美元之間。

金吾財訊 | 根據最新的美聯儲會議紀要，FOMC在12月會議上同意降息，但就美國經濟目前面臨的風險進行了深入細緻的辯論。根據會議紀要，鑑於美國經濟面臨的各種風險，即使是一些支持降息的官員也承認，“這一決定是權衡利弊後的結果，或者他們也本可能支持維持目標利率區間不變”。一些與會者表示，根據他們的經濟展望，在本次會議下調利率區間後，可能需要在一段時間內保持目標利率區間不變。紀要也顯示，如果通脹如預期般逐步下降，大多數官員認爲進一步降息是合適的。會議紀要繼續表明，美聯儲官員之間存在分歧，也凸顯了他們最近做出決定的難度。這對於美聯儲來說是一個不尋常的結果，而且這種情況已經連續兩次會議出現。

金吾財訊 | 據CME“美聯儲觀察”：美聯儲明年1月降息25個基點的概率爲14.9%，維持利率不變的概率爲85.1%。到明年3月累計降息25個基點的概率爲45.2%，維持利率不變的概率爲48.3%，累計降息50個基點的概率爲6.5%。

金吾財訊 | 國家發展改革委、國家能源局發佈關於促進電網高質量發展的指導意見。其中提出，加快構建新型配電系統。落實新型城鎮化、鄉村振興戰略要求，適度超前規劃變配電設施佈局，差異化提高局部規劃設計和災害防控標準。推進配電網柔性化、智能化、數字化轉型，實現配電網從傳統無源單向輻射網絡向有源雙向交互系統轉變，支持建設分佈式獨立儲能和電網替代型儲能，提升配電網與各類併網電力新業態的交互水平。完善增量配電網發展政策；加大電網投資力度。落實國家重大戰略部署，適度超前、不過度超前開展電網投資建設，加大存量電網改造升級力度，保障新型電力系統建設。鼓勵符合條件的民間資本參與電網投資建設。優化電網企業投資經營考覈管理機制。

金吾財訊 | 商務部公告，根據調查結果，決定以“國別配額及配額外加徵關稅”的形式對進口牛肉採取保障措施。保障措施實施期限爲3年，自2026年1月1日至2028年12月31日。保障措施在實施期間內按固定時間間隔逐步放寬。根據《保障措施條例》第二十條規定，商務部向國務院關稅稅則委員會提出對規定數量之外的進口牛肉加徵關稅的建議，國務院關稅稅則委員會根據商務部的建議作出決定，對規定數量之外的進口牛肉在現行適用關稅稅率的基礎上加徵關稅，加徵關稅稅率爲55%。

金吾財訊 | A股全天衝高回落，截至收盤，滬指漲0.09%，創業板指跌1.23%，深證成指跌0.58%。盤面上看，軍工、航空、教育等概念板塊漲幅；醫藥商業、船舶製造、電池等概念板塊受壓居前。2025年全年，A股主要股指全線大漲，滬指全年漲18.41%，深證成指漲29.87%，創業板漲49.57%。滬深兩市全年總成交額超400萬億元，同比增長超六成。東吳證券表示，2026年上半年，成長更爲佔優。短期從增量資金的配置需求來看，險資通常會受益於“開門紅”效應，在每年 1 月迎來大規模資金淨流入，有望在歲末年初呵護紅利資產。但針對整個上半年，從彈性和相對收益角度審視，成長風格可能更佔優勢。下半年，紅利風格料將回歸。下半年成長板塊面臨壓力。屆時，更多由國內基本面與流動性定價的紅利風格將重獲優勢。反內卷政策需要3-4 個季度左右的效果驗證，若至 2026 年二季度 PPI 轉正時點延後，十債利率可能進一步下行，屆時紅利風格可能再上一個臺階。

金吾財訊 | 浦銀國際研報指出，優矩控股(01948)是中國領先的數字營銷全鏈路服務商。截至2025年上半年，公司累計管理廣告預算超人民幣500億元；2025年前9個月總賬單金額達到119億元，同比增長35%。公司媒體矩陣覆蓋線上短視頻平臺、社交媒體平臺、搜索引擎平臺等20多家主流媒體，廣告主客戶覆蓋電商、網服、金融等行業，投放超千萬元的客戶留存率高達95%。公司與優質媒體合作伙伴的緊密關係以及與各類廣告主客戶的良好業績記錄，已幫助公司形成網絡效應並構建起領先優勢，且有望繼續支持公司的快速增長。公司自研AI應用平臺連接媒體和客戶需求，已覆蓋媒體後臺賬戶管理、工作流、創意和投放管理等環節。AI技術的應用已經大大提升了公司的生產人效並優化了最終的服務效果。截至3Q25，公司全平臺月均視頻產量達到32萬條。AI驅動素材生產效率較傳統模式顯著提升，1H25AI驅動收入佔比達到18%。隨着數據技術和AI技術的進步，結合在廣告營銷領域沉澱的技術和數據，公司有望持續提升內容生產效率和效能。該機構指出，公司未來增長驅動力主要包括：1）保持對中國主流在線媒體覆蓋，同時加強合作，以獲得更好的投放策略來提升公司收益；2）繼續擴大廣告主客戶基礎，通過開發及提供更具針對性的行業特定功能的解決方案，加深對各行業垂直領域的滲透；3）持續提升在AI端的投入，加強對AI應用的各種功能開發，提升整體效率；4）推進海外電商及海外短劇平臺探索，有望迎來新增長機會。該機構預計，公司2025E/2026E收入爲人民幣110億元/130億元，對應增速20%/18%；預計淨利潤爲1.14億元/1.36億元。參考可比公司估值均值，給予公司2026E23xP/E，目標價5.8港元。首次覆蓋優矩控股，予“買入”評級，目標價爲5.8港元，潛在升幅爲44%。

金吾財訊 | 壁仞科技(06082)將於1月2日掛牌交易，今日於輝立暗盤交易場中開報38港元，較招股價高93.88%，最新報33.1港元，較招股價高68.88%，以現價計，不計手續費，每手200股，賬面賺2700港元。另外，該股於耀才暗盤交易場中最新報32.2港元，較招股價高64.9%；於富途暗盤交易場中最新報33.36港元，較招股價高70.2%。

金吾財訊 | 據農業農村部監測，12月31日“農產品批發價格200指數”爲129.09，比昨天下降0.05個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲131.80，比昨天下降0.06個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.59元/公斤，比昨天下降0.8%；牛肉65.87元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉62.84元/公斤，比昨天下降0.6%；雞蛋7.42元/公斤，比昨天上升0.1%；白條雞17.79元/公斤，比昨天下降0.1%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.63元/公斤，與昨天持平；重點監測的6種水果平均價格爲7.92元/公斤，比昨天上升1.8%。鯽魚19.17元/公斤，比昨天下降1.2%；鯉魚13.91元/公斤，比昨天下降1.2%；白鰱魚10.54元/公斤，比昨天下降0.6%；大帶魚41.22元/公斤，比昨天上升3.3%。

金吾財訊 | 國投證券國際研報指出，威勝控股(03393)ADO業務由非全資控股子公司惟遠能源運營。威勝控股持有惟遠能源約65%股份。ADO業務主要包括國內國南網配電業務，國內三大電信運營商及頭部互聯網企業的基站及數據中心等供電業務，海外的數據中心業務、配電業務及少量儲能業務。受益於AI的爆發式增長，國內及海外數據中心需求進入爆發期。公司已取得萬國數據、字節等戰略客戶訂單，並積極開拓大型客戶。2025年已取得數據中心訂單達23億，預期10億在今年確認收入。明年公司的數據中心業務訂單及收入均有翻倍增長的空間。ADO業務正進入爆發式增長階段。該機構指出，威勝控股ADO業務由非全資控股子公司惟遠能源運營。威勝控股持有惟遠能源約65%股份。ADO業務主要包括國內國南網配電業務，國內三大電信運營商及頭部互聯網企業的基站及數據中心等供電業務，海外的數據中心業務、配電業務及少量儲能業務。受益於AI的爆發式增長，國內及海外數據中心需求進入爆發期。公司已取得萬國數據、字節等戰略客戶訂單，並積極開拓大型客戶。2025年已取得數據中心訂單達23億，預期10億在今年確認收入。明年公司的數據中心業務訂單及收入均有翻倍增長的空間。ADO業務正進入爆發式增長階段。根據該機構的盈利預測，公司2025年及2026年淨利潤增速均超過30%。考慮到數據中心業務需求推動公司整體業績強勁增長，同時數據中心的供配電業務與AI發展強相關，該機構認爲公司估值較傳統電錶業務估值有更大提升空間，公司估值應高於同業電錶公司。根據公開信息，ADO業務子公司惟遠能源也在推進A股上市中，該機構認爲如果成功上市，進一步釋放公司價值。該機構維持“買入”評級，按照同業估值比較法給予目標價19.58港元。