【券商聚焦】國投證券國際維持威勝控股(03393)“買入”評級 指數據中心業務需求推動整體業績強勁增長

金吾財訊 | 國投證券國際研報指出，威勝控股(03393)ADO業務由非全資控股子公司惟遠能源運營。威勝控股持有惟遠能源約65%股份。ADO業務主要包括國內國南網配電業務，國內三大電信運營商及頭部互聯網企業的基站及數據中心等供電業務，海外的數據中心業務、配電業務及少量儲能業務。受益於AI的爆發式增長，國內及海外數據中心需求進入爆發期。公司已取得萬國數據、字節等戰略客戶訂單，並積極開拓大型客戶。2025年已取得數據中心訂單達23億，預期10億在今年確認收入。明年公司的數據中心業務訂單及收入均有翻倍增長的空間。ADO業務正進入爆發式增長階段。

該機構指出，威勝控股ADO業務由非全資控股子公司惟遠能源運營。威勝控股持有惟遠能源約65%股份。ADO業務主要包括國內國南網配電業務，國內三大電信運營商及頭部互聯網企業的基站及數據中心等供電業務，海外的數據中心業務、配電業務及少量儲能業務。受益於AI的爆發式增長，國內及海外數據中心需求進入爆發期。公司已取得萬國數據、字節等戰略客戶訂單，並積極開拓大型客戶。2025年已取得數據中心訂單達23億，預期10億在今年確認收入。明年公司的數據中心業務訂單及收入均有翻倍增長的空間。ADO業務正進入爆發式增長階段。

根據該機構的盈利預測，公司2025年及2026年淨利潤增速均超過30%。考慮到數據中心業務需求推動公司整體業績強勁增長，同時數據中心的供配電業務與AI發展強相關，該機構認爲公司估值較傳統電錶業務估值有更大提升空間，公司估值應高於同業電錶公司。根據公開信息，ADO業務子公司惟遠能源也在推進A股上市中，該機構認爲如果成功上市，進一步釋放公司價值。該機構維持“買入”評級，按照同業估值比較法給予目標價19.58港元。