2025年收官 滬指今日收漲0.09% 全年累漲18.41%

金吾財訊 | A股全天衝高回落，截至收盤，滬指漲0.09%，創業板指跌1.23%，深證成指跌0.58%。

盤面上看，軍工、航空、教育等概念板塊漲幅；醫藥商業、船舶製造、電池等概念板塊受壓居前。

2025年全年，A股主要股指全線大漲，滬指全年漲18.41%，深證成指漲29.87%，創業板漲49.57%。滬深兩市全年總成交額超400萬億元，同比增長超六成。

東吳證券表示，2026年上半年，成長更爲佔優。短期從增量資金的配置需求來看，險資通常會受益於“開門紅”效應，在每年 1 月迎來大規模資金淨流入，有望在歲末年初呵護紅利資產。但針對整個上半年，從彈性和相對收益角度審視，成長風格可能更佔優勢。下半年，紅利風格料將回歸。下半年成長板塊面臨壓力。屆時，更多由國內基本面與流動性定價的紅利風格將重獲優勢。反內卷政策需要3-4 個季度左右的效果驗證，若至 2026 年二季度 PPI 轉正時點延後，十債利率可能進一步下行，屆時紅利風格可能再上一個臺階。