金吾財訊

金吾財訊 | 交銀國際表示，“十五五”開局定調，市場步入政策驗證與盈利修復期。隨着12月中央經濟工作會議延續“更加積極的財政政策”與“適度寬鬆的貨幣政策”基調，市場的關注焦點由“預期博弈”轉向“政策實效驗證”。特別是會議首提“城鄉居民增收計劃”，內需邏輯有望從從補短板轉向增量擴容，從而利好港股消費板塊估值重構。同時，年初往往是流動性釋放的關鍵時點，在國內政策“開門紅”與全球降息週期延續的共振下，港股有望在波動中震盪上行。該機構指，經歷了2025年的估值修復，港股定價權正經歷深刻重構。南向資金在部分科技、生物醫藥等細分賽道的定價權已初步顯現。當前恒指預測盈利增速已回升至10%左右，尤其是AI商業化與科技製造的業績釋放，將推動市場從“流動性驅動”向“盈利驅動”平穩過渡，並有望吸引長線資金回流。1月重點關注三大變量：1）“十五五”首批重大項目與增收政策細則：2026年1月初相關部委關於基建、新質生產力及居民增收的執行方案，將有助於對全年經濟做出前瞻性觀察，影響跨年行情的可持續性。2）海外流動性：市場對美聯儲2026年降息預期修正或將導致導致分母端再次承壓或釋放。若美聯儲在通脹溫和背景下繼續釋放寬鬆信號，港股將有望受益於美元資產的回流溢價。3）春節長假前的消費數據與季節性流動性：2026年春節較晚，1月成爲關鍵的消費預熱期。線下服務消費、旅遊及互聯網電商的活躍度將驗證“內需主導”戰略的初步成效，有助於判斷相關板塊的進攻成色。行業配置聚焦“內需重構”與“出海韌性”，進攻與防禦並重。1）大消費與互聯網：受“居民增收計劃”與春節效應雙重驅動，重點佈局受政策催化的酒店餐飲、食品飲料及低估值的互聯網零售平臺，關注其從單純的流量博弈轉向利潤回升的邏輯。2）AI硬件與SaaS應用：“十五五”科技自強背景下，算力基建與AI終端出海是核心主線。建議關注業績兌現度高的半導體先進製程，以及由AI賦能的港股特色軟件服務商。3）上游資源與先進製造：隨着PPI回升及中國內地補庫需求釋放，銅、鋁等具備定價權的資源類品種及工程機械、電力設備等具備“出海”競爭力的中游製造龍頭，具備較強的業績彈性。4）紅利資產：作爲底倉配置，依然看好現金流穩健的電信運營商及核心公共事業板塊。在利率中樞下行趨勢下，其高息溢價具備“避風港”價值，但需注意擇時，在高波動階段作爲安全墊。

金吾財訊 | 內房股表現分化，龍光集團(03380)漲3.91%，中梁控股(02772)漲3.39%，融信中國(03301)漲3.08%，萬科企業(02202)漲2.44%，富力地產(02777)漲1.96%。跌幅方面，碧桂園(02007)跌6.02%，建發國際集團(01908)跌3.39%，融創中國(01918)跌2.29%。中指研究院公佈，2025年12月份，全國100個城市新建住宅平均價格爲每平方米1.7084萬元人民幣(下同)，環比上漲0.28%;按年上漲2.58%。當月100個城市二手住宅平均價格爲每平方米1.3016萬元，環比下跌0.97%；按年下跌8.36%。在新建住宅方面，深圳、北京、上海、南京等城市均有高端改善性項目入市，帶動百城新房價格環比結構性上漲。二手住宅方面，二手房掛牌量仍在高位，房價繼續調整。中指研究院分析稱，2026年是“十五五”開局之年，也是穩地產的關鍵一年，相關政策有望靠前發力。北上深等核心城市限制性政策有望繼續優化，城中村改造貨幣化安置、房貸利率調價、購房補貼加力等具備發力空間。

金吾財訊 | 國盛證券研報指出，極兔速遞(01519)是一家從東南亞崛起，併成功拓展至中國及拉美中東的全球化快遞企業，快遞網絡覆蓋了13個國家，當前，核心投資邏輯在於，公司正同時享受東南亞電商及社媒平臺崛起、中國的“反內卷”下盈利修復與標準輸出以及新市場電商的爆發式增長三重紅利。該機構指出，東南亞是公司的起家市場和利潤“壓艙石”，市佔率穩居行業第一。2025年，公司成功把握了TikTokShop在東南亞爆發式增長的戰略機遇，通過深度合作承接其主流件量，驅動市場份額持續提升至32.8%（2025H1）。東南亞2025年前三季度包裹量同比增長65%，2025年上半年經調整EBIT同比增長74%。通過持續的成本優化和運營經驗賦能，在獲取市場份額的同時保持了健康的盈利能力，東南亞市場有望在未來5年持續保持較高增長速度，並貢獻主要的利潤增量。該機構續指，中國市場貢獻了公司約75%的包裹量。公司在中國形成的先進、成熟的快遞技術和經驗，正被體系化的賦能到東南亞和新市場，幫助在海外各國取得技術和經驗優勢，不斷降低成本，提升海外競爭力與全球區域優勢協同。此外，2025年上半行業價格競爭加劇導致中國區盈利承壓，但隨着下半年中國快遞行業“反內卷”推進及多地提價落地，快遞單票收入已明顯回升，中國區盈利有望改善。該機構表示，東南亞與新市場的電商紅利帶來的業務規模增長，中國的盈利能力改善，將共同驅動公司未來業績高增。 該機構預測極兔速遞2025-2027年經調整淨利潤分別爲3.71/5.71/7.64億美元，分別同比增長85.2%/54.0%/33.8%，對應經調整EPS分別爲0.040/0.061/0.083美元/股。考慮到公司在東南亞市場與拉美中東市場的的高成長性應享有估值溢價，該機構給予公司26年目標P/E27x，結合公司2026年經調整EPS預測0.061美元/股，對應合理估值12.90港元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

金吾財訊 | 鋰電池股走強，比亞迪電子(00285)漲4.04%，贛鋒鋰業(01772)漲3.66%，中創新航(03931)漲2.23%，理士國際(00842)漲2.09%，比亞迪股份(01211)漲1.87%，天齊鋰業(09696)漲1.94%，寧德時代(03750)漲1.29%。華福證券表示，在多年的下行週期中，多數高成本項目在虧損壓力下被迫出清。當前鋰行業至暗時刻已過，供需基本面改善趨勢確定性強。一方面，短期江西礦證擾動供給疊加下游排產環比提升，支持短期鋰鹽價格；中期國內動力需求穩步增長疊加儲能需求爆發式增長，支撐終端需求增速大幅上修；遠期固態電池有望產業化，翻倍式需求推動行業長期維持高景氣度。另一方面，海外資源開發面臨地緣政治不確定性、當地政局不穩定性等問題，低價無法刺激額外供給，供給增速下滑或將顯現。在供給增量有限，下游需求旺盛的背景下，行業週期性拐點或已到來。在新一輪週期中，建議關注增量明顯，業績彈性較大的標的。

金吾財訊 | 小米集團(01810)短線拉高，截至發稿，升2.7%，報40.36港元，成交額6.74億港元。據媒體報道，公司2026年初步計劃將推出4款新車，分別爲SU7改款、SU7行政版、一款增程5座SUV及一款增程7座SUV。消息人士稱，SU7改款與增程7座SUV初步計劃在2026年上半年推出，SU7行政版與增程5座SUV則計劃在下半年至年底推出。

金吾財訊 | “港股GPU第一股”壁仞科技(06082)今日登陸資本市場，截至發稿，該股股價飆升超90%，帶動半導體板塊集體走強。板塊內多隻成分股表現亮眼，華虹半導體(01347)漲9.89%，中芯國際(00981)漲5.18%，芯智控股(02166)漲4.76%，中電華大科技(00085)漲3.88%，上海復旦(01385)漲3.22%，晶門半導體(02878)漲2.35%，硬蛋創新(00400)漲1.02%，納芯微(02676)漲0.17%。

金吾財訊 | 理想汽車(02015)股價拉高，截至發稿，升6.25%，報68.9港元，成交額1.73億港元。1月1日，理想汽車公佈2025年12月交付數據。2025年12月，理想汽車交付新車44,246輛，按月升33.3%。2025年第四季度，理想汽車交付109,194輛。截至2025年12月31日，理想汽車歷史累計交付量爲1,540,215輛。

恒指指數最新報25998.3點，升1.4%;國企指數最新報9058.2點，升1.6%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌休閒設備與用品2.2泡泡瑪特(09992)193.2（2.9%）酒店、餐館與休閒2.2攜程集團－Ｓ(09961)577（4.2%）軟件服務2騰訊控股(00700)614（2.5%）資訊科技硬件與設備1.5小米集團－Ｗ(01810)40.22（2.3%）汽車1比亞迪股份(01211)97.15（1.9%）

恒指指數最新報25998.3點，升1.4%;國企指數最新報9058.2點，升1.6%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌家庭與個人用品-2.4鉅子生物(02367)33.28（0%）化工產品-2.2東嶽集團(00189)10.65（-1.6%）農產品-1.2萬洲國際(00288)8.58（-1%）建築材料-0.9海螺水泥(00914)22.1（0.1%）紙類與林業產品-0.8玖龍紙業(02689)5.84（-1.2%）

金吾財訊 | 遊戲股集體拉昇，網易(09999)漲4.57%，飛魚科技(01022)漲3.57%，嗶哩嗶哩(09626)漲2.75%，騰訊(00700)漲1.84%，金山軟件(03888)漲1.55%，博雅互動(00434)漲1.46%，網龍(00777)漲1.44%，IGG(00799)漲1.31%，貪玩(09890)漲0.64%，心動公司(02400)漲0.23%。《廣州市扶持遊戲電競產業發展的十八條措施》在廣州市人民政府官網正式發佈，這是廣州市首個扶持遊戲電競產業發展的專項政策。其中提到，設立廣州市遊戲電競產業專項扶持經費。實行項目公開徵集、專家評審、結果公示、績效評價、跟蹤監督等。單個企業每年獲得本政策所涉及的財政扶持資金最高不超過1000萬元。同一事項不得重複申報同級財政扶持。一款遊戲產品的不同版本視作同一產品，不得重複申報。對上線1年以上3年以下（均含本數）、具有強大文化傳播力和社會影響力的優秀遊戲產品，按照營業收入分成給予遊戲運營單位最高不超過500萬元的事後一次性補助。

金吾財訊 | 恆科指拉昇逾1.7%；大型科網股普遍飄紅，百度(09888)漲4.33%，網易(09999)漲3.45%，攜程(09961)漲3.16%，京東健康(06618)漲1.89%，京東集團-SW(09618)漲1.79%，嗶哩嗶哩-W(09626)漲1.76%，阿里巴巴-W(09988)漲1.47%，騰訊控股(00700)漲1.42%，阿里健康(00241)漲1.39%，小米集團-W(01810)漲1.37%，快手-W(01024)漲0.86%，BOSS直聘-W(02076)漲0.76%，美團-W(03690)漲0.58%，騰訊音樂-SW(01698)漲0.14%。

金吾財訊 | 百度(09888)盤初股價拉高，截至發稿，升3.57%，報136.2港元，成交額3.79億港元。公司晨間公告公佈，1月1日，崑崙芯已透過其聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批准崑崙芯股份於香港聯交所主板上市及買賣。於本公告日期，崑崙芯爲公司之非全資附屬公司，爲一家行業領先的AI計算芯片及相關集成軟硬件系統供貨商，致力於讓計算更智能。建議分拆完成後，預計崑崙芯仍將爲公司之附屬公司。

金吾財訊 | 恒指週四(1日) 爲元旦，全日休市啦。週三（31日）爲除夕夜，只得半日市。收市報25630點，跌224點或0.87%。大市全日成交 1997億元。恒指全年累升5570點，升幅27.77%。國指收跌77點或0.86%，報8913點。全年計升1623點或22.27%。科指跌62點或1.12%，報5515點。全年計升1047點或23.45%。捲入“外賣大戰”的美團(03690)全年挫31.9%，爲表現最差藍籌；其次是理想汽車(02015)累挫30.1%；比亞迪電子(00285)全年大跌兩成，爲第三差。“股王”騰訊(00700)今年累計升近44%。阿里巴巴(09988)跌1.2%，報142.8元，全年累升73%。匯控(00005)全年累升61.5%。道指週四(1日) 爲元旦，全日休市啦。週三(31日) 報48063點，跌303點或0.63%；標指下滑0.74%，報6845點；納指挫0.76%，報23241點；重磅股中，輝達(Nvidia)股價一度上揚1.6%，收市倒跌0.6%；特斯拉(Tesla)挫1%，電影《沽注一擲》(The Big Short)男主角原型、傳奇對沖基金經理布瑞(Michael Burry)於社交平臺回應提問時否認正在沽空特斯拉，即使他之前稱該股的估值高得荒謬。Nike股價升4.2%，爲升幅最大道指成份股，該公司行政總裁希爾(Elliott Hill)披露已購入價值逾100萬美元公司股份，較早之前，身爲董事的蘋果公司行政總裁庫克亦吸納295萬美元股份。IBM回吐1.9%，爲表現最差的道指成份股。亞太股市今早(2日)個別走，日經225指數現時報50339點，跌187點或0.37%。南韓綜合指數現時報4238點，升23點或0.57%。2026開局，整體市況大方向仍然向上。紫金黃金國際(02259)2025年，全球黃金市場迎來歷史性行情。現貨金價全年累計漲幅大概70%，創下自1979年以來的最佳年度表現。在現貨金價2025年創逾四十年最佳表現的歷史性強勁牛市下，黃金礦業盈利彈性充分釋放。紫金黃金國際（2259）作爲行業領先的純金礦股，預計2025年度淨利潤達15-16億美元，同比飆升212%-233%，增長動力來自礦產金量價齊升，其中產量增至約46.5噸，並有併購項目貢獻利潤。公司展現卓越的全球併購與成本控制能力，過去數年收購成本顯着低於行業平均，近期完成交割的哈薩克斯坦RG金礦更增添資源儲量。展望2026年，公司產量目標指向57噸，增長明確。在金價受惠於全球央行購金、貨幣政策轉向及地緣格局重塑等長週期因素支撐下，紫金黃金國際憑藉其清晰的產量增長路徑與出色的資產擴張能力，正處行業風口，投資價值突出。目標價$165，止蝕價$137(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士

金吾財訊 | 當前，中國汽車行業正處於從規模增長向高質量發展的關鍵轉型期，市場競爭格局深刻調整，疊加新能源與智能化變革浪潮，行業發展既面臨機遇也存在諸多挑戰。在此背景下，一系列精準施策的產業政策陸續出臺，從規範市場競爭秩序到推動數字化轉型，再到優化消費激勵政策，全方位引導行業邁向良性發展軌道。引導競爭轉向在市場競爭規範層面，價格秩序紊亂曾是制約行業健康發展的突出問題。隨着新能源汽車市場滲透率快速提升，行業內部分企業爲搶佔市場份額，頻繁採取低價傾銷策略，甚至出現實際出廠價低於生產成本的惡性競爭行爲，不僅擠壓了企業的利潤空間，影響了研發投入的可持續性，也擾亂了正常的市場競爭秩序，對中小企業的生存發展構成威脅。在此背景下，12月12日，中國國家市場監督管理總局發佈《汽車行業價格行爲合規指南（徵求意見稿）》，擬通過規範定價和銷售行爲，引導汽車生產銷售企業加強價格合規建設，促進行業高質量發展。《指南》表示將打擊不正當價格、價格串通等行爲，警告汽車生產企業除了依法降價以處理積壓存貨外，倘以排擠競爭對手，或者獨佔市場爲目的而實施的價格行爲，如實際出廠價低於生產成本等，將存在重大法律風險。其後，比亞迪、小鵬汽車、北汽集團等車企積極響應。中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會祕書長崔東樹表示，通過遏制無序價格戰、規範產銷協同與平臺治理，推動競爭從“拼價格”轉向“拼技術、拼服務、拼價值”，夯實高質量發展與“優質優價”的良性生態。港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀則較爲審慎，他認爲，市場觀望政策能否扭轉車市內卷的形勢，相信還需其他刺激消費政策配合，減輕行業去庫存壓力，纔有望改善車企的經營環境。數字化轉型如果說價格規範政策爲行業發展築牢了“合規底線”，那麼數字化轉型政策則爲行業升級注入了“核心動力”。12月30日從工信部獲悉，工信部、教育部、市場監管總局、國家數據局等四部門聯合印發《汽車行業數字化轉型實施方案》。《方案》提出，到2027年，整車標杆企業智能製造能力成熟度等級提升一檔，零部件企業數字化水平顯著提升；行業全員勞動生產率較2025年提升10%，產品研發週期及交付週期縮短20%。到2030年，行業整體數智化發展達到較高水平，數字化與業務深度融合；大中小各類企業數字化協調發展，供應商體系不斷健全；基本建成匹配行業發展水平的數字化公共服務體系，支撐保障水平大幅提升。智能電動汽車的核心競爭力集中於自動駕駛、智能座艙、動力電池等技術領域，這些領域的研發具有迭代速度快、跨界融合性強的特點，客觀上縮短了產品研發週期，也對研發過程的數字化協同提出了更高要求。與此同時，消費者對汽車產品的個性化需求日益凸顯，推動生產模式從傳統的大規模標準化製造向個性化定製轉變，而數字化技術正是實現這一轉變的關鍵支撐。當前，汽車行業數字化轉型已呈現出頭部企業引領、全產業鏈協同推進的態勢，但中小企業仍面臨數字化投入不足、技術儲備薄弱、專業人才短缺等困境。此次《實施方案》的出臺，不僅明確了行業整體的轉型方向，也兼顧了大中小企業的差異化需求，通過推動數字化公共服務體系建設，將爲中小企業數字化轉型提供有力支撐，助力形成全行業協同轉型的良好格局。“兩新”優化升級基於新能源車購置稅退坡等影響，市場預計2026年行業競爭可能更加劇烈，但2026年“兩新”政策優化升級，緩解了此前消費者持幣觀望的情緒。12月30日，國家發展改革委、財政部印發《關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》。在汽車方面，報廢更新補貼標準爲，購買新能源乘用車補貼車價的12%（最高不超過2萬元）；購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的10%（最高不超過1.5萬元）。汽車置換更新補貼標準爲，購買新能源乘用車補貼車價的8%（最高不超過1.5萬元）；購買2.0升及以下排量燃油乘用車補貼車價的6%（最高不超過1.3萬元）。值得注意的是，爲搶抓元旦、春節消費旺季，國家發展改革委已會同財政部提前向地方下達2026年第一批625億元超長期特別國債，專項支持消費品以舊換新資金計劃，確保消費者從2026年1月1日起即可享受補貼政策。總體而言，該政策相較於近期市場預期基本一致，好於市場更早的悲觀預期，爲2026年車市穩定運行奠定基礎。結語多地置換更新補貼退出後，行業翹尾效應未現，疊加新能源購置稅減免政策於2026年起退坡，明年一季度車市淡季壓力進一步加大。但政策端積極信號持續釋放，價格規範政策築牢合規經營底線，數字化轉型政策明晰升級路徑，“兩新”政策激活市場需求，三大舉措形成“三位一體”的政策支撐體系，共同推動中國汽車行業邁向高質量發展新階段。長遠來看，一系列政策的協同發力，將夯實中國汽車產業的核心競爭力，助力中國從汽車大國穩步邁向汽車強國。甬興證券表示，政策持續呵護汽車消費，疊加新能源車銷量向上，維持汽車行業“增持”評級。華金證券依舊看好新能源和智能化滲透率持續提升帶動自主品牌崛起的產業大趨勢。

金吾財訊 | 旅遊概念走勢向好，攜程集團(09961)升2.62%，香港中旅(00308)漲1.55%，中國中免(01880)升1.46%。元旦假期第一天，全國多地迎來客流高峰。當日，多個景區發佈限流公告。如終南山南五臺景區發佈的公告顯示，截至1月1日13:00，終南山南五臺景區當日門票預約量已達日接待最大承載量。萬歲山武俠城景區在14:50發佈公告稱，因客流量較大，啓動限流措施，停止線上售票；16:30，萬歲山武俠城景區再次發佈公告稱，停止線上、線下售票。九寨溝景區早在2025年12月30日就發佈公告稱，2026年1月2日門票預訂已達最大承載量。去哪兒數據顯示，1月1日，海口和三亞是全國入境機票量增長最快的2個城市，增幅分別超過3倍和5倍。來海南的外國旅客中，客源國家TOP5爲馬來西亞、泰國、韓國、越南和澳大利亞。

金吾財訊 | 港股迎來2026年首個交易日，早盤各指數集體高開，恒指升0.34%，國企指數升0.4%，恒生科技指數漲0.58%。攜程集團(09961)漲2.62%，網易(09999)漲2.52%，友邦保險(01299)漲2%，中信股份(00267)漲1.58%。跌幅方面，華潤萬象生活(01209)跌1.96%，恆安國際(01044)跌1.36%，藥明生物(02269)跌1.08%。百度(09888)高開0.46%，公司發佈公告，1月1日，崑崙芯已透過其聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批准崑崙芯股份於香港聯交所主板上市及買賣。建議分拆目前擬通過崑崙芯股份的全球發售進行，包括：(i)崑崙芯股份於香港進行公開發售，以供香港公衆人士認購；及(ii)向機構及專業投資者配售崑崙芯股份。於本公告日期，崑崙芯爲本公司之非全資附屬公司，爲一家行業領先的AI計算芯片及相關集成軟硬件系統供貨商，致力於讓計算更智能。建議分拆完成後，預計崑崙芯仍將爲本公司之附屬公司。蔚來(09866)高開1.37%，公司公佈，2025年12月交付4.81萬輛汽車，創下月度新高，同比增長54.6%。於去年第四季度交付12.4807萬輛汽車，創下季度新高，同比增長71.7%。於去年全年，總交付量達到32.6028萬輛汽車，同比增長46.9%。奇瑞汽車(09973)低開0.26%，公司公佈，2025年12月銷量23.23萬輛，同比下跌16%。2025年累計總銷量263.138萬輛，同比增長8%。港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀表示，美股在2025年最後一個交易日表現向下，科技股走勢拖低大市，三大指數均錄得跌幅收市。美元低位靠穩，美國十年期債息回升至4.17厘水平，金價急跌後有反彈，油價則有所回落。港股預託證券表現向下，預料大市早段跟隨低開。內地股市週三先升後回，滬綜指高開低走，收市上升0.1%，滬深兩市成交額維持兩萬億元水平。港股週三反覆向下，藍籌股普遍下跌，指數低開後跌幅持續擴大，低見25,500點水平，尾市跌幅稍爲收窄，整體成交保持清淡。市場氣氛保持謹慎，預料指數在26,000點水平仍有較大阻力，下方支持在25,000點附近。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2026-01-02

金吾財訊 | 壁仞科技(06082)首掛開報35.7港元，較招股價高82.14%，盤前成交額12.89億港元，不計手續費，每手200股，賬面賺3220港元。據招股結果顯示，每股定價19.60港元，集資總額約55.83億港元，淨額約53.75億港元，一手中籤率5.00%，認購250手纔可穩中一手。公開發售部份認購水平2,347.53倍，國際發售部份認購水平25.95倍。

金吾財訊 | 據燈塔專業版，截止1月2日8時43分，2026年元旦檔（1月1日—1月3日）檔期票房（含預售）已突破4億元，影片《瘋狂動物城2》《阿凡達3》《匿殺》暫列檔期票房前三名。

金吾財訊 | 國信證券研報指出，奇瑞汽車(09973)近年營收高速增長，盈利能力穩定。目前公司品牌矩陣爲奇瑞、捷途、iCAR、星途、智界五大品牌，以及Omoda、Jaecoo兩個海外品牌；公司在海內外產能豐富。該機構指出，公司混動產品銷量高速增長，滲透率快速爬升，但是整體新能源滲透率較行業仍低。截止2025H1，公司新能源車型數量多但單品銷量不足；2025下半年起，A9L上市並熱銷，標誌着公司新能源進入新一階段，新一代產品力提升，市場成績斐然。主品牌奇瑞/風雲，渠道、產品、技術三管齊下；iCAR，新品疊加出海，採用互聯網運營思維；捷途，深耕旅行車市場，發力高端硬派市場；星途品牌聚焦新能源轉型；智界改款後銷量回升，後續有望擴品類。該機構續指，公司海外業務佈局早，目前處於體系化全面出海階段。2025年，公司深化海外本土生產，多家海外新增產能將投產；公司從過去的以燃油車出口爲主的商業模式，走向多方位、全生態的體系化出海。公司產能、渠道佈局廣泛，並建設有海外研發基地，以適配不同地區的需求和法規；O&J兩大品牌深耕海外市場。東南亞，公司加大資源投入，打造海外重要基地；歐洲市場，公司實現本土化生產，進入高速增長階段。該機構表示，預計公司2025-2027年營業收入分別爲3014.62/3616.58/4107.44億元，增速分別爲11.70%/19.97%/13.57%；歸屬母公司淨利潤分別爲185.97/214.07/254.43億元，同比增速分別爲31.6%/15.1%/18.9%，每股收益分別爲3.20/3.69/4.38元。首次覆蓋，給予“優於大市”評級。