金吾財訊

金吾財訊 | 中信證券表示，臺積電2025年業績創紀錄，2026年資本支出大幅上調，表明了AI算力與先進製程帶來的持續紅利。面對國內百萬片級的先進產能缺口，國內晶圓廠正迎來擴產熱潮，爲設備市場釋放出千億美元的空間，且國產化率有望實現翻倍增長。在AI浪潮和國產替代的雙重驅動下，該機構預計中國大陸爲填補百萬片以上的先進產能缺口而進行的持續性、大規模投資。此外，在“國產替代”這一核心邏輯的加持下，國產設備廠商的需求變得更加內生和持續，其成長性擺脫了全球半導體週期的束縛，呈現出穿越週期的能力，爲國產設備廠商帶來長達5~10年的黃金髮展期。該機構建議重點關注在刻蝕、薄膜沉積、清洗、CMP等核心設備領域已實現技術突破、獲得頭部客戶驗證、並具備平臺化佈局能力的龍頭企業，以及在光刻、塗膠顯影、量檢測、測試等具備國產化率彈性的設備公司。這些企業不僅將深度受益於本輪歷史性的產業機遇，更有望在全球半導體設備市場中，成長爲具有國際競爭力的國內廠商。建議關注行業代表性平臺型公司，以及細分賽道龍頭公司、國產化率彈性公司。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，1月14日，滬深北交易所午間宣佈，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高到100%，即最高槓杆倍數從2.25下降至2。當日午後A股市場漲幅收斂，最近幾個交易日結合其他監管舉措，指數前期過快上行趨勢明顯收斂，成交高位回穩。1月15日證監會召開2026年系統工作會議，吳清主席強調“堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭”，“堅決防止市場大起大落”。該機構認爲兩融制度優化調整結合其他制度工具，有助於強化“穩市”能效，更有利於A股中長期健康發展。

金吾財訊 | 中信證券表示，包容性改革是“十五五”期間資本市場改革的核心內容。包容性提升的核心在於構建“擴融資＋強投資＋精監管＋深開放”的資本市場體系。資本市場制度供給的持續強化，將成爲支持科技創新、優化產業結構、提升居民財富和構建金融強國的重要支點。在此過程中，證券行業在投行業務、衍生品、財富管理與國際化等業務領域有望迎來重大結構性機遇。建議關注兩條投資主線：1）衝擊國際一流投行的龍頭證券公司；2）具備躋身頭部梯隊潛力的中大型證券公司。

金吾財訊 | 中信證券表示，融資保證金的調整並不影響市場震盪上行的大方向，但會影響結構。主題板塊博弈加劇，純靠敘事和資金接力驅動的單邊趨勢行情結束。步入年報預告期，業績線索的權重重新開始上升。ETF的鉅額贖回屬於逆週期調節的一部分，也給配置型資金提供了從容“上車”的窗口。配置上，好的組合應該是體驗好、阻力小且抗焦慮的，這是圍繞“資源+傳統制造定價權重估”爲基礎（化工、有色、電力設備和新能源）構建組合的優勢；在此基礎上，可逢低增配非銀（證券、保險），同時通過部分服務消費品種（如免稅、航空等）或高景氣品種（半導體設備等）增強收益。

金吾財訊 | 中信證券表示，自2011年國務院首次提出“稀土戰略儲備”以來，一系列圍繞保護稀土資源，加快關鍵核心技術創新應用的政策陸續出臺。2023年11月，國務院總理李強在國常會提出推動稀土產業高質量發展；2024年10月，《稀土管理條例》正式實施；2025年8月，《稀土開採和稀土冶煉分離總量調控管理暫行辦法》出臺，國家對於稀土產業高質量發展政策在不斷完善及細化，稀土資源安全已上升至國家安全體系的核心維度。通過嚴格政策管控、科技創新和綠色轉型，實現從資源大國向產業強國的轉變，中國稀土產業正邁入高質量發展新時代。該機構預計2025/2026/2027/2028年全球氧化鐠釹供需缺口分別爲-0.5/ -0.9/ -1.3/ -2.1萬噸，綜合供需形勢，稀土市場呈現供需趨緊的局面，新能源汽車、空調、工業機器人等需求持續增長，人形機器人商業化進程加速有望打開稀土永磁遠期需求增長空間。此外，出口逐步恢復疊加東南亞進口礦供給剛性提升，稀土價格有望穩中有進，進而帶動產業鏈公司盈利能力持續提升，該機構預計2026年氧化鐠釹價格中樞有望抬升至60-80萬元/噸區間。該機構指，稀土資源戰略定位不斷升級，稀土產業進入高質量發展新時代。供給層面，指標增速放緩疊加進口下滑，稀土行業供給剛性邏輯持續加強；需求層面，新能源汽車、工業電機及變頻空調等下游需求有望維持長期高速發展態勢，人形機器人和低空經濟等新興領域有望成爲高性能釹鐵硼需求遠期增長的核心驅動因素，該機構預計2026年起全球稀土供需缺口有望持續擴大，對稀土價格形成長期支撐，帶動產業鏈公司盈利能力持續提升，推薦稀土永磁產業鏈配置價值。

金吾財訊 | TCL電子(01070)公告公佈，預期集團2025年度的經調整歸母淨利潤約在23.3億至25.7億港元之間，與2024年同期相比，將錄得約45%至60%的增長。經調整歸母淨利潤預期大幅增長的主要原因爲：(i)集團秉持“品牌引領價值、深化全球經營、科技驅動、活力至上”的戰略方針，堅持“全球化”和“中高端化”發展。(ii)集團持續強化自身在全球供應鏈及渠道的領先佈局優勢，增強全球經營風險的敏捷應對能力。本集團積極完善AI數字化能力，經營效率進一步提升帶動費用率有效下降。

金吾財訊 | 國聯民生(01456)公告公佈，預計2025年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤人民幣20.08億元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加人民幣16.11億元，同比增長406%左右。預計2025年度實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣19.44億元，與上年同期(法定披露數據)相比，將增加人民幣15.63億元，同比增長410%左右。

一、市場要聞1、香港金管局公佈CargoX項目最新路線圖香港金融管理局發表《CargoX項目建議報告》，提出20項建議和路線圖，推動香港貿易融資生態現代化。是次報告勾劃推行各項建議的路線圖，願景是爲穩健並聯通國際的數碼貿易基建提供動力，維持香港作爲領先貿易融資樞紐的地位。金管局會與相關的公、私營機構聯手開展一系列試行計劃，積極落實路線圖。報告歸納廣泛研究和業界聯繫所得，闡述共20項建議，分屬“數據”、“基建”和“互聯”三大策略支柱。2、陳茂波：香港正加緊推動建立黃金中央結算系統香港特區政府財政司司長陳茂波18日發表網誌稱，香港正加緊推動建立黃金中央結算系統，目標在今年內展開試運行，並邀請上海黃金交易所一同參與。陳茂波表示，國際投資者近年對美元資產以外的多元配置需求逐漸增加。黃金作爲央行儲備、投資產品，以及對沖風險工具的作用進一步強化。金價在2025年累積上升六成多，是自1979年以來最大的升幅。截至2025年第三季，全球黃金總需求價值按年升44%，達1460億美元。全球特別是亞洲地區對更多元、可靠的黃金儲存、交易、清算平臺以至計價機制，需求龐大。3、澳門各口岸虹膜通關累計2628萬人次從澳門特區治安警察局獲悉，目前全澳虹膜自助通道已達152條，已有33萬澳門居民登記虹膜通關。截至2025年底，累計2628萬人次使用，並計劃今年擴展適用對象，例如外地僱員、外地學生等長期在澳逗留人士。4、深圳市微短劇產業協會成立1月17日，深圳市微短劇產業協會成立大會暨揭牌儀式在坪山國際影視文化城舉行，標誌着深圳微短劇產業邁入資源聚合、全鏈協同、精品創作與國際化佈局的高質量發展新階段。5、深圳一季度計劃入市商品房7537套從市住房和建設局獲悉，2026年第一季度，深圳計劃入市的商品房項目19個，預計供應房源面積爲830541.66平方米，房源7537套。今年一季度計劃入市的房源中，住宅爲472492.06平方米，4329套；商務公寓176121平方米，1184套；商業47125.7平方米，682套；辦公134802.9平方米，1342套。二、公司新聞1、科笛(02487)宣佈，集團CU-20101 （注射用A型肉毒毒素）用於改善中度至重度眉間紋的中國III期臨牀試驗取得積極的頂線結果。該臨牀試驗是一項兩階段的研究。第一階段是隨機、多中心、雙盲、陽性藥對照的臨牀試驗。第二階段是開放標籤的臨牀試驗，旨在評估CU-20101 的療效和安全性。該臨牀試驗以參比製劑保妥適 注射用A型肉毒毒素（BOTOX）作爲對照。該臨牀試驗於2025年11月完成所有受試者出組，並於2026年1月上旬完成數據庫鎖定。2、重塑能源(02570)配售453.6萬股新股，相當於擴大後H股7.3%；配售價58.38港元，較1月16日收市價折讓18.01%。集資總額2.65億港元，所得淨額2.58億港元，其中50%擬用作償還銀行貸款及租賃負債；餘額撥作一般公司用途。3、中國中冶(01618)發盈警，預期2025年度實現盈利，但歸屬於母公司所有者的淨利潤與上年同期相比下降50%以上，主要原因是由於公司2025年房地產業務虧損，同時存貨、固定資產、投資性房地產等各類資產減值準備計提增加，此外，受建築行業下行影響，公司收入有所下滑。4、鈞達股份(02865)發盈警，預期2025年1月1日至12月31日止年度歸屬於上市公司股東的淨虧損12億至15億元人民幣(下同)，較2024年同期虧損5.91億元，基本每股虧損4.54元至5.67元。期內，全球光伏裝機量延續高增長態勢，海外市場光伏電池需求尤爲旺盛，但行業供需失衡仍處週期底部，疊加主產業鏈價格傳導不暢等多重因素影響，公司經營承壓，業績出現階段性虧損。同時，公司依據謹慎性原則擬計提資產減值準備，對業績有一定影響。5、滬上阿姨(02589)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得年內溢利介乎約4.95億元至5.25億元人民幣(下同)，較去年同期的年內溢利幣3.29億元，增加介乎約50%至60%。6、劍橋科技(06166)發盈喜，預期2025年1月1日至12月31日實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲2.52億至2.78億元人民幣(下同)，同比增加51.19%至66.79%。7、十月稻田(09676)發盈喜，預期截至2025年12月31日止年度錄得經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）約5.5億至5.9億元人民幣(下同)，較2024年同期的經調整淨利潤（非國際財務報告準則計量）3.49億元，增長約57.6%至69.1%。

金吾財訊 | 和鉑醫藥-B(02142.HK)公告公佈，有關公司孵化的創新型生物技術公司HBM Alpha Therapeutics(“HBMAT”)與SpruceBiosciences Inc.(“Spruce”)訂立授權及合作協議（“該協議”)，以推進針對多種疾病的新型促腎上腺皮質激素釋放激素(CRH)靶向療法。根據該協議，HBMAT及其聯屬人士獲得少數股權相關的認股權證以購買Spruce普通股股份(“認股權證”)。2026年1月19日，公司及HBMAT根據該協議行使認股權證。於行使認股權證後，公司持有Spruce發行在外股份總數的約3.8%及Spruce全面攤薄股份的約3.1%。

金吾財訊 | 科笛-B(02487)公告公佈，集團CU-20101(注射用A型肉毒毒素)用於改善中度至重度眉間紋的中國III期臨牀試驗取得積極的頂線結果。該臨牀試驗是一項兩階段的研究。第一階段是隨機、多中心、雙盲、陽性藥對照的臨牀試驗。第二階段是開放標籤的臨牀試驗，旨在評估CU-20101的療效和安全性。該臨牀試驗以參比製劑保妥適注射用A型肉毒毒素(“BOTOX”)作爲對照。該臨牀試驗於2025年11月完成所有受試者出組，並於2026年1月上旬完成數據庫鎖定。

金吾財訊 | 美股上週五反覆受壓，科技股走勢向下，拖低大市表現，三大指數均錄得溫和跌幅收市。美元表現靠穩，美國十年期債息上升至4.23厘水平，金價高位回落，油價則反覆向好。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五個別發展，滬綜指高開低走，收市下跌0.3%，滬深兩市成交額再度超過三萬億元水平。港股繼續整固，藍籌股個別發展，指數在27,000點水平徘徊，大市上週五高開低走，收市錄得溫和跌幅，整體成交保持活躍，外圍走勢回軟，市場未有新炒作焦點，預期大市維持於26,200至27,200點水平上落。行業消息國家市場監管總局表示，依據《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團(9961)涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行爲立案調查。攜程回應指，攜程將積極配合監管部門調查，全面落實監管要求，與行業各方攜手共建可持續發展的市場環境。目前，公司各項業務均正常運行，將一如既往地爲廣大用戶和合作夥伴提供優質的服務。投行報告表示，據內地反壟斷法，經營者若違反任何壟斷協議或濫用市場支配地位，將被責令停止相關行爲並沒收違法所得，並處以上一年度銷售收入1%至10%的罰款。若攜程被認定違法，基於對2025年國內及出境業務收入的估算，潛在罰款約爲4.9億至49億元人民幣，並可能影響攜程的國內業務利潤率，預料調查在結案前會繼續影響市場情緒，股價後市仍有較大波動。(筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)華潤置地0110929.2629.324-0.2中國生物製藥011776.956.964-0.2華潤電力0083618.0118.098-0.5信義玻璃008688.58.546-0.5金沙中國有限公司0192818.5918.686-0.5中國平安0231868.6569.08-0.6新奧能源0268868.268.6-0.6中信股份0026712.0512.134-0.7中國移動0094180.180.72-0.8友邦保險0129983.5584.24-0.8

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中國東方航空股份006705.225.226-0.1合生創展集團007543.153.152-0.1華潤燃氣0119321.6421.668-0.1中環新能源017357.987.988-0.1安德利果汁0221814.9815-0.1心泰醫療0229118.0118.02-0.1貝殼－Ｗ0242345.445.46-0.1南方恒指ＥＴＦ0303727.0427.068-0.1易方達恒指ＥＳＧ030393.9843.9892-0.1平安香港高息0307038.238.248-0.1ＧＸ恒生股息0311031.0431.08-0.1南方港美科技034429.3059.311-0.1中國中鐵0039044.01-0.2中國鐵塔0078811.4811.504-0.2華潤置地0110929.2629.324-0.2中國生物製藥011776.956.964-0.2中國交通建設018005.025.028-0.2華潤飲料0246010.2410.264-0.2天齊鋰業0969655.455.51-0.2金輝控股099931.841.844-0.2

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)華潤燃氣0119321.6421.668-0.1華潤置地0110929.2629.324-0.2北京控股003923232.14-0.4中海物業026694.724.738-0.4招商局港口0014415.0615.136-0.5華潤電力0083618.0118.098-0.5中國建築國際033118.838.878-0.5中信股份0026712.0512.134-0.7北控水務集團003712.522.538-0.7越秀地產001234.14.134-0.8

昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)華潤置地0110929.2629.324-0.2百勝中國09987376.6377.84-0.3農業銀行012885.565.592-0.6中國平安0231868.6569.08-0.6中信股份0026712.0512.134-0.7百濟神州06160202.8204.16-0.7中國移動0094180.180.72-0.8郵儲銀行016585.085.12-0.8京東健康0661867.267.84-0.9小鵬汽車－Ｗ0986880.4581.21-0.9

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中國黃金國際02099189.1180.624.7中國重汽0380829.6628.842.8中國太平0096621.4221.11.5BRILLIANCE CHI011144.394.3381.2中國海洋石油0088321.821.6160.9崑崙能源001357.437.40.4粵海投資002706.916.8960.2中國海外發展0068813.1113.10.1

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)萬國黃金集團0393912.1711.188.9康耐特光學0227660.455.788.3劍橋科技0616693.4586.967.5汽車街024433.283.0567.3德林控股017092.212.0627.2國富氫能0258234.8832.6566.8和黃醫藥0001325.4423.8726.6濰柴動力0233823.5422.0966.5海昌海洋公園022550.550.5176.4喜相逢集團024739.699.1126.3滄港鐵路021690.770.7266.1匯聚科技0172916.2815.3885.8六福集團0059027.4626.15.2至源控股009900.810.775.2FORTIOR01304137130.185.2偉祿集團0119614.2313.545.1中廣核礦業011643.823.654.7中國黃金國際02099189.1180.624.7吉宏股份0260314.7914.1224.7FIT HON TENG060884.94.684.7

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)李寧0233120.419.6044.1中芯國際0098179.276.453.6創科實業00669103.399.983.3新鴻基地產00016112.6109.382.9九龍倉置業0199725.1824.4682.9藥明康德02359121118.082.5農夫山泉0963350.8549.7082.3中升控股0088112.4112.1522.1阿里巴巴－Ｗ09988166.2162.82.1申洲國際0231364.363.11.9

昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)中芯國際0098179.276.453.6農夫山泉0963350.8549.7082.3阿里巴巴－Ｗ09988166.2162.82.1申洲國際0231364.363.11.9蒙牛乳業0231915.4615.2161.6比亞迪股份0121199.297.771.5安踏體育0202082.0580.911.4舜宇光學科技0238266.2565.361.4中國石油化工股份003864.794.7421石藥集團010939.839.7361

金吾財訊 | 據港交所1月16日披露，勤浩醫藥(蘇州)股份有限公司向港交所主板提交上市申請，華泰國際爲其獨家保薦人。公司是一家生物製藥公司，擁有圍繞RAS信號通路及合成致死機制打造的、具有差異化且強大的自主開發創新候選藥物管線。根據灼識諮詢的資料，就同一靶點的臨牀進展而言，公司的多款候選藥物處於全球領先地位。公司主要專注於開發腫瘤學領域的潛在同類最佳靶向療法。自2014年成立以來，公司利用在轉化醫學方面積累的專業知識及見解，推動持續創新。財務方面，於2024年及2025年截至9月30日止九個月，公司研發成本爲1.03億元(人民幣，下同)、5764.9萬元；對應同期，虧損及全面虧損總額爲1.52億元、9888.7萬元。