美股投资周报

2026-02-16

上周市场回顾与分析

• 宏观经济形势：上周（2026年2月9日至15日）见证了美国宏观经济数据的密集发布，这些数据受到近期政府运作中断的影响而推迟。关键数据包括2月10日的零售销售、重新安排至2月11日的1月就业报告和就业成本指数，以及2月12日的成屋销售。美联储的1月声明指出经济扩张稳健，就业增长低迷且失业率有所企稳，通胀依然偏高，联邦基金利率维持在3-1/2%至3-3/4%之间。达拉斯联储主席洛里·洛根在2月10日指出，核心PCE通胀保持相对平稳，截至11月的12个月内截尾平均PCE为2.5%，较前一年有所下降。1月私营部门就业增长放缓，引发投资者焦虑，JOLTS数据显示职位空缺大幅下降。

• 市场表现概览：上周美股表现不一。标普500指数微跌0.10%，纳斯达克综合指数下跌1.84%。相反，道琼斯工业平均指数上涨2.50%，周五首次收于50,000点上方。本周伊始周一普涨，随后在投资者消化收益的过程中，周中出现抛售压力，周五反弹，呈现出典型的“逢低买入”心态。周初出现了从科技股转向更多周期性板块的轮动，反映出对资本支出计划及科技领域潜在AI驱动泡沫的担忧。过去三个月，小盘股表现优于大盘。

• 关键事件分析：超过100家标普500指数成份股公司公布了财报，包括2月9日的安森美（onsemi）、信安金融集团（Principal Financial Group）、Medpace、固特异（Goodyear）和沃那多（Vornado）。其他备受期待的财报包括Robinhood、AppLovin和Coinbase。美联储官员（包括亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克以及美联储理事克里斯托弗·沃勒和斯蒂芬·米兰）在本周早些时候发表了讲话。

• 资金流向与情绪：投资者情绪波动剧烈，尤其是周中，主要受私营部门就业增长放缓的担忧驱动。然而，周五公布的密歇根大学调查显示消费者信心升至六个月来最高水平，提振了市场预期。受就业数据疲软及美联储更激进降息预期的影响，美债在周初反弹，10年期收益率降至近4.15%。在财政部长贝森特发表评论后，加密货币市场对比特币进行大幅减持，凸显了资产的脆弱性。

• 总体评估：上周是一个动态变化的时期，其特点是重大经济数据密集发布且市场波动剧烈。最初从科技股转向周期性板块，突显了对增长持续性的担忧，但在消费者信心回升的推动下，周五强劲收官，展示了潜在的韧性和“逢低买入”的行为。市场继续在稳健的经济活动与劳动力市场放缓的迹象以及持续但趋于稳定的通胀之间寻找平衡。

下周关键市场驱动因素及投资展望

• 后续事件：2026年2月16日至22日当周，美国市场周一将因总统日休市。关键数据发布包括周二的美国ADP周度就业人数变动，随后是周三发布的FOMC（1月）会议纪要和耐用品订单。周五将重点关注美国第四季度GDP初值和12月PCE数据，以及PMI初值。沃尔玛、华纳兄弟探索、Booking Holdings和派拓网络（Palo Alto Networks）等公司将发布重大企业财报。

• 市场逻辑预测：市场将密切分析FOMC会议纪要，以洞察美联储的政策轨迹，特别是关于近期暂停加息后的未来利率调整。预期第四季度GDP读数强劲，12月PCE通胀预期在环比0.3%左右，表明通胀压力持续。受宏观经济环境变化和政策应对的影响，预计2026年市场波动将进一步加大。

• 策略与配置建议：我们建议对股票采取市场权重配置。投资者可考虑杠铃策略，将科技和AI领域的增长机会与高质量价值股的稳定性相结合，以减轻潜在波动。工业、能源和医疗保健板块年初至今表现相对强势，表明市场反弹正从此前狭窄的科技股领涨向更广泛领域扩展。目前估值折让13%的小盘股可能提供有吸引力的机会。

• 风险提示：经济前景仍面临较高的不确定性。地缘政治发展可能影响市场情绪。建议继续警惕通胀可能再次加速或劳动力市场数据的意外转变，这些因素可能影响美联储的政策及市场反应。