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焦点-美国卫生部长肯尼迪的言论成为现实，疫苗生产商倍感寒意
肯尼迪的疫苗政策转变引发业界不满专家认为疫苗接种率下降与美国的言论有关以疫苗为重点的生物技术公司面临估值压力Bhanvi Satija 路透伦敦1月22日 - (link) 美国卫生部长小罗伯特-肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.美国总统特朗普（Donald Trump）的政府 (link) 在过去一年里颠覆了疫苗接种建议，美国上个月终止了长期以来要求所有儿童接种疫苗预防流感、甲型肝炎和其他疾病的指导意见。15位投资者和分析师告诉路透记者， (link)，这些前所未有的变化导致疫苗使用量减少，损害了一些生物技术公司的投资前景，并将在未来几年拖累公司收入并增加成本。“在本届...路透社
1月22日 周四
商品
RPT-ROI-美国铝消费者支付关税螺旋式上升的成本：安迪-霍姆
Andy Home 路透伦敦1月22日 - 美国铝买家现在要支付比伦敦金属交易所(LME) CMAL3价格高出令人瞠目的68%的溢价才能买到实物金属。 这当然是美国总统特朗普（Donald Trump）将进口关税从 3 月份的 10%提高到 25%，并在 6 月份再次提高到 50%的直接结果 (link)。但是，美国中西部AUPc1的实物交割溢价比任何隐含关税成本每公吨再高出 560 美元，从而推动铝的 "全包 "价格超过每吨 5,000 美元。 从汽车、航空航天到建筑和包装等众多行业都在使用这种金属，而美国显然正面临短缺。 从纸面上看，美国交货的创纪录溢价应该会吸引急需...路透社
1月22日 周四
股票
全球金市：黄金等贵金属下跌，地缘政治紧张局势缓解避险需求降温
路透1月22日 - 黄金和其他贵金属周四下跌，此前美国总统特朗普在新一轮关税威胁以及以武力吞并格陵兰的提议上作出让步，地缘政治紧张局势和避险需求随之缓解，同时美元走强也对金价构成压力。截至05024 GMT，现货金 XAU= 下跌0.8%，报每盎司4,796.75美元，前一交易日曾升至4,887.82美元的纪录高位。美国2月期金GCcv1 下跌0.8%，至每盎司4,799.90美元。“美国总统言论的逆转是缓解地缘政治紧张局势的因素之一，因此我们看到金价出现回调，”澳新银行（ANZ）大宗商品策略师Soni Kumari表示。特朗普周三突然收回以关税作为夺取格陵兰筹码的威胁，并排除了动用武力的可能...路透社
1月22日 周四
股票
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-01-21股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)1.003.07吉利汽车(00175)237.603962.09NATIONAL ELEC H(00213)3.001.07陆氏集团（越南）(00366)17.6015.84中视金桥(00623)1.102.18首程控股(00697)300.00627.45信利国际(00732)100.00107.00IGG(00799)13.7052.36威高股份(01066)18.0092.70融创服务(01516)20.0027.80天伦燃气(01600)12.0035.25小米集团－Ｗ(01810)700.0024772.29中国心连心化肥(01866)123.201248.98同方友友(01868)13.405.18训修实业(01962)607.80316.06永升服务(01995)20.0036.90富智康集团(02038)2.2042.24友和集团(02347)50.6035.42舜宇光学科技(02382)97.006138.52玄武云(02392)0.100.15心动公司(02400)2.44196.79易点云(02416)53.25145.67德康农牧(02419)11.43779.56荃信生物－Ｂ(02509)4.4098.88迈富时(02556)3.57169.08九源基因(02566)20.54192.77多点数智(02586)11.0094.21健康之路(02587)11.0055.43连连数字(02598)13.2090.14万物云(02602)24.97480.31KEEP(03650)20.0077.42家乡互动(03798)14.8020.57SUNNY OPT B2607(05676)97.006138.52碧桂园服务(06098)18.00112.50IFBH(06603)15.40277.33心玮医疗－Ｂ(06609)3.99223.69绿茶集团(06831)8.6061.85捷利交易宝(08017)90.00143.88中国恒有源集团(08128)100.004.00十月稻田(09676)60.00532.22名创优品(09896)2.1280.27九毛九(09922)96.20200.25泡泡玛特(09992)50.009648.96金吾财讯
1月22日 周四
股票
火箭回收再利用是商业化关键点，规模最大的通用航空ETF华夏(159230) 强势涨超2%
1月22日，商业航天、低空经济板块止跌反弹，板块概念股纷纷走强，截至13:55，航空航天ETF(159227)涨3.62%，通用航空ETF华夏(159230)涨2.4%，其持仓股爱乐达涨超14%，天银机电、航天环宇、航发控制等股纷纷异动走强，值得注意的是，同指数规模最大的通用航空ETF华夏(159230)近17天获得连续资金净流入，合计“吸金”7.83亿元。消息面上，近日，国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在加紧建设。2026年春节前后，国内一款主流商业液体火箭将在这里进行发射回收试验，这也是国内首次液体火箭的海上发射回收试验。专业分析指出，2026年至2030年，或是我国商业航天急速发展...证券之星
1月22日 周四
股票
【券商聚焦】一文总览：安踏最新运营数据喜忧参半 长期增长逻辑如何？
金吾财讯 | 2026年1月20日，安踏体育(02020)发布喜忧参半的第四季度及全年运营数据。从季度表现来看，2025年第四季度安踏旗下各品牌零售金额呈现分化态势：安踏主品牌同比录得低单位数负增长；FILA品牌实现中单位数正增长；其他品牌延续高增势头，同比增幅达到35%-40%。纵观2025年全年，各品牌零售金额均实现正向增长：安踏主品牌同比增长低单位数；FILA品牌同比增长中单位数；其他品牌表现尤为亮眼，同比增速高达45%-50%。从各家券商研判来看，安踏第四季度整体销售走势偏软。其中，核心安踏主品牌迎来2023年后的首次业绩收缩，零售金额同比录得低单位数负增长，这主要是受行业疲软、终端需求不足以及库存压力等多重因素影响。与之形成对比的是，FILA 品牌依托产品创新升级与线上渠道的亮眼表现，不仅实现中单位数同比增长，增速还较上季度有所回升；其他品牌虽维持35%-40%的高增长，但增速较前三季度出现回落。对于安踏旗下品牌全年整体零售额取得双位数增长这一成绩，市场普遍给予肯定。基于短期悲观情绪，野村、大和、高盛、美银、中金、交银国际等多家国际及国内投行下调公司目标价，惟花旗逆势上调目标价至112.7港元。市场情绪跟随主流反应，1月21日全日跌4.18%，报79.1港元；1月22日盘初再跌1.5%，报77.9港元，为近10个月低位。不过，尽管下调了目标价，但多数券商仍维持积极评级，并表示安踏当前约14.5倍的市盈率处于两年低点，短期压力已基本被市场消化。尽管公司面临狼爪品牌亏损扩大、体育赛事大年营销投入增加等短期挑战，但多品牌矩阵构筑的核心竞争力未变，长期增长逻辑清晰。公司将于3月25日公布2025年全年业绩，届时进一步披露的财务细节、利润率表现及未来战略规划等，有望为市场提供更全面的判断依据。(整理：金吾财讯)以下为各家券商观点节选：花旗：维持安踏体育“买入”评级，目标价由109.7港元上调至112.7港元。虽然没有调整盈利预测，但将估值基准由2025年预测市盈率转为2026年预测市盈率，与其他中国运动服装股的估值更新一致。目标价以2026年预测市盈率20倍计算，较Nike历史平均估值折让30%。野村：安踏公布的2025年第四季营业数据表明，旗下主要品牌环比放缓，整个行业销售疲软。2025年全年，安踏核心品牌和FILA分别实现低单位数和中单位数同比销售增长，符合公司指引。集团层面的零售额实现双位数的同比增长，认为这在运动服装行业中是一个相对令人满意的增长数字。略下调公司目标价0.6%，从117港元降至116.3港元，维持“买入”评级。摩根士丹利：安踏体育近期股价疲弱已反映安踏品牌去年第四季度的疲软及其并购执行的不确定性。然而，公司最新提及2026年营运利润率压力，可能在短期内加重市场负面情绪。不过，以安踏2026年市盈率14-15倍（来看，估值应能提供一定下行保护，尤其考虑到其长期良好的业绩记录。安踏藉其多品牌战略和稳健的市场地位，具备长期增长潜力，重申对其“增持”评级，并将目标价定为128港元。大和：虽然安踏体育管理层重申其2025年零售销售额及经营利润率指引，但认为公司去年第四季表现中有两大关键失望因素。首先，期内安踏主品牌零售销售额按年跌低单位数，是自2023年防疫政策结束后首次出现收缩；虽然跌幅不足1%，但仍反映趋势出现转变。其次，安踏管理层表明2026年将是“投资年”，相信集团经营利润率将按年下降。该行将安踏2026年每股盈利预测下调5%，以反映市场推广费用较高；短期估值重估的催化剂有限，上行潜力减弱，将评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由112港元降至95港元。高盛：安踏体育2025年第四季经营符市场预期，但公司对2026年的收入及经营利润率展望转趋审慎。虽然第四季经营无重大惊喜，但管理层对来年销售及利润率的保守看法或短期压抑市场情绪，加之市场对潜在并购的传闻，或导致股价波动。然而，高盛仍看好安踏的长期增长潜力，基于其多品牌策略及在不确定环境中的成本管控能力，维持“买入”评级，目标价由115港元下调至108港元。里昂：预计安踏体育股价将受压。公司已达成2025财政年度指引，但管理层提到安踏及FILA品牌在2026年可能面临经营利润率压力。前者的压力来自为迎接冬奥及亚运而增加的市场推广投资，以及渠道调整。至于FILA，采用升级物料的新产品推出或未能支持毛利率，而店铺投资预计将持续。中期而言，该行仍然看好安踏的可寻市场规模扩张，相信2026年的投资，以及电商与线下店铺整合，对于支持可持续增长是必要的。该行将安踏今明两年的盈利预测下调5%至7%，目标价由116港元下调至110港元，重申“跑赢大市”评级。中金：面对零售环境偏弱、天气偏暖、行业竞争激烈以及节庆错期等因素带来的不利影响，安踏中高端品牌展现出良好的增长韧性。展望2026年，公司以高质量增长、健康的库存和折扣管理为先，1月初至17日整体达成内部预期。2026年有众多赛事，管理层规划继续投资于品牌长期发展，短期OPM或有一定压力。基本维持2025年每股盈利预测4.71元，因品牌投入影响，下调2026年预测4.5%至5.03元，引入2027年预测5.45元，当前对应2026年15倍市盈率，维持“跑赢行业”评级。估值切换至2026年，相应下调目标价4%至110.91元，对应2026年市盈率20倍。交银国际：安踏体育2025年第四季整体流水表现偏软，基于2026年20倍的市盈率，小幅下调目标价2%，由110.9港元降至108.7港元。并认为，集团尽管面临短期不确定性，但其多品牌矩阵韧性仍存，故维持“买入”评级。展望2026年，考虑到细分行业经营环境，且作为体育赛事大年，集团仍需聚焦营销资源投入，因此维持2025年预测不变，但下调2026-2027年经营利润率预测0.4-0.6个百分点。招商证券：安踏体育2025年第四季销售符合预期，集团核心品牌线上策略革新驱动增长复苏。基于渠道动态判断，该行预计2026年安踏核心品牌/斐乐（Fila）/其他品牌将分别实现低个位数/中个位数及50%的增长。展望2026年，在严格的成本控制支持下，成熟品牌的营运利润率有望保持总体稳定。不过，受利息收入减少，安踏先前收购的德国户外品牌Jack Wolfskin（狼爪）处于产品本土化及供应链整合的重投资阶段而预计亏损扩大等因素影响，短期仍存在一定摩擦成本。尽管面临这些转型阵痛，安踏目前市盈率仅约14.5倍，处于两年低点，市场已基本消化上述短期压力。整体而言，该行下调安踏体育2026-2027年净利润预测约5%。基于安踏体育2026年末17.5倍的市盈率，下调集团目标价21%，由121港元降至95港元，仍有16.1%的上升空间。维持“买入”评级。海通国际：安踏2025年第四季安踏品牌和其他品牌流水低于预期；2026谨慎展望，运动大年将加大投入。展望2026管理层总体谨慎，安踏品牌目标正增长，FILA努力维持增长势能，2026年是运动大年，2月米兰冬奥会/6月世界杯/9月亚运会等，两大品牌在2026年均要加大品牌和市场投入；Descente和Kolon利润率维持，但狼爪的亏损会拖累其他品牌利润率表现。维持“优于大市”评级，下调目标价6%至97.1港元。富瑞：安踏受到不利天气因素等影响，估计当前的渠道库存已超过5个月，如果过剩的库存由安踏加盟商持有，相信去库存难度将大幅增加。另一方面，安踏的同店销售走势持续恶化，或令安踏品牌利润率受压。该行仍然认为，市场对安踏今年经营利润率的预测过高，相信安踏管理层将重新评估安踏品牌利润率的展望。持续关注安踏的渠道库存风险及安踏品牌的利润率前景，认为现阶段买入安踏股份属为时尚早，续予该股“持有”评级，目标价95港元。浦银国际：公司两大主力品牌4Q25流水表现“冰火两重天”。该行担心4Q25冬季产品的动销放缓可能导致安踏品牌短期清库存的压力加大。面对同样的不利因素，Fila4Q25流水同比增长中单位数，相较3Q25的低单位数增长反而有所加速。该行指，2026年利润率承压可能影响短期市场情绪。另外，公司将在2026年（有冬奥会及亚运会）加大对品牌的市场投入力度，并预计安踏品牌及Fila的经营利润率同比可能有所下降，而其他品牌的经营利润率同比保持稳定。叠加狼爪2026全年并表后可能带来的亏损加大以及未来潜在收购对利息收入可能造成的负面影响，预计2026全年集团层面的利润率将面对较大的压力。金吾财讯
1月22日 周四
股票
【券商聚焦】国信证券维持周大福(01929)“优于大市”评级 指公司高毛利定价首饰产品的占比进一步提升
金吾财讯 | 国信证券发研报指，周大福(01929)发布2025年10-12月未经审核的主要经营数据，整体零售值同比增长17.8%，环比7-9月4.1%的增长加速13.7pct。其中中国内地市场零售值增长16.9%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长22.9%。该机构表示i，1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct；加盟店同店销售增长26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末门店总数5813家。不过预计进入2027财年关店幅度有望收窄，以及海外市场拓展带来增量贡献。总体上，金价持续上涨的背景下，公司通过产品创新、渠道定位优化等把握了定价黄金首饰的增长红利，成为推动同店增长的核心。此外克重计价产品受益于观望的需求释放以及年底旺季等，同样实现较好的表现。未来公司将继续投入研发及设计，加强高毛利定价产品的布局；渠道端优化门店结构及以新形象门店以提振单店销售，实现持续的业绩增长。考虑到高毛利定价首饰产品的占比进一步提升，该机构上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别为77.85/87.11/95.43亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍，维持“优于大市”评级。金吾财讯
1月22日 周四
商品
韩国出台全面的人工智能监管法律，初创企业担心合规负担阻碍发展
路透首尔1月22日 - 韩国周四出台了一套全面的人工智能监管法律，称之为全球首套此类法律，旨在加强该行业的信任和安全，但初创企业担心合规可能会阻碍他们的发展。首尔希望新的《人工智能基本法》(AI Basic Act)能将韩国定位为该领域的领导者。该法案在韩国的生效时间早于欧洲的同类法案，欧盟的《人工智能法案》将在2027年之前分阶段实施。在人工智能监管问题上，全球仍存在分歧，美国倾向于采取更温和的方式，以避免扼杀创新。中国已经出台了一些规则，并提议成立一个机构来协调全球监管。这些法律的一个主要特点是，要求公司必须确保在所谓的 "高影响力"人工智能领域（包括核安全、饮用水生产、运...路透社
1月22日 周四
股票
《新兴市场》特朗普缓和关税及格陵兰立场，新兴股市逼近纪录高位
路透1月22日 - 在美国总统特朗普缓和对欧盟加征关税的威胁立场，并排除通过武力从盟友手中夺取格陵兰岛的可能性后，风险偏好回暖，亚洲新兴市场股市周四加速上涨，向历史新高逼近。 MSCI亚洲新兴股指.MIMS00000PUS大涨1%，韩国股市 .KS11和台湾股市 .TWII升至历史高位。MSCI除日本以外的亚洲股指.MIAPJ0000PUS 触及纪录新高。 东南亚股市全线上扬：新加坡 .STI 和印尼 .JKSE 继续向本月早些时候创下的历史高点迈进。 马来西亚指标股指 .KLSE 离七年高点仅差几个点，泰国股市.SETI 连续第七个交...路透社
1月22日 周四
股票
建材水泥股普涨 海螺水泥(00914)涨3.13% 中金指后续产能置换政策有望带动供给持续出清
金吾财讯 | 建材水泥股普涨，截至发稿，金隅集团(02009)涨3.75%，中国建材(03323)涨3.61%，海螺水泥(00914)涨3.13%，华润建材科技(01313)涨2.48%，华新建材(06655)涨2.40%。中金公司发研报指，水泥：冬季水泥出货下滑，燃料价格下降支撑盈利。我们测算，12 月广义基建投资同比-16.3%（vs 11 月-12.3%，同比持续下跌），水泥需求维持弱势，2025 年12 月单月水泥产量同比-6.6%至1.44亿吨，全国水泥出货率平均41%。水泥价格表现较为坚挺，根据数字水泥网，12 月全国水泥含税均价354 元/吨，环比+5 元，同时受益于煤炭价格下行，行业盈利有所回升，我们测算12 月水泥企业吨毛利63 元/吨，环比+11 元。2026 年行业补产能工作持续推进，我们认为后续产能置换政策有望带动供给持续出清。金吾财讯
1月22日 周四
股票
百度(09888)涨3.64% 发布文心大模型5.0正式版 摩通指公司正将AI投资转化为更可持续的营运动能
金吾财讯 | 百度集团-SW(09888)延续升势，截至发稿，涨3.64%，报159.3港元，成交额23.84亿港元。百度今日正式发布文心大模型5.0正式版，其基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数，支持文本、图像、音频、视频等多种信息理解输出。目前，文心5.0正式版已可在百度千帆平台调用，文心一言官网、百度慧播星及文心助手等其他百度AI产品也已接入。此外，摩根大通报告指，去年第四季度百度正迈入一个新阶段，其AI引领的转型轮廓在该行看来正变得更加清晰。早期迹象显示，其AI功能的用户采纳度、AI产品与现有移动互联网服务的整合，以及营运效率均开始改善。摩通预期百度去年第四季度核心营收将出现持续改善，广告营收的按年下滑幅度将放缓，而AI云业务将持续强劲。这些因素综合表明，百度正开始将其AI投资转化为更可持续的营运动能。金吾财讯
1月22日 周四
股票
宁德时代(03750)跌5.06% 摩通对中期锂价走势趋谨慎
金吾财讯 | 宁德时代(03750)震荡下行，截至发稿，跌5.06%，报461.4港元，成交额13.46亿港元。里昂发布研报称，进入2026年，宁德时代正面临多项逆风，引发投资者对其增长前景的担忧，包括中国电动车销售放缓、锂价上涨，以及电池出口增值税退税削减。该行认为，宁德时代A/H股目前交易于2026年预估市盈率17倍/22倍，此水平已反映了市场的大部分担忧。考虑到该行预测其2025至2027年每股盈利年均复合增长率达31%，风险回报具有吸引力。摩根大通报告指，对短期锂价更为乐观，但对中期走势则更趋谨慎。锂云母成本可降至如此之低，令该行印象深刻，且预计未来成本将进一步下降。该行看到了短期锂业股的交易机会，即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势。在摩通看来，锂价预计将维持高位，因投资者推迟了对矿山重启的预期。金吾财讯
1月22日 周四
