重发-耐克预测销售额意外下滑，中国市场疲软有损其扭亏为盈的努力

Savyata Mishra/Nicholas P. Brown

路透3月31日 - 耐克公司NKE.N周二预计第四季度销售额将意外下降，这使其股价在盘后交易中下跌超过 9%，原因是中国市场的持续疲软和清理旧库存的缓慢进展阻碍了扭亏为盈的努力。

在首席执行官希尔（Elliott Hill）的领导下，耐克减少了促销活动，加强了产品创新，并重新专注于跑步等核心特许经营 (link)，在经历了多年的库存过剩以及北美和中国各地需求不均衡之后，耐克正试图重置业务。

但希尔在耐克第三季度财报电话会议上说："扭亏为盈的时间比我希望的要长。首席财务官弗兰德（Matt Friend）预计，本季度销售额将下降 2% 至 4%，而华尔街预计的增幅为 1.9%。

在中国，运营失误遭遇激烈的国内竞争 (link)，耐克的销售额下降了10%。

弗兰德表示，耐克在该地区取得了 "进步"，跑步业务实现了两位数的增长。与上一季度中国市场 16% 的跌幅相比，这一跌幅有所改善。

然而，弗兰德警告说，这种改善可能不是线性的。该公司正在减少在中国的销售，以清理积压的旧库存，并预计下一季度中国的销售额将大幅下降 20%，弗兰德表示。

大中华区是耐克 仅次于北美和欧洲、中东和非洲地区的 第三大市场，占年销售额的 15%。但最近几个季度，由于产品种类较少，加之份额被当地竞争对手安踏2020.HK和李宁2331.HK甩开，耐克在中国的发展举步维艰。

库存继续增加

由于耐克在全球范围内积极清理旧库存，它正在对商品进行降价处理，从而压缩了利润空间。特别是在欧洲市场，"整个市场的促销活动都比上一年有所增加"，"我们在耐克数码产品上的促销活动也更加积极"，弗兰德说。

即使考虑到这些努力，弗兰德预计耐克下季度末的库存也会增加，他认为这是由于运动装需求疲软、持续促销以及中东冲突造成的干扰。

晨星公司（Morningstar）分析师斯沃茨（David Swartz）说，耐克清理库存的长期努力可能会让投资者感到不安。“他们一直在说，从上一财年第四季度开始就在这么做，所以投资者可能会问，'为什么还不够？这到底需要多长时间？’斯沃茨说。

希尔在最近的 领导层变动 后宣扬要有耐心 (link) 。他说：“从产品角度看，我们已经重组了团队。2027年春季将是我们第一次看到这些团队合作的成果。”

收入持平

根据 LSEG 编制的数据，在截至 2 月 28 日的第三季度，运动服装零售商的收入持平于 112.8 亿美元，但高于分析师平均预期的下降 0.3% 至 112.4 亿美元。

在这个不稳定的季度中，批发收入成为亮点，在北美销售稳定的帮助下，批发收入跃升 5%，达到 65 亿美元。不过，受欧洲和中国需求低迷的拖累，直接面向客户的销售额下降了 4%。

耐克当季每股收益 35 美分，超过预期的 28 美分。

“在我们的视野中，美国一直是耐克表现最好的地区，因此，美国消费者信心的下降将削弱耐克的复苏努力，” M Science 公司分析师麦克法兰（Drake MacFarlane）表示。

该公司的毛利率连续第六个季度收缩，下降了 130 个基点，降至 40.2%，主要原因是关税。