重温稿-投资回报率-瓦尔许（Kevin Warsh）作为美联储主席的第一项举措可能是加息：麦基弗

Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多3月19日 - 假设瓦尔许（Kevin Warsh）按计划在 5 月中旬接替杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）出任美联储主席，他的第一项行动可能就是主持加息，这是一次真正的火刑洗礼，会引起他的上司、特朗普总统的愤怒。

随着中东冲突 (link) 引发全球能源大震荡，石油价格飙升至每桶 100 美元以上，而冲突前的美国通胀数据已经亮起红灯，这种情况并不离谱。美联储官员正在讨论这个问题，而金融市场现在也在对此进行定价。

美联储周三一如预期维持政策不变，将联邦基金目标区间维持在 3.50-3.75%。官员们还维持了今年和明年各降息四分之一点的预测。

然而，尽管美联储下一步可能加息的想法早在最近的能源冲击之前就已出现，但风向却恰恰相反。决策者们已经讨论了整整一年。

选项翻转

美联储 1 月份的会议纪要显示，"几位与会者 "表示他们将支持对美联储未来决策进行 "双面 "描述，承认下一步行动可能是加息。

鲍威尔当时淡化了这种可能性，他在1月份的新闻发布会上告诉记者："我们不会把事情摆在桌面上，但现在任何人的基本情况--任何人的基本情况--都不会认为下一步行动会是加息"。

周三，他对记者说，已经再次讨论了紧缩政策，但他又补充道："绝大多数参与者都不认为下一步会是加息："他补充说："绝大多数与会者并不认为这是他们的基本判断，当然，我们也不会把事情排除在外。

不仅讨论了紧缩政策，修订后的官员利率预测 "点阵图 "摘要显示，一位决策者预计明年将加息。如果通胀压力持续存在，这位官员的孤军奋战不会持续太久。

修订后的 "点阵图 "显示，美联储 19 位利率制定者中，有 7 位预计今年的利率将保持不变，7 位预计降息 1 个季度点，5 位认为需要降息两次。

交易员们怀疑是否还会有更多的宽松政策。摩根大通分析师称，2026 年 12 月的 "SOFR "期货期权暗示年底前加息的可能性约为 20%。

时不我待

这对沃什来说是个难题。特朗普长期以来一直主张低利率，他曾抨击 "愚蠢的 "鲍威尔在削减利率方面 "为时已晚"。特朗普甚至在周一表示，美联储应该召开一次 "特别会议"，立即降息。此时距离原定为期两天的政策会议开始还有一天。

特朗普期待沃什推动降息。

"如果他进来就说'我想加息'......他就不会得到这份工作，"特朗普上个月对美国全国广播公司（NBC）说。

鲍威尔周三表示，进一步宽松的条件是商品和非住房服务通胀回落，以及关税和现在的能源冲击造成的一次性价格打击迅速消退。

周三早些时候公布的 2 月份生产者价格通胀率表明，这是一厢情愿的想法。年核心通胀率跃升至 3.9%，摩根士丹利经济学家称，这将 3 个月的年化核心 PCE 通胀率（美联储偏好的衡量标准）提高至 4.56%。这是美联储 2% 目标的两倍多。请记住，这些都是石油冲击前的数据。

五年来，通胀率一直高于美联储的目标，所有迹象都表明短期内通胀率还会上升。鲍威尔担心石油冲击可能会阻碍消费支出并造成负面财富效应，从而对就业和经济增长造成长期损害，这也是有道理的。

鲍威尔作为美联储主席只剩下一次预定的政策会议。他或许可以静观其变。沃什就没有这样的闲情逸致了。

(本文仅代表路透专栏作家 Jamie McGeever (link) 的观点。)

喜欢本专栏吗？请访问路透 Open Interest(ROI)， (link) 您获取全球财经评论的重要新来源。在 LinkedIn、 (link) 和 X 上关注 ROI。 (link)

在 Apple (link)、Spotify (link) 或路透应用程序 (link) 上收听 Morning Bid 每日播客 (link)。订阅后可收听路透记者每周七天讨论市场和金融领域的重大新闻。