交易日-石油重回 100 美元以上......然后呢？

Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多3月17日 - 周二，股市 (link) 上涨，债券收益率和美元下滑，投资者摆脱了油价反弹的影响，布兰特原油重回每桶 100 美元上方，并将注意力转向美联储周三的利率决定。

在我今天的专栏中，我将探讨为什么中国国家主席习近平在与美国总统特朗普举行峰会时会比他几个月前想象的更有底气。由于特朗普的外交政策议程占据了聚光灯的焦点，中国的经济复苏 (link) 未受到关注。

如果您有更多时间阅读，我在此推荐几篇文章，帮助您了解今天市场上发生的事情。

1. 美国 "过渡性 "通胀已满五岁，仍是个大顽童 (link)

2. 美联储和其他央行如何吠而不咬：多兰 (Mike Dolan) (link)

3. 伊朗的 200 美元石油威胁并不牵强：布索 (Bousso) (link)

4. 特朗普推迟峰会给中美贸易休战蒙上阴影 (link)

5. 债务投资者抛售软件公司风险敞口是痛苦的最新迹象 (link)

今日主要市场动态

• 股市：标普500指数 +0.25%，纳斯达克 +0.5%。欧洲 +0.6%，英国 +0.8%，亚洲涨跌不一。

• 板块/股票：标普500指数的八个板块上涨，可选消费品和能源板块上涨 1%。医疗保健跌幅最大，-1%。 航空 (link) 股价上涨，达美航空 +6%；私人信贷反弹，阿波罗和黑石集团 +5%。礼来-6%。

• 外汇： 美元 (link) 走低。Nokkie 在 G10 中表现最佳，+0.9%，澳元在澳大利亚央行 (link) 加息后+0.5%。

• 债券：美国长端收益率下降 2 个基点，2 年期/10 年期债券曲线降至 52 个基点，接近年内最平水平。20 年期债券拍卖吸引了大量需求。

• 商品/金属： 石油 (link) +3%，布兰特原油回到 100 美元/桶以上。原油目前年同比增长约 40%。 黄金 (link) 持稳于 5,000 美元/盎司附近。

今日话题

华尔街的 "例外论"？

自中东战争爆发以来，美股表现优异，令人印象深刻。对比一下：欧元区股市下跌 3%，英国股市下跌 4%，日经指数和亚洲（日本除外）股市下跌约 7%；标普500指数下跌不到 2%，纳斯达克指数几乎持平。

然而，将时间拉长到 1 月 1 日，情况就完全不同了。今年迄今为止：欧元区股市上涨 1%，英国股市和日经指数上涨 4%，亚洲（日本除外）股市上涨约 7%；标普500指数下跌 2.5%，纳斯达克指数下跌 4.5%。

美国燃料冲击

根据不同的调查，美国加油站的平均汽油价格上涨了 25%，略低于或略高于 4 美元/加仑，柴油价格现已超过 5 美元/加仑。喷气机燃油价格上涨了 50%以上，这一上涨肯定会大大增加航空旅行的成本。

到目前为止，美国消费者对战争导致的燃料成本飙升仍保持着极强的韧性 (link)。但是，如果燃料成本在未来一段时间内持续上升，他们就会吃不消。这或许有助于解释为什么债券收益率曲线趋于平坦--一旦最初的通胀冲击过去，经济增长就会急剧放缓。

曲线变平无处不在

不仅仅是美国的收益率曲线在变平。如果你相信收益率曲线对未来增长前景发出的信号，那么债券市场就会发出警告，许多工业化经济体的经济增长都将放缓。

德国 2s/10s 收益率曲线自 2 月初以来一直在变平，当时约为 80 个基点。最近，该曲线压缩至 45 个基点，为一年来最平。同样，英国的收益率曲线曾超过 90 个基点，是 2018 年以来最陡峭的，但现在正在趋平。而面临政策利率上升的澳元曲线是 2024 年 12 月以来最平坦的。

明天市场会发生什么变化？

• 中东局势发展

• 能源市场走势

• 新西兰经常账户（第四季度）

• 日本短观调查(3 月)

• 日本贸易(2 月)

• 欧洲央行 (link) 开始为期两天的政策会议

• 巴西 (link) 利率决定

• 加拿大 (link) 利率决定

• 美国耐用品、工厂订单(1 月)

• 美国生产者价格通胀(2 月)

• 美国联邦储备理事会(美联储/FED) (link) 利率决定、修订后的经济预测和 "点阵图"、主席鲍威尔 (Jerome Powell) 新闻发布会

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