中国蔚来汽车去年四季度实现首次经调利润里程碑，维持今年全年盈利目标

路透北京3月10日 - 中国“新势力”电动车企业--蔚来汽车9866.HKNIO.N周二公布，去年四季度首次实现经调整（Non-GAAP）口径下的经营利润和净利润，受汽车交付量增长提振。公司并预计今年首季交付量提速，至少增长约90%。

蔚来刊登在官网的财报显示，去年四季度，公司录得经调整净利润7.3亿元人民币，同比扭亏，亦是首度实现经调经营利润12.5亿元；营收346.5亿元，同环比分别增75.9%和59%，LSEG综合分析师的预估均值为333亿元。

2025年全年，公司仍录得经调整净亏124.3亿元；营收874.9亿元，增长33.1%。

“虽然确实会碰到来自成本端的压力，基于今年有五款大车在销售，及大车在毛利率上的强劲表现，2026全年依然维持实现NON-GAAP口径盈利的目标。”蔚来CFO曲玉在当日举行的业绩电话会上表示。

他并称，2026年大宗材料、包括铜和碳酸锂均呈现涨价趋势且波动较大，给公司的成本控制和毛利率带来了巨大压力。一方面这种影响刚开始，2026年一季度整车毛利率预计可保持2025年四季度水平。全年的情况相对没有清晰，但会和供应链一起研究如何持续提升效率并减少对毛利率的负面影响。

“我们有信心能够去吸收或者是控制原材料带来的风险，把全年毛利控制在一个合理的水平。”曲玉说。

新车规划方面，蔚来今年将推出三款全新车型，其中科技行政SUV旗舰ES9将在今年二季度上市，基于全新ES8平台的大五座SUV将在三季度上市，乐道L80将在二季度上市。

曲玉表示，加上乐道L90和正在热销的全新ES8，五款SUV有望为今年全年销量增长打下非常好的基础，公司仍维持全年40-50%的销量增长目标。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌认为今年中国总体的乘用车市场和去年相比会小幅下降。但是新能源车渗透率还会进一步提升，特别是纯电的增长会非常强劲。从这个趋势的角度来看，蔚来产品节奏和趋势是匹配的，这也是公司对今年的增长非常有信心的原因所在。

销售渠道方面，蔚来、乐道、firefly萤火虫今年将在深耕重点市场的同时，联合布局下沉市场，通过三品牌联合的SKY门店对更多地级市进行高效的销售服务网络的覆盖。

预计今年首季交付量增逾九成

公司并预计，一季度营收介于244.8-251.8亿元，同比增103.4-109.2%；汽车交付量介乎于8-8.3万辆之间，同比增90.1-97.2%。

展望2026年，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，公司将继续加大对全栈核心技术的投入，推出新车型，提升换电充电网络的商业运营能力，并持续升级销售和服务网络。

四季度，蔚来毛利率为17.5%，较上年同期的11.7%和三季度的13.9%均有所回升，汽车毛利率亦增至18.1%，得益于交付量增长，优化的产品组合及成本削减举措。期内汽车交付量3.16万辆，同比增长80.9%。

财报还显示，公司于3月6日批准通过了2026年股份激励计划，包括向李斌授予被分为10等份的2.5亿股公司限制性股份单位，其归属取决于公司在市值和净利润方面特定业绩目标的达成情况，以及李斌的持续留任。

蔚来旗下智能驾驶芯片业务子公司--神玑2月下旬称，将新发行股份募集资金22.6亿元。此举凸显了公司在迈向盈亏平衡的关键阶段中减少资本投入压力的努力。

蔚来美股周二盘前一度涨6.3%，开盘后大涨7.9%。其港股当日收挫0.3%，今年迄今仍累跌6.9%。（完）