图形-中东冲突导致 2026 年共识交易逆转

路透3月9日 - (link)，中东战争的不断升级让投资者对2026年最热门的一些交易和主题产生了质疑，全球股市下滑，美元上涨，交易员们缩减了对美联储降息的押注。

"今年，投资者一直布局增长。ING全球市场主管克里斯-特纳（Chris Turner）说："滞胀冲击不在计划之内。"

"投资者正在谨慎看待问题，仍有更多的东西需要平仓。"

以下是被中东冲突颠覆的五个热门主题：

1/ 美元空头受到挤压

美国市场监管机构的周度数据显示，就在上个月，投资者一直持有2021年以来最大的美元看跌押注。

美联储的降息预期几乎没有促使投资者大举买入美元。

但在冲突开始后，美元创下了自去年11月以来的最强水平，这表明了人们急于寻求安全。

"美元成为中东冲突的最大赢家，"Swissquote 高级分析师 奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）说。"美国经济可能更能抵御能源冲击。"

Natixis CIB 全球研究主管让-弗朗索瓦-罗宾（Jean-François Robin）表示，美国如今是能源 净出口国，进口量仅占其需求的 17%，创下 40 年来的新低。

2/ 世界其他地区股市下滑

2026 年初，全球股市在 "买入股票 "的广泛共识支持下大幅下滑。

在美国和以色列打击伊朗之后，MSCI除美国以外的世界指数.MIWU00000PUS突然下跌，而标普500指数.SPX则表现得较为坚挺，因为投资者青睐美国，因为美国经济对能源进口的依赖程度较低。

eToro全球市场策略师莱尔-阿科纳（Lale Akoner）说："冲突并没有摧毁2026年多头股票论，但却使其更加依赖利率和石油，"她补充说，如果能源使通胀持续，"倍数而非盈利才是薄弱环节"。

她说，随着投资者回归到美国市场的深度和流动性，早些时候领导力扩大到美国以外的迹象已经消失。

Swissquote的奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）表示，这一冲击可能会使资金流向能源丰富的市场，并对依赖能源的经济体造成压力，可能会阻止从美国到欧洲和亚洲的轮动。

3/ 新兴市场受到冲击

新兴市场股票和货币在年初表现强劲，截至上周五，新兴市场股票.MIEF00000PUS大涨逾15%，MSCI新兴市场货币指数.MIEM00000CUS上涨1.9%。

但这两个指数上周分别下跌了7%和1.5%，韩国 Kospi 指数.KS11等年初至今表现强劲的指数也大幅下跌。

高盛周三在给客户的一份说明中提及新兴货币时指出，"本周表现最差的是1月至2月期间表现出色的货币。"

该券商称，埃及、阿联酋和泰国等受中东和石油冲击影响最大的市场，以及韩国、巴西和南非等去年表现出色的市场，去风险化趋势最为强劲。

摩根大通（JPMorgan）的分析师周二将欧洲、中东和非洲新兴市场（EMEA emerging market (link) FX）的评级调至 "与大市同步"，并将波兰兹罗提列入 "减持 "货币名单，称中东欧尤其受到能源价格的影响。

4/ 美联储降息存疑

能源价格飙升加剧了对通胀的担忧 (link)，并促使交易商放缓了对美联储降息的预期。

在冲突开始之前，市场预计 (link)，美联储在 6 月会议上降息的可能性约为 50%，这将是美联储在新任主席领导下的首次降息。现在，这一概率已降至 25% 左右。

最近的能源冲击促使市场降低了对英国央行降息的预期，交易员们现在的定价是欧洲央行今年将加息，而不是降息。

“2026 年 G10 央行定价的一些最大变化来自于那些被认为今年会进一步宽松的经济体，”高盛表示。

5/ 银行

银行股.MIWO0BK00PUS在2026年早些时候小幅上扬，但随着投资者重新评估霍尔木兹海峡中断造成的经济影响，银行股下跌。

能源成本上升的风险加剧了人们对更广泛的通胀压力可能卷土重来的担忧，即使利率保持在高位，也会带来贷款放缓和信贷需求减弱的前景。

虽然较高的利率通常会支持银行的利润率，但对通胀的担忧可能会抑制借贷和投资。

eToro的奥科纳（Akoner）表示，“需要关注的主要风险是信贷息差和私人市场流动性；地缘政治头条新闻主要取决于它们是否会转化为金融条件收紧。”