卡夫亨氏暂停分拆，新任首席执行官称问题 "可解决"

Juveria Tabassum

路透2月11日 - 卡夫亨氏KHC.O已停止拆分公司的努力，新任首席执行官史蒂夫-卡希兰（Steve Cahillane）表示，大多数挑战是 "可以解决的，而且在我们的控制范围之内"，此举出人意料，导致其股价周三下跌5%。

这家包装食品生产商于 9 月份宣布计划分拆为两个 (link)，一个专注于食品杂货，另一个专注于调味酱和涂抹酱，因为该公司未能实现十年前由沃伦-巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway BRKa.N）和 3G 资本（3G Capital）策划合并时的预期增长。

卡夫亨氏在美国食品行业一直落后于同行，由于消费者在多年物价上涨后缩减开支，该公司的销售已经放缓。在多年的成本削减和投资不足之后，卡夫亨氏做出了分拆的决定。

"今年 1 月上任的卡希兰说："我的首要任务是恢复业务的盈利增长，这就需要确保所有资源都集中在执行我们的运营计划上。"

卡希兰没有排除未来分拆的可能性，但他表示暂停没有结束日期，预计到 2026 年将为公司节省 3 亿美元的成本。

卡夫亨氏曾预计在 2026 年底完成分拆，并请来了业内资深人士、前凯洛格老板卡希兰来指导分拆工作。

"巴克莱银行（Barclays）分析师安德鲁-拉扎德（Andrew Lazard）在一份说明中说："我们明确认为，加大再投资力度和暂停分拆计划是正确的第一步，但我们意识到，扭转长期市场份额下降的趋势可能还需要一些时间。"

实现盈利增长的下一步

卡希兰概述了他恢复公司盈利增长的战略。

他说，卡夫亨氏将把重点放在市场营销和研究上，投资 6 亿美元推动美国业务的复苏，因为自去年夏天决定分拆以来，美国市场的状况已经恶化。

卡夫亨氏与其他包装食品公司一样，一直在苦苦挣扎，因为消费者在寻找更便宜的选择，对其价格较高的调味品和厨房主食的需求疲软，但由于缺乏创新，卡夫亨氏也输给了竞争对手。

"为了扭转这种局面，我们将在 2026 年增加研发投资，比 2025 年增加约 20%，"卡希兰说，并补充说，产品创新还将围绕营养和价值展开。

他还 承认，在过去的几个季度里，公司提高了价格以应对通胀，但并没有为消费者提供更多的优惠，现在将寻求提供更实惠的产品。

零食巨头百事公司PEP.O上周表示， (link)，在消费者对价格上涨的反弹之后，该公司已在美国下调了Lay's和Doritos等主要零食的价格。

企业分拆的罕见逆转

根据毕马威会计师事务所（KPMG）2022 年的一份报告，卡夫亨氏是少数几家扭转重大拆分 (link) 的公司，因为平均每 10 家公司中才有一家取消拆分。

今年1月， (link)，卡夫亨氏披露伯克希尔-哈撒韦BRKa.N公司可能出售其持有的27.5%的股份，并退出巴菲特十多年来一直未能如愿的投资后，该公司股价暴跌。

伯克希尔公司和巴菲特在该公司的继任者格雷格-阿贝尔（Greg Abel）的办公室没有立即回应路透就卡夫亨氏暂停分拆的决定提出的置评请求。

"CFRA Research 的分析师 Arun Sundaram 说："最初的理由是释放股东价值，但由于业务的多个部分目前面临运营和需求挑战，分拆可能无法实现管理层最初设想的价值。"

充满挑战的环境

该公司周三公布的第四季度业绩低于预期，并预测 2026 年盈利将低于预期，因为它输给了价格更低的竞争对手。

根据 LSEG 编制的数据，该公司预计2026 年有机净销售额将下降 1.5% 至 3.5%，预计年度利润在每股 1.98 美元至2.10 美元之间，低于分析师预计的每股 2.49 美元。

"我们认为卡夫亨氏应该把 2026 年定位为投资年。事实上，卡夫亨氏现在已经这样做了，我们对此表示赞赏。尽管如此，这项投资的规模意味着卡夫亨氏(盈利) 的下行空间很大，"法国巴黎银行股票分析师表示。