受房地产市场停滞和关税成本影响，2025 年美国家居装饰连锁店业绩下滑

12月31日 - 2025 年美国主要家居装饰公司股价下跌，原因是资金紧张的客户减少了 DIY 项目和大额装修项目

尽管最近几个月抵押贷款利率有所放松，但房价上涨、借贷成本居高不下以及特朗普总统领导下的贸易政策不确定性阻碍了消费

关税引发的价格上涨损害了家得宝 (link) HD.N 和劳氏 (link) LOW.N的销售额；HD 年初下跌 11%，LOW 下跌 1.5%。

较小的竞争对手 Masco (link) MAS.N今年下滑 11.5%；RH RH.N下跌 ~54%，创 2016 年以来最大年度跌幅

Pottery Barn 拥有者 Williams-Sonoma (link) WSM.N在连续两年强劲上涨后，今年年初下跌 2

Wayfair (link) W.N逆势上涨，年内涨幅超过2倍，创下2020年以来最大涨幅，这主要得益于客户忠诚度计划、不断增长的零售店和积极的促销活动。

虽然住房老龄化、生命周期的发展以及对利率下调的预期支撑着家装市场强劲发展的长期论调......但我们仍预计短期内需求不会出现实质性变化"--高登哈斯克特分析师查克-格罗姆（Chuck Grom）说。

标准普尔 500 家装零售指数 .SPLRCRETS 年度下跌 8.5%，而更广泛的标准普尔 500 .SPX 指数上涨 17.3