标普500指数创下新高：美股正在“追赶”全球吗？

在2025年迄今一直落后于全球市场之后，美国股市正在尝试追赶，其近期的强劲势头推动 标普500指数 周四再创历史新高。

在过去三个月里， 标普500 （SPX）上涨了 10.4%，远超国际股票的整体表现。根据 FactSet 数据，追踪发达市场和新兴市场（不含美国）股票的 iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF （ACWX） 同期仅上涨 6%。

标普500指数自4月触底后展开大幅反弹，当时由于特朗普 宣布征收关税，股市曾一度大跌。作为衡量美国大盘股的基准指数，标普500历来跑赢全球市场，部分得益于 英伟达（Nvidia, NVDA） 等大型科技股的推动。

研究机构 Yardeni Research 在周三的报告中写道：

“今年早些时候，美国股市的超额表现曾被短暂打断，但现在似乎又重回上升轨道。美国市场可能再次迎头赶上，原因在于盈利好于预期。”

在周三收盘后，备受关注的人工智能芯片巨头 英伟达 公布了其第二财季业绩，总体超出市场预期。但周四英伟达股价仍下跌 0.8%。

Equity Armor Investments 的投资组合经理 Joe Tigay 在周四的电邮评论中表示：

“数据中心收入略低于预期，是投资者初期犹豫的主要原因。这一下滑直接源于美国对英伟达 H20 芯片出口中国的禁令。”

根据道琼斯市场数据，标普500指数周四收涨 0.3%，今年迄今累计上涨 10.5%。尽管近期走势强劲，但标普500的涨幅仍大幅落后于 ACWX 在2025年迄今 20.9% 的涨幅。

Yardeni 表示：

“我们依然推荐‘留在本土’的投资策略，而不是‘走向全球’。自2010年以来我们一直坚持这一策略，而且效果非常好。”

根据 FactSet 数据，截至周四，自2009年底以来，追踪美国基准股指的 标普500ETF （SPY） 已累计飙升约 482%，远超 ACWX 在同一时期的 54% 涨幅。

Yardeni 指出：

“我们常常观察到，美国在全球股市竞赛中的超额表现，根本上是由于美国 MSCI 预期盈利的超额表现，相较于其他地区更为强劲。”

FactSet 数据显示，标普500指数在第三季度迄今已上涨 4.8%，并有望实现连续第四个月上涨（截至8月）。

LPL Financial 首席技术策略师 Adam Turnquist 周四在电话采访中表示，美国股市的波动性近期“一直非常低”。

根据 FactSet 数据， 标普500波动率指数 （VIX）本月下跌 13.7%，周四收于 14.43，远低于其长期均值（约20）。

Turnquist 警告称，在美股近期的强劲表现之后，一些投资者可能变得自满，牛市可能会“暂停休整”，甚至迎来一次“健康的回调”。他指出，标普500当前估值约为 22倍预期盈利：

“这似乎已经反映了大量利好消息。要让这种势头持续下去，必须有很多事情保持顺利。”

他还补充道，英伟达的短期动能似乎正在放缓，而整个美股也面临宏观经济风险，比如通胀可能高于预期。

投资者将在周五迎来7月美国通胀数据，衡量指标为 个人消费支出（PCE）物价指数。

Plante Moran Financial Advisors 首席投资官 Jim Baird 周四在电话采访中表示：

“我对通胀前景依然有些担忧。我认为我们还没有看到关税影响的全部传导。”

周四，美国三大股指均收涨，包括 道琼斯工业平均指数（DJIA） 和 纳斯达克综合指数（COMP）。其中，道指收于新的历史高位。