5大分析师AI动向：英伟达、AMD目标价上调，Pinterest获评级上调

Investing.com — 以下是本周人工智能(AI)领域最重大的分析师动向。

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分析师称Alphabet拆分将"释放股东价值"

根据D.A. Davidson分析师的观点，完全拆分Alphabet是实现其全部价值的唯一途径。该券商对该股票持中性评级，认为公司的集团结构正在抑制其增长最快业务的市场潜力。

"我们认为Alphabet唯一的出路是完全拆分，这将使投资者能够拥有他们真正想要的业务——NFLX、AWS/Azure、TTD和UBER/TSLA的顶级竞争对手，"D.A. Davidson分析师在一份报告中写道。

该报告否定了逐步剥离的想法，称"投资者想要的是大规模拆分，而不是孤立的分拆"，并警告称，监管机构推动的较小举措，如分拆Chrome或Network，将"太少、太迟"。

D.A. Davidson特别批评了Alphabet(NASDAQ:GOOGL)在AI变现方面的失误，称该公司"允许其实验室发明的AI创新价值被英伟达、微软(NASDAQ:MSFT)和OpenAI获取，而其自身仅以16倍市盈率交易。"分析师将此比作施乐未能从20世纪80年代个人计算机繁荣中获利的情况。

该公司认为，只要Alphabet保持其当前结构，其各部门就会被低估。"通过保持集团结构，管理层正在将其所有业务注定于16倍搜索业务的市盈率，"报告称。

D.A. Davidson估计，如果拆分，该公司今天的价值可能达到每股243美元，随着其TPU业务更广泛的商业化，价值可能上升至300美元。该报告以一个行动呼吁结束："只有创始人谢尔盖·布林和拉里·佩奇才能拯救股东。"

美国银行在新AI交易后上调英伟达、AMD目标价

美国银行周三上调了英伟达公司(NASDAQ:NVDA)和美国超微公司AMD(NASDAQ:AMD)的目标价，指出它们在主权AI基础设施项目中的角色可能有助于缓解2026年开始对中国出口限制的影响。

该银行将英伟达的目标价从150美元上调至160美元，将AMD的目标价从120美元上调至130美元，并维持对两只股票的买入评级。这些上调是在两家芯片制造商分别宣布与沙特阿拉伯公共投资基金的子公司HUMAIN达成多年协议后进行的。

美国银行估计，这些项目每年可能产生"30亿至50亿美元，或在多年期间产生150亿至200亿美元"，为其视为不断增长的市场做出贡献。该银行预计，主权AI将发展成为"每年500亿美元以上"的机会，占更广泛的4500亿至5000亿美元AI基础设施领域的10%至15%。

"主权AI很好地补充了商业云投资，重点是在本地文化、语言和需求方面训练和推理大型语言模型，"美国银行分析师写道。他们补充说，这一趋势可能有助于解决美国数据中心电力供应有限和出口壁垒等问题。

英伟达预计将获得约70亿美元的直接合同，第一阶段已包括18,000个Blackwell GPU，价值约7亿美元。在五年期间，美国银行预计将发运"数十万个英伟达最先进的GPU"。

AMD的参与预计将在2026年后期加速，价值可能高达100亿美元。该协议包括CPU、GPU、网络设备和该公司的ROCm软件堆栈。

美国银行指出，AMD与思科系统公司(NASDAQ:CSCO)的合作标志着该公司首次在大型项目参与方面与英伟达处于"’类似’地位"。

该银行强调了其看涨观点，引用长期需求趋势并表示，"GPU成为新的’王国货币’"。

阿里巴巴是中国最佳AI推动者：摩根士丹利

本周，摩根士丹利的Gary Yu重申了对阿里巴巴集团控股(NYSE:BABA)的增持评级，目标价为180美元，指出该公司作为关键AI基础设施提供商和电子商务领域早期AI采用者的双重角色。

该分析师将阿里巴巴描述为"一个主要的AI推动者，有望从激增的AI推理需求中受益"，尤其是在DeepSeek自1月崛起以来活动增加之后。

虽然腾讯控股(HK:0700)和字节跳动被认为主要将GPU容量分配给内部使用，但Yu认为阿里云是"一个为外部客户提供大量分配的独特云服务提供商"。

他预计云收入增长将从2025财年第三季度的13%加速至第四季度的18%，并在2026财年(FY26)达到25%，并补充说，潜在的超预期表现可能成为近期催化剂。

在电子商务方面，Yu指出，阿里巴巴是"领先于其他电商同行的早期AI采用者"，利用其专有消费数据增强运营。

他认为市场尚未完全定价"电商份额损失稳定和/或提成率提升的可能性"，这可能意味着摩根士丹利基本情况下FY25至FY28核心市场收入5%复合年增长率(CAGR)的上行空间。

Raymond James以买入评级开始跟踪SMCI股票，看好AI推动

本周早些时候，Raymond James以优于大盘评级和41美元目标价开始对超微电脑(NASDAQ:SMCI)的覆盖，理由是其在AI优化基础设施领域的领导地位和快速收入增长。

该券商估计Supermicro 2026财年收入为298亿美元，每股收益为3.03美元，反映出超过25%的复合年增长率。该公司近70%的收入现在来自AI平台，使其成为品牌服务器供应商中的顶级玩家。

"Supermicro已将自己定位在戴尔(NYSE:DELL)和慧与(NYSE:HPE)等品牌IT供应商与广达等合同制造商之间的最佳位置，"该公司分析师写道，强调其大规模交付定制解决方案的能力。

Raymond James采用混合估值方法，对2026年收益应用11倍市盈率(P/E)倍数。在更乐观的情况下，该券商认为看涨情况下的公允价值为88美元，这将由持续的AI势头和市场份额增长推动。

虽然业绩波动和之前的内部控制问题已经影响了该股票的估值，但Raymond James指出这些问题已经得到解决，没有发现不当行为。

利润率仍然承压——由于库存减记，Supermicro在F3Q25录得9.7%的非GAAP毛利率——但分析师预计随着英伟达Blackwell GPU的增加和规模效益的启动，情况将有所改善。"客户组合也将影响利润率，我们预计企业将缓解来自二线云提供商的压力，"报告称。

Raymond James还将客户集中度标记为风险，一个客户占2024财年销售额的20%，并引用与较大同行相比有限的服务和融资能力。

尽管如此，它认为Supermicro处于有利位置，可以捕捉不断增长的AI基础设施需求，特别是随着其扩大美国制造规模，每月可交付多达1,500个液冷AI机架。较大的国内足迹也可能有助于其免受影响该行业的关税风险。

Pinterest股票在Wolfe Research获评级上调

Wolfe Research周四将Pinterest Inc(NYSE:PINS)从同业表现上调至优于大盘，维持40美元的目标价，理由是宏观背景更有利、产品势头和有吸引力的估值。

该券商指出，在美中新贸易协议和强于预期的第一季度业绩和指引后，宏观阻力"更为缓和"。Wolfe表示，改善的环境以及稳健的执行促使其在3月持谨慎立场后进行升级。

"我们将PINS升级至OP，目标价为40美元，因为我们看到i)宏观阻力比以前更为缓和；ii)产品改进带来的持续核心基本面——特别是Performance+(贡献2-3个百分点增长)；iii)第三方机会；以及iv)合理的估值，"Wolfe分析师表示。

一个关键焦点是Pinterest的Performance+产品套件，Wolfe估计它为广告收入增长增加了2-3个百分点。实地测试显示明显改善，与不使用Performance+的广告系列相比，展示次数增加了27.7%，每次点击成本下降了22.5%。

Wolfe还标记了第三方广告合作伙伴关系——特别是与亚马逊的合作——作为扩大货币化和多样化收入流的长期机会。

估值是看涨呼吁的另一个驱动因素。按照估计的2026年EBITDA的13.5倍计算，Wolfe认为该股票的风险/回报具有吸引力，特别是与Snap和The Trade Desk(NASDAQ:TTD)等同行相比，后者交易倍数更高。

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