美国银行：市场与原油脱钩，关注三大石油股

Investing.com — 美国银行在最新报告中将Shell、Equinor和TotalEnergies (EPA:TTEF)列为欧洲石油巨头的首选，认为股票市场越来越重视韧性而非盈利动能，这为大型石油公司创造了"定价错误"的投资机会。

美国银行分析师表示，今年以来大型石油公司股价已与盈利动能脱钩。

该行指出，虽然布伦特原油年初至今下跌6%，但欧洲石油巨头的股价上涨了约10%。

美国银行认为2025年第一季度现金流的共识预期存在下行风险，指出薄弱的自由现金流(FCF)生成"仍需资产处置以避免额外净债务"。

尽管如此，该行重申了对资产负债表强劲且石油盈亏平衡价格低的公司的偏好，称Shell是其首选，因为其盈亏平衡点为每桶65美元，而板块平均水平超过每桶90美元。

分析师写道，相对估值差距凸显了Shell和TotalEnergies的定价错误，强调这两家公司与Equinor一起，提供2025财年最高的自由现金流收益率，平均约为5%。

"我们认为这代表了相对定价错误，因为这三家公司也提供了板块中最强劲的资产负债表。"

虽然Equinor年初至今获得了最大的共识上调，但美国银行表示，这家挪威巨头在其约13美元/百万英热单位的TTF天然气价格假设下，仍显示出对2025年第一季度和全年盈利的最大进一步上行潜力。

Shell将于下周率先发布该板块2025年第一季度交易更新，美国银行敦促投资者提前布局，因为它认为这是一个拐点。

欧洲能源股票到2024年底紧跟布伦特原油的表现。

然而，年初至今，它们已经跑赢MSCI发达世界指数和布伦特原油（年初至今下跌6%），受益于Euro Stoxx 50的复苏。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。