你可能不相信，MSCI中国指数已大升40%！

英为财情Investing.com -- MSCI中国指数近一年来升幅已达40%，但瑞银对中国股市依然保持乐观，继续给予「超配」评级。

瑞银看好中国的主要依据是指数权重股（以互联网和消费类公司为主）基本面表现稳健。

今年伊始市场波动剧烈，MSCI新兴市场指数仅微涨2%，表现逊于上升3%的发达市场指数。

细究之下可发现，新兴市场升幅主要得益于中国股市的拉动。如果剔除中国因素，新兴市场实际比发达市场落后了5个百分点。

瑞银在2024年4月将MSCI中国指数评级上调至「超配」，主要看中三大因素：企业基本面持续向好、当时估值未能充分体现这一优势，加上预计国内散户投资信心有望回暖。

从估值看，中国股市市盈率曾较十年均值深度折价45%，现已收窄至22%。反观其他新兴市场和美股，当前较历史均值反而溢价6-8%。

瑞银首席策略师Sunil Tirumalai团队认为：「近期股市快速拉升后有回调需求不足为奇，但相较其他新兴市场，当前估值水平已较好地消化了相关风险因素。」

「我们依然认为中国股市向上突破的概率大于向下调整，故维持『超配』评级。」

该行分析指出，国内资金持续入市足以对冲地缘政治风险，包括可能限制美资投资部分中国股票的「美国优先投资政策」。

数据显示，非美国机构对华投资增速已超越美资。另外，中国居民当前持有4.5万亿美元股票资产，银行存款更高达19万亿美元以上，凸显国内金融市场活力十足。

对于关税风险和芯片出口管制，瑞银认为不必过度担忧，因为这些措施对MSCI中国成分股直接影响有限，对整体经济的冲击也与其他市场相仿。

一位策略师总结道：「纵观新兴市场，中国股市估值已较为充分地反映了各类市场忧虑，相比之下其他市场反而显得较为乐观。」

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编译：刘川