更正-洞察力-人工智能狂潮正在引发一场新的全球供应链危机

Hyunjoo Jin/Fanny Potkin/Wen-Yee Lee/Anton Bridge/Max A. Cherney

路透12月3日 - 全球内存芯片的严重短缺正迫使人工智能和消费电子公司争夺日益减少的供应，因为让设备存储数据的这种并不华丽但却必不可少的元件 (link)，价格飞涨。

日本的电子商店已经开始限制顾客购买硬盘的数量。中国智能手机制造商发出了涨价警告。据三位熟悉相关讨论的人士称，包括微软MSFT.O、谷歌GOOGL.O和字节跳动在内的科技巨头正争相从美光MU.O、三星电子005930.KS和SK海力士000660.KS等内存芯片制造商那里获得供应。

这种挤压几乎涵盖了所有类型的内存，从U盘和智能手机中使用的闪存芯片，到为数据中心人工智能芯片提供支持的先进高带宽内存(HBM)。根据市场研究公司TrendForce的数据，一些细分市场的价格自2月份以来已经上涨了一倍多，这吸引了那些押注涨势还有待延续的交易商。

其影响可能超出科技领域。许多经济学家和高管警告说，旷日持久的人才短缺有可能减缓以人工智能为基础的生产力提升，并推迟数千亿美元的数字基础设施建设。就在许多经济体努力抑制物价上涨和应对美国关税之际，它还可能增加通胀压力。

"技术咨询公司 Greyhound Research 的首席执行官 Sanchit Vir Gogia 说："内存短缺现在已经从组件层面的问题上升为宏观经济风险。人工智能的发展 "正与无法满足其实际需求的供应链相冲突"。

路透对不断升级的供应危机进行的这一研究基于对近 40 人的采访，其中包括芯片制造商和分销商的 17 位高管。报告显示，在英伟达NVDA.O以及谷歌、微软和阿里巴巴9988.HK等科技巨头的推动下，业界为满足对先进芯片的贪婪需求所做的努力造成了双重困境：芯片制造商仍然无法为人工智能竞赛生产足够的高端半导体，而他们对传统内存产品的倾斜又扼杀了对智能手机、个人电脑和消费电子产品的供应。现在，一些企业正在抓紧时间纠正方向。

本文首次报道了中国和日本的电子零售商和元件供应商描述的全球科技公司争相提价的细节。

根据TrendForce的数据，动态随机存取存储器(DRAM) （电脑和手机中使用的主要类型）供应商的平均库存水平从7月份的3至8周下降到10月份的2至4周，2024年末则为13至17周。

随着投资者质疑投入人工智能基础设施的数十亿美元是否吹大了泡沫，这种紧缩正在展开。一些分析师预测，只有规模最大、财力最雄厚的公司才能承受价格上涨带来的冲击。

一位内存芯片高管告诉路透，短缺将推迟未来的数据中心项目。该人士说，新产能的建设至少需要两年时间，但内存芯片制造商对过度建设持谨慎态度，担心一旦需求激增，这些产能最终会闲置。

三星和 SK 海力士已经宣布投资新的产能，但没有详细说明 HBM 和传统内存的产量分配情况。

花旗银行（Citi）在 11 月份表示，SK 海力士曾告诉分析师，内存短缺将持续到 2027 年底。

"这些天来，我们收到了许多公司的内存供应请求，我们很担心如何能够处理所有这些请求。如果我们无法向他们供货，他们可能会面临完全无法开展业务的局面，"SK 海力士母公司 SK 集团董事长 Chey Tae-won 上个月在首尔举行的一次行业论坛上说。

OpenAI 在 10 月份与三星和 SK 海力士签署了初步协议，为其星际之门项目 (link) 供应芯片，到 2029 年，该项目每月将需要多达 90 万片晶圆。Chey 说，这大约是目前全球 HBM 月产量的两倍。

三星告诉路透，它正在监控市场，但不愿对定价或客户关系发表评论。SK 海力士表示，该公司正在提高产能，以满足不断增长的内存需求。

微软拒绝发表评论，ByteDance也没有回答有关芯片紧张的问题。美光和谷歌没有回应置评请求。

乞求供应

ChatGPT 于 2022 年 11 月发布后，点燃了生成式人工智能的热潮，全球纷纷抢建人工智能数据中心，导致内存制造商将更多的产量分配给 HBM，用于 Nvidia 功能强大的人工智能处理器。

来自中国生产低端 DRAM 的竞争对手（如长信存储科技）的竞争，也促使三星和 SK 海力士加快向利润率更高的产品转型。这两家韩国公司占据了 DRAM 市场三分之二的份额。

根据路透看到的一封信，三星在 2024 年 5 月告诉客户，它计划在今年结束一种 DDR4 芯片的生产，这是一种用于 PC 和服务器的老式芯片。(两位消息人士称，该公司后来改变了方针，将延长生产。) 今年 6 月，美光表示已通知客户，将在六到九个月内停止 DDR4 及其对应产品 LPDDR4（智能手机中使用的一种芯片）的出货。

一位消息人士说，长鑫也紧随其后停止了大部分 DDR4 的生产。该公司拒绝发表评论。

然而，这一转变恰逢传统数据中心和个人电脑的更新换代周期，以及依赖传统芯片的智能手机销售强于预期。

TechInsights 高级研究员丹-胡奇森（Dan Hutcheson）说："事后看来，可以说整个行业都措手不及。

据路透报道，三星上个月将服务器内存芯片的价格 (link)，涨幅高达60%。Nvidia 首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）10 月份在韩国访问期间宣布了与三星电子董事长李在镕（Jay Y. Lee）的交易 (link)，并分享了炸鸡 (link)，他承认价格飙升幅度很大，但表示 Nvidia 已经获得了大量供应。

据两位了解会谈情况的人士称，谷歌、亚马逊、微软和 Meta 在 10 月份向美光提出了开放式订单的要求，他们告诉美光，只要美光能交货，不管价格多少，他们都会接受。

这两位知情人士和另一位消息人士告诉路透，中国的阿里巴巴、字节跳动和腾讯0700.HK也在拉拢供应商，在10月和11月派遣高管访问三星和SK海力士，游说它们分配货源。

"一位消息人士说："每个人都在乞求供应。

中国企业没有回答有关芯片紧缺的问题。英伟达、Meta META.O、亚马逊AMZN.O和OpenAI没有回应置评请求。

今年10月，SK海力士表示，其2026年的所有芯片已经售罄，而三星则表示，其明年生产的HBM芯片已经获得了客户。两家公司都在扩大产能，以满足人工智能的需求，但传统芯片的新工厂要到 2027 年或 2028 年才能投产。

今年，美光、三星和 SK 海力士的股价都因芯片需求而上涨。今年 9 月，美光预计 (link) 第一季度营收将高于市场预期，而三星则在 10 月公布了 (link) 三年多来最大的季度利润。

咨询公司 Counterpoint Research 预计，到第四季度，先进和传统内存的价格将上涨 30%，到 2026 年初可能再上涨 20%。

智能手机价格震荡

中国智能手机制造商小米1810.HK和Realme警告说，他们可能不得不提高价格。

Realme印度公司首席营销官弗朗西斯-黄（Francis Wong）告诉路透记者，内存成本的大幅上涨是 "智能手机问世以来前所未有的"，可能迫使该公司在6月份之前将手机价格提高20%至30%。

"他说："一些制造商可能会在成像摄像头、处理器和电池上节省成本。"但存储成本是所有制造商都必须完全消化的，没有办法转移。"

小米告诉路透，它将通过提高价格和销售更多高端手机来抵消更高的存储成本，并补充说，它的其他业务将有助于缓解这一影响。

11月，台湾笔记本电脑制造商华硕（ASUS）表示，它有大约四个月的库存，包括内存组件，并将根据需要调整定价。

占DRAM市场约1%份额的台湾芯片制造商华邦（Winbond）2344.TW是最早宣布扩大产能以满足需求的企业之一。该公司董事会于10月份批准了一项计划，将资本支出大幅提高到11亿美元。

"华邦总裁陈培铭说："许多客户来找我们说，'我真的需要你们的帮助'，其中一个客户甚至要求签订一份为期六年的长期协议。

贸易商蜂拥而至

在东京的电子中心秋叶原，商店正在限制内存产品的购买，以遏制囤积。个人电脑商店 "方舟 "门外的告示牌上写着，自 11 月 1 日起，顾客只能购买硬盘、固态硬盘和系统内存共八种产品。

五家商店的店员说，最近几周，短缺导致价格大幅上涨。在一些商店，三分之一的产品已售罄。

深受游戏玩家欢迎的 32GB DDR5 内存等产品的价格超过了 47,000 日圆，高于 10 月中旬的约 17,000 日圆。更高端的 128 千兆字节套件价格上涨了一倍多，达到约 180,000 日圆。

价格上涨促使顾客转向二手市场--秋叶原 iCON 的店主 Roman Yamashita 等人从中受益，他说他的二手电脑部件销售业务正在蓬勃发展。

深圳元件贸易商 Polaris Mobility 的销售经理 Eva Wu 说，价格变化如此之快，以至于分销商发布的经纪人式报价每天都会过期，有些情况下甚至每小时过期一次，而危机前则是每月过期一次。

在北京，一位 DDR4 销售商说，她已经囤积了 2 万台，以防价格进一步上涨。

在 6000 英里之外的加利福尼亚，保罗-科罗纳多（Paul Coronado）说，他的公司 Caramon 销售从退役数据中心服务器中回收的低端内存芯片，该公司的月销售额自 9 月份以来激增。他说，几乎所有的产品现在都被香港的中间商买走，再转卖给中国客户。

"他说："我们每月的销售额约为 50 万美元。"现在是 80 到 90 万美元。